Associé de Multicoin Capital : le marché des cryptomonnaies a atteint son point bas et se trouve à un moment charnière

L’associé directeur de Multicoin Capital, Tushar Jain, a déclaré dans le dernier épisode de son podcast que le marché des cryptomonnaies a atteint son point bas et est entré dans une phase de retournement. Selon lui, l’humeur du marché est au plus bas, l’adoption des applications progresse et le prix se désolidarise des fondamentaux, formant une « tempête parfaite ».

（Rappel : selon un rapport de Coingecko, parmi les 7 millions de projets de meme/altcoins apparus au cours des quatre dernières années, plus de 50 % sont déjà morts） （Complément de contexte : Bilan du marché crypto du week-end — BTC se maintient à 64 000, ETH mène la hausse, des analystes indiquant que la Fed pourrait viser 70 000 à terme）

Plusieurs institutions de recherche crypto estiment que le marché a déjà atteint son point bas. Dans le dernier épisode du podcast 《When Shift Happens》, l’associé directeur de Multicoin Capital, Tushar Jain, révèle que le marché est en train de passer un cap décisif, au moment exact où se produit le retournement. Jain souligne que le sentiment du marché est réellement au plus bas : les récents grands incidents de piratage n’ont pas provoqué de ventes massives, tandis que le taux d’adoption des applications continue de progresser. Il constate aussi un décalage entre le prix et les fondamentaux, qu’il considère comme des signaux forts selon lesquels le marché est sur le point de s’inverser. Il décrit l’ensemble comme une « tempête parfaite ».

Jain maintient à l’heure actuelle une vision long terme favorable pour Solana : il estime que SOL constitue la bonne architecture pour le trading spot et la tokenisation de titres. Il se dit également optimiste quant à la position de leader de Hyperliquid dans le domaine des dérivés, et affirme que ces deux actifs disposent de larges marges de progression. Concernant Zcash (ZEC), Jain indique que Multicoin a déjà accumulé une part significative de l’offre en ZEC et estime que cela traduit un retour aux valeurs des « cypherpunks » de l’industrie, ajoutant que ZEC pourrait entrer dans le top 5 par capitalisation.

Sur la stratégie de gestion des « positions » en termes de combat (plan de répartition), Jain adopte une approche unique en « trois tiers » : acheter immédiatement le premier tiers, faire des achats programmés (DCA) sur le deuxième tiers, et conserver le dernier tiers comme liquidités mobiles pour faire face à une forte baisse du marché. Cette stratégie de diversification des risques permet à un portefeuille de rester flexible selon différents contextes de marché. Lors du récent incident de faille dans le code de Zcash, l’équipe de Multicoin a observé et confirmé l’absence d’exploitation par des hackers, puis a choisi au contraire d’intensifier nettement ses achats, ce qui montre sa capacité à capter finement l’évolution des tendances du marché.

Les points de vue de Jain ne sont pas isolés. D’après le dernier rapport de Coingecko, parmi les 7 millions de meme/altcoins apparus au cours des quatre dernières années, plus de 50 % sont déjà morts, ce qui confirme indirectement que le marché des cryptomonnaies traverse une phase de renouvellement et de consolidation. Lorsque de nombreux projets sont éliminés, les projets de qualité qui survivent tendent à mieux performer lors de la prochaine vague de marché haussier.

📊 Trois signaux d’un retournement du marché

D’après l’analyse de Jain, les trois signaux clés qui indiquent que le marché a atteint son point bas sont :

D’abord, le sentiment du marché est au plus bas. Jain explique que l’humeur du marché a atteint un niveau qui correspond à un vrai plancher ; cela signifie généralement que la pression vendeuse est épuisée et que les acheteurs commencent à accumuler des positions.

Ensuite, le taux d’adoption des applications augmente. Même si le prix n’a pas encore fortement progressé, l’utilisation et le taux d’adoption des applications blockchain continuent de croître, ce qui montre que les fondamentaux du marché s’améliorent.

Enfin, le prix se désolidarise des fondamentaux. Tant que le prix ne reflète pas encore l’amélioration des fondamentaux, c’est souvent un signe précurseur que le marché est sur le point de se retourner. Jain estime que ce décalage sera corrigé à court terme, ce qui stimulera la hausse des prix.

💡 Enseignements pour la stratégie d’investissement

La stratégie de gestion des « positions » en « trois tiers » de Jain mérite d’être prise en exemple par les investisseurs. Cette approche permet de capter des gains lorsque le marché monte, tout en conservant de la flexibilité pendant les périodes de volatilité. Pour l’investisseur particulier, il est possible d’ajuster les proportions en fonction de sa propre tolérance au risque, mais le principe central reste de ne pas engager toutes les positions d’un seul coup.