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Le premier témoignage de Warsh devant le Congrès coïncide avec l’IPC de juin dans un créneau critique de 90 minutes pour les marchés mondiaux

Le 14 juillet 2026 pourrait devenir l’un des événements macroéconomiques les plus importants de l’année. Dans une fenêtre de 90 minutes, les marchés financiers recevront deux catalyseurs majeurs susceptibles d’orienter les actions, les obligations, les matières premières, les devises et les cryptomonnaies pour le reste de 2026.

À 8 h 30 (ET), le Bureau of Labor Statistics américain publiera l’indice des prix à la consommation (CPI) de juin. Juste 90 minutes plus tard, à 10 h 00 (ET), le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, prononcera son premier témoignage de politique monétaire Humphrey-Hawkins devant la commission des services financiers de la Chambre.

Ensemble, ces événements pourraient définir les attentes avant la réunion du FOMC du 29 juillet.

L’inflation reste le principal sujet

Le contexte inflationniste demeure difficile.

L’IPC « headline » de mai a atteint 4,2 % en glissement annuel, le niveau le plus élevé en trois ans, avec des prix de l’essence plus élevés liés aux tensions au Moyen-Orient contribuant de manière significative à la hausse.

L’IPC « core », qui exclut l’alimentation et l’énergie, s’est établi à 2,9 % en glissement annuel, restant largement au-dessus de l’objectif d’inflation à long terme de 2 % de la Réserve fédérale, ce qui suggère que le processus de désinflation a nettement ralenti.

Le consensus de marché table actuellement sur une modération de l’IPC headline de juin vers environ 3,8 %–3,9 %, tandis que l’IPC core est projeté autour de 2,8 %–2,9 %.

Toute lecture au-dessus des attentes—en particulier sur l’inflation sous-jacente—renforcerait les récents infléchissements plus « hawkish » des attentes de politique de la Réserve fédérale.

La position de politique de Kevin Warsh

Kevin Warsh est devenu président de la Réserve fédérale plus tôt en 2026 et a constamment souligné l’importance du rétablissement de la stabilité des prix.

Lors de la conférence des banques centrales de Sintra, le 1er juillet, Warsh a déclaré que la Réserve fédérale resterait indépendante et a averti que toute personne s’attendant à ce que les décideurs tolèrent une inflation au-delà de 2 % serait déçue.

Il s’est aussi dit opposé à l’orientation traditionnelle par indications prospectives (« forward guidance »), préférant que les marchés interprètent l’orientation de la politique via les données économiques et la communication officielle plutôt que par des engagements explicites sur le futur.

Warsh a en outre fait valoir que l’intelligence artificielle pourrait contribuer à des pressions inflationnistes structurelles, offrant une perspective à plus long terme différente des vues conventionnelles selon lesquelles l’IA serait principalement désinflationniste.

Les marchés intègrent déjà un risque plus élevé

Les marchés financiers ont commencé à s’ajuster en amont de ces événements.

D’après le CME FedWatch, les traders attribuent actuellement environ 24 % de probabilité à une hausse des taux lors de la réunion du FOMC du 29 juillet, les attentes augmentant après la publication des minutes de la réunion de juin, qui mettent en évidence des inquiétudes persistantes concernant l’inflation chez plusieurs responsables.

La conjoncture économique américaine au sens large continue de faire preuve de résilience, avec une croissance du PIB T1 de 2,1 %, ce qui étaye l’idée que l’activité économique pourrait résister à une politique monétaire plus restrictive.

Parallèlement, le rendement des Treasuries américains à 10 ans est monté à environ 4,56 %, se rapprochant de son plus haut niveau en sept semaines.

L’or, le pétrole et le dollar

Les marchés des matières premières restent également très sensibles aux anticipations d’inflation.

HSBC a récemment abaissé ses prévisions moyennes de prix de l’or à environ 4 560 dollars pour 2026 et 4 925 dollars pour 2027, citant des attentes liées à une Réserve fédérale plus « hawkish ».

L’or au comptant s’échange actuellement près de 4 105 dollars, soit plus de 20 % en dessous de son record du 29 janvier à 5 594,82 dollars, car des anticipations de dollar plus fortes et des rendements réels plus élevés continuent de peser sur les métaux précieux.

Les marchés de l’énergie ajoutent une couche supplémentaire d’incertitude.

Bien que le Brent ait connu sa plus forte baisse mensuelle depuis mars 2020 après la réouverture temporaire du détroit d’Ormuz, la vente de pétrole brut annoncée par l’Iran à une prime de 20 % après les perturbations récentes laisse entendre que de nouvelles tensions géopolitiques pourraient à nouveau influencer l’inflation au cours des prochains mois.

Impact potentiel sur l’ensemble des marchés financiers

Les implications vont bien au-delà des seules données d’inflation.

Le Nasdaq 100 s’échange actuellement près de 29 823,90, à proximité de ses plus hauts historiques, ce qui rend les valeurs technologiques particulièrement sensibles à tout signal indiquant que des hausses supplémentaires de taux restent activement envisagées.

Les marchés des changes demeurent mitigés, avec USD/CAD autour de 1,4155 et USD/CHF autour de 0,8085, reflétant l’équilibre entre les anticipations de politique de la Réserve fédérale et la demande « refuge » générée par l’incertitude au Moyen-Orient.

La saison des résultats bancaires commence également au cours de la même semaine, ajoutant une autre source potentielle de volatilité pour les marchés.

Les marchés des cryptomonnaies se trouvent à un carrefour similaire. Un IPC plus fort que prévu, combiné à un discours plus « hawkish » de la Réserve fédérale, pourrait renforcer le dollar américain et réduire la demande pour des actifs numériques plus risqués, tandis que des données d’inflation plus faibles pourraient raviver les anticipations d’un assouplissement des conditions de liquidité.

Ce que les investisseurs devraient surveiller

L’interaction entre ces deux événements pourrait, au final, déterminer la direction des marchés.

Un IPC plus fort que prévu suivi d’un témoignage « hawkish » de Warsh ferait probablement grimper les attentes d’une nouvelle hausse des taux, déclenchant possiblement une réévaluation plus large des prix des obligations, des actions, de l’or et des cryptomonnaies.

À l’inverse, des données d’inflation plus faibles combinées à un ton plus mesuré du président de la Réserve fédérale pourraient améliorer le sentiment à l’égard des actifs risqués et réduire les anticipations de resserrement immédiat.

Le scénario le plus incertain serait des signaux mitigés—un rapport CPI sans conclusion claire suivi de Warsh qui maintient sa préférence contre les indications prospectives—laissant les marchés sans feuille de route de politique claire avant la réunion du FOMC du 29 juillet.

Perspectives de marché

La publication de l’IPC de juin et le premier témoignage de Kevin Warsh devant le Congrès représentent plus qu’un simple événement habituel du calendrier économique.

Ensemble, ils fourniront aux investisseurs l’indication la plus claire à ce jour sur la question de savoir si la Réserve fédérale entend continuer à se diriger vers un resserrement supplémentaire de la politique au cours de la seconde moitié de 2026.

Pour les acteurs des marchés à travers les actions, les titres à revenu fixe, les matières premières, le change et les actifs numériques, cette fenêtre de 90 minutes pourrait devenir l’un des moments macroéconomiques déterminants de l’année.

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