Réflexions avant ouverture — 13 juil.

Les rendements montent de 2 pb sur l’ensemble de la courbe, le pétrole grimpe avec le Brent qui se négocie près de 79 s alors que la guerre avec l’Iran revient sur le devant de la scène.
En séance asiatique, les marchés étaient faibles. $KOSPI en baisse de plus de 5% au moment où j’écris, tiré par $0660 en repli d’environ 12%. Le reste des actions coréennes a mieux résisté, aidant à soutenir l’indice face à ce vomi chez $SKHYNIX. C’est surprenant compte tenu de la clôture de vendredi en $SKHY — je m’attends à ce que la divergence entre $SKHY et $0660 s’amplifie alors que les investisseurs locaux coréens semblent de plus en plus à court de liquidités.
NKY a aussi pris une jambe de baisse par sympathie, à -1,5%. $285A est également affecté de la même façon, en baisse de 10%.
Étonnamment, à Hong Kong, de grands noms de la tech comme BABA sont pourtant en hausse de 3%, dans un virage de ton marqué par rapport au comportement précédent.
Lors de la séance américaine de la nuit, cela a tiré à la baisse à la fois $MU et $SNDK.
Compte tenu de la période où nous sommes (avant résultats), j’attendrais que le début soit atone et pauvre en risque. Tant que les résultats ne confirmeront pas que les dépenses d’IA reprennent, les semi-conducteurs pourraient ne pas avoir de catalyseur pour être réévalués à la hausse.
En attendant, le PDG de $MSFT fait écho au coup de gueule qu’Alex Karp a eu, au sujet des entreprises qui détiennent leurs propres données, confidentialité vs abandonner leur propriété intellectuelle aux laboratoires de pointe. Un basculement vers des modèles plus ouverts est aussi structurellement très haussier pour l’informatique. Ce qui était frappant, c’est que les estimations du coût par tâche pour Opus 4.8 et GLM n’étaient pas si éloignées — j’aurais pensé que GLM aurait un avantage disproportionné. Si les entreprises choisissent l’option d’héberger elles-mêmes les capacités de calcul, il y aura une énorme quantité de duplications dans la mise en place.
Comme nous sommes à moins de la moitié de la session asiatique, la situation est fluide et peut évoluer rapidement !
Bon courage !