Le marché boursier américain devient « trop grand pour tomber »

Le marché boursier américain est de plus en plus perçu comme un actif systémique — tellement ancré dans l’épargne-retraite, l’équilibre de consommation et le système financier que les autorités ne peuvent, de facto, pas se permettre une baisse durable.

La logique est la même que pour les banques Too Big to Fail : plus les ménages détiennent des actifs en actions, plus l’effondrement du marché frappe la consommation et le PIB — et plus la pression politique s’accroît pour que la Fed et le Trésor interviennent. Cela modifie l’asymétrie du risque pour les investisseurs : le soutien public devient une assurance implicite contre les marchés baissiers prolongés.

L’envers de la médaille — la hausse du risque moral et les distorsions d’évaluation : si le marché est convaincu d’un soutien par le bas, la prime de risque se contracte et les bulles se gonflent plus facilement.
$GOOGLG ‌$NVDAG ‌$SPCX ‌