Récemment, le marché a montré un phénomène assez intéressant.

D’un côté, les flux de capitaux des ETF au comptant commencent à s’améliorer, et la pression à la vente de la part des fonds de long terme semble se relâcher ; de l’autre, le taux de financement des contrats perpétuels repasse à un territoire négatif, ce qui indique que les traders à effet de levier commencent à miser à nouveau sur la baisse. Autrement dit, les fonds du comptant et ceux des produits dérivés suivent deux attentes totalement différentes. Le fait que le taux de financement devienne négatif signifie généralement que les forces vendeuses à découvert prennent l’avantage, mais, historiquement, un sentiment de marché extrêmement baissier finit aussi souvent par devenir le carburant d’un rebond.

En outre, la chaîne fournit aussi plusieurs signaux qui méritent d’être surveillés. Une adresse de « géant » (gros détenteur) restée inactive pendant des années recommence à effectuer des transferts, suscitant des inquiétudes quant à une éventuelle pression à la vente ; en même temps, de nombreux investisseurs de long terme ne montrent toujours pas de ventes massives motivées par une panique soudaine, ce qui suggère que le marché reste profondément divisé. Pour le court terme, ce qui pourrait vraiment influencer la tendance, ce sont surtout les prochaines données macroéconomiques et la capacité des fonds institutionnels à continuer de revenir.

À mon avis, en ce moment, le marché ressemble davantage à un endroit où l’on choisit une direction qu’à un lieu où une tendance est déjà confirmée. L’amélioration des flux liés aux ETF indique que les fonds de long terme recommencent à observer le Bitcoin, tandis que le taux de financement des contrats sur le Bitcoin repassant en négatif reflète que l’humeur à court terme demeure plutôt prudente. Quand les fonds de long terme et les capitaux à effet de levier donnent des réponses entièrement opposées, cela signifie souvent que la volatilité risque de s’amplifier à nouveau.

Dans ce contexte, plutôt que de se précipiter pour prendre position, il vaut mieux attendre patiemment que le marché révèle sa véritable direction. Les « grandes tendances » se forment très souvent en silence lorsque les avis du marché sont les plus incompatibles. @Gate 广场 $BTC ‌