Degentrading

Réflexions pré-marché - 21 août 26
L'une des plus grandes questions que je me posais concernait la dichotomie entre les cours des cryptomonnaies et la performance des actions. Le trade de dépréciation monétaire est en cours et pourtant les actions sont actuellement à la traîne. Les rendements obligataires, bien que contenus, restent toujours résolument à 5 points de base sous leurs sommets. Pour moi, cela indique que les marchés veulent PLUS de Bessent. Ils veulent que Bessent sorte ses bazookas et ne se contente pas d'en parler.
Les cryptomonnaies ont déjà fortement progressé à ce stade. Dans

Je pense que nous pourrions bientôt voir un accord $NBIS — une structure de l’ordre de 24 milliards sur 3 ans.

Réflexions avant l’ouverture - 20 août 26
Dans ma note d’hier, j’ai dit que « Bessent semble déterminé à doper les marchés et que je ne me servirais pas des schémas saisonniers passés comme guide ». Peu après, il a décidé qu’il ne pouvait plus laisser les anons de Twitter avoir 2 coups d’avance sur lui. Le Trésor américain, dirigé par Bessent, a pris des mesures sur la partie longue de la courbe en augmentant le montant des rachats pour les maturités de 10 à 30 ans. Ce n’est pas l’ampleur des achats qui est importante, mais plutôt le signal envoyé. Souvenez-vous : les marchés cessent de paniqu

Réflexions pré-ouverture - 20 août 26
Dans ma note d’hier, j’ai dit que « Bessent semble déterminé à doper les marchés et que je ne me servirais pas des tendances saisonnières passées comme guide ». Peu après, il a décidé qu’il ne pouvait plus laisser les anonymes de Twitter avoir deux longueurs d’avance sur lui. Le Trésor américain, dirigé par Bessent, a pris des mesures politiques sur l’extrémité longue de la courbe en augmentant le montant des rachats pour les maturités 10-30Y. Ce n’est pas le montant des achats qui importe, mais plutôt le signal envoyé. Souvenez-vous : les marchés cessent

Je pense que l’obligation convertible NBIS 2030 est émise avec un coupon de 0 %, une prime de 50 % et une accrétion de 20 %.

Je ne suis pas très calé en macroéconomie, mais il semble que Bessent mène essentiellement l’opération Twist. Ce qui me donne l’impression qu’il s’agit d’acheter tout ce qui n’est pas cloué au sol ???

L’émission d’obligations convertibles de $NBIS entraînera probablement des ventes de couverture delta à l’ouverture du marché. Mais 4,5 milliards d’obligations convertibles génèrent beaucoup plus de valeur économique pour $NBIS que la valeur de la dilution. D’autant plus avec un retour sur investissement d’un an pour les nouveaux projets. Cela crée de la valeur.

Avec les mauvaises performances de Claude, je prévois que les prix de location des H100 continueront d’augmenter jusqu’à l’introduction en bourse d’Anthropic

$SKHY devrait probablement consacrer environ 100 billions de wons et 130 billions de wons l’année prochaine aux rachats d’actions et aux dividendes. Cela revient essentiellement à racheter 10 % de la société chaque année.

Réflexions préouverture - 19 août 26
Les rendements restent proches de leurs sommets, tandis que le pétrole brut demeure soutenu par les tensions au Moyen-Orient. Au niveau des indices, la santé, les biens de consommation de base et l’énergie surperforment, tandis que les technologies de l’information et les industrielles sont les plus fortes baisses (RADAR > SECTORS)
Derrière la douleur d’hier se trouvait une nouvelle explosion du momentum, qui figure en réalité parmi les 10 plus fortes vagues de ventes sur le momentum depuis l’ère ChatGPT. Les principales victimes ont été les acheteurs tardi

une raison très peu sexy de la baisse d'aujourd'hui est que nous étions en hausse de 50 % sur des tickers comme $SNDK et $NBIS. Souvenez-vous : ne cédez pas au FOMO au sommet et ne vendez pas dans la panique au plus bas. Bonne chance

Réflexions pré-marché - 18 août 26
Les rendements sont plus élevés sur l’ensemble de la courbe, avec de nouveaux sommets sur le 30 ans à 5,3 %. Sur l’indice, nous constatons une faiblesse des biens de consommation de base, tandis que l’énergie est en hausse (voir la répartition de la performance sectorielle dans l’onglet RADAR > SECTORS). Du côté des facteurs, le momentum et le bêta élevé ont entraîné un très fort rebond, avec une hausse de 7-9 % depuis le début du mois (onglet RADAR > ROTATION)
Sur les marchés américains pendant la nuit, la performance a été solide, portée par le secteur de l

Réflexions préouverture - 17 août 26
Les marchés coréens sont fermés aujourd’hui pour le jour de la Libération. Pendant ce temps, $NKY est en hausse d’environ 0,75 %. Memory a fortement progressé aujourd’hui, avec $285A en hausse de 15 %. Il est actuellement à 62 mille JPY. Après l’annonce du rachat d’actions, $285A est tombé à des plus bas de 41 mille JPY. J’ai décidé d’entrer sur ce retracement. Il est presque en hausse de 50 %.
Le meilleur moment pour acheter, c’est précisément quand cela fait peur. Par conséquent, le pire moment pour acheter, c’est quand tout semble si sûr.
En tant qu’i

Réflexions pré-marché - 14 août 26
La journée investisseurs d’hier de $SNDK a déclenché un énorme rebond dans tout le secteur de la mémoire. Collectivement, l’ensemble des investisseurs s’est souvenu que $SNDK et les autres entreprises de mémoire disposent de suffisamment de liquidités et sont déterminées à racheter leurs actions. $SNDK s’attend à récupérer environ 94 milliards de valeur auprès de 8 clients et prévoit de restituer 100 % de ses liquidités excédentaires aux actionnaires.
Il est profondément ironique que la mémoire ait rebondi au moment même où certaines des voix les plus bruy

$SNDK en hausse de 15 % aujourd’hui — souvenez-vous de ceux qui sont devenus baissiers au point bas — de ceux qui vous ont révélé toute la stratégie : les nouveaux acheteurs de mémoire sont les entreprises elles-mêmes et les capitaux patients.

Réflexions pré-marché - 13 août 26
Les rendements atteignent leurs plus hauts niveaux : 5,25 % pour les obligations à 30 ans et 4,68 % pour celles à 10 ans. À ce stade, je pense que les investisseurs ont globalement accepté que les taux sans risque restent élevés. Qu’est-ce que cela signifie ? Le coût des fonds propres est également plus élevé. Mon point est que seules les entreprises de grande qualité générant d’importants flux de trésorerie sont susceptibles de faire l’objet d’un investissement. Toutes les autres devront franchir un obstacle. L’IA est le déploiement à l’échelle civilisationn