#SKHynixADRIndicativePrice149

SKHYV fixé vendredi à 149 dollars, SK Hynix arrive sur Nasdaq lundi ; le « trade » sur la mémoire IA sera défini par le mouvement du prix de la première semaine jusqu’à la fin de 2026. La cotation américaine de SK Hynix deviendra permanente dans deux jours, le 13 juillet, après que ses ADR se sont échangés à 149 dollars vendredi, soit 3,1 % de plus que son cours de clôture jeudi à Séoul. Après lundi, les actions de la société commenceront à être négociées sous le symbole SKHY sur le Nasdaq Global Select Market, en remplacement de SKHYV.

Les cinq prochains jours de cotation seront la première entrée américaine la plus attendue d’un titre de semi-conducteurs depuis l’introduction en 2008 de Nvidia.

Je vais fournir à cette communauté toutes les informations nécessaires concernant la fixation du prix de vendredi et ce que nous verrons lundi. L’émission d’ADR de SK Hynix a atteint 7 fois la sursouscription, levant 26,5 milliards de dollars en cash, avec de grands investisseurs de long terme et des fonds souverains qui achètent une part considérable. L’appétit des investisseurs institutionnels pour l’introduction est bien réel : des fonds s’engagent sur de gros achats même avant le début des échanges. Les ADR ont été fixés 3,1 % au-dessus de leur cours de clôture vendredi à la Bourse de Corée à 149 dollars ; Cette prime suggère la façon dont le marché valorise l’accès à un produit libellé en dollars à SK Hynix, le principal fournisseur mondial de puces de mémoire pour l’IA. D’après un rapport de recherche UBS publié cette semaine, les investisseurs dans ces titres américains se voient recommander d’acheter des ADR SKHY tout en vendant leurs actions de Séoul, ce qui indique une confiance dans le maintien ou l’expansion de la prime des ADR, et non sa disparition, jusqu’à un alignement à l’égalité.

Cela est dû aux fonds américains, limités aux actifs libellés en dollars américains, qui n’ont pas eu d’accès direct aux actions de SK Hynix depuis leur introduction en bourse.

La demande n’a pas encore été entièrement satisfaite avant la cotation, malgré les allocations déjà réalisées lors de la fixation initiale. Par rapport à Micron, qui détient environ 25 % du marché de la mémoire IA, SK Hynix mène avec environ 56,4 %. La capitalisation boursière actuelle de Micron s’élève à environ 1,4 billion de dollars, tandis que l’écart de cotation précédent de 35 % de SK Hynix par rapport à Micron était dû à des problèmes d’accessibilité.

Ces problèmes d’accès vont être éliminés lundi. Que la prime de SKHY s’étende à 10 %, 20 % ou 35 % au cours des semaines et des mois suivants sera déterminé par sa première semaine de cotation sur Nasdaq. Le contexte macroéconomique autour du lancement de lundi est compliqué ; les discussions du ministre des Affaires étrangères iranien sur une éventuelle réouverture d’Hormuz pourraient impacter positivement les actifs liés au risque. Le vote de régulation crypto lié à la loi CLARITY aura lieu cette semaine à la Chambre haute, et Bitcoin se négocie autour de 62 000 à 63 000 dollars.

Même si l’indice du secteur des puces a été volatil, avec des inquiétudes liées à la capacité excédentaire de Meta, de solides résultats trimestriels de Micron et de Samsung suggèrent un appétit réel pour les semi-conducteurs.

Le rapport de Samsung (plus forte hausse de profit de tous les temps) et une baisse de prix de 6 % après celui-ci mettent en évidence un effet de vente similaire « sur la nouvelle », dû à un rallye avant les résultats qui avait intégré des résultats quasi parfaits. SKHY est différent car il n’a aucun actionnaire américain précédent ; Chaque achat lundi est une nouvelle décision, créant une perspective positive pour sa première semaine. Toutefois, cela n’exclut pas la possibilité que 149 dollars ne soit pas la bonne valorisation par rapport à l’appétit des investisseurs de long terme. Les cinq jours de cotation du lundi 13 juillet au vendredi 18 juillet permettront de clarifier si l’engagement institutionnel en faveur de la mémoire IA est suffisant pour maintenir un prix bien au-dessus du repère de 149 dollars.

Un mouvement vers 165 à 175 dollars d’ici vendredi signifierait la confiance institutionnelle, un élargissement de l’écart de valorisation et un sentiment haussier persistant sur le secteur de la mémoire IA.

À l’inverse, une baisse sous 145 dollars indiquerait que les vents contraires macroéconomiques et sectoriels actuels dépassent temporairement et que les investisseurs devraient chercher de meilleurs points d’entrée à des prix plus bas. Les plateformes de trading coréennes de Gate offrent déjà une exposition aux actions de SK Hynix, et leur fonction de transfert-in sera cruciale pour consolider ces positions aux États-Unis à mesure que SKHY commence son parcours de cotation publique. Après la fixation des ADR SKHYV à 149 dollars vendredi, SKHY va-t-il bondir au-dessus de 160 dollars pendant sa première semaine de cotation, consolidant le scénario haussier pour la mémoire IA, ou bien la volatilité de la semaine dans le secteur des semi-conducteurs offrira-t-elle de meilleures opportunités sous 145 dollars tandis que les institutionnels établiront la vraie valeur de SKHY ?

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