Le dernier procès-verbal de la Réserve fédérale a envoyé un signal qui mérite d’être surveillé : les décideurs ont placé les dépenses d’investissement tirées par l’IA, au même rang que les droits de douane et la géopolitique, sur une liste d’éléments susceptibles de faire repartir l’inflation à la hausse. Nick Timiraos, surnommé “la nouvelle agence de presse de la Fed” et généralement considéré comme un baromètre de l’orientation des politiques, a aussi souligné cette évolution subtile. Le procès-verbal indique clairement que « la pression sur les prix devient plus généralisée, avec des hausses nettes observées dans plusieurs catégories de biens et de services ».

Je me dis alors que, si la frénésie d’investissements liée aux infrastructures de l’IA continue de brûler de l’argent et des ressources, et de relever de manière tangible le niveau central des prix, la marge de manœuvre de la Fed pour maintenir les taux d’intérêt actuels va se réduire — voire, sans exclure la possibilité de relancer des hausses de taux. Pour les marchés crypto, le regain des anticipations de hausses de taux a toujours été une sorte de “dispositif de contrainte” pour les actifs à risque, mais cette fois, le scénario change : le moteur de l’inflation passe d’un déséquilibre classique entre l’offre et la demande à une course aux armements de l’IA entre les géants de la tech. Quand les dépenses d’investissement de Meta, de Microsoft et d’autres deviennent une nouvelle variable du récit macroéconomique, la logique de valorisation des actifs à risque est en train d’être reconfigurée, et la corrélation négative entre la crypto et les taux pourrait, elle aussi, ne plus être aussi linéaire. #SK海力士ADR指导价149美元