#BTC Le creux du Bitcoin semble remonter, mais les capitaux reculent

Bitcoin à 64,302 dollars, Ethereum à 1,785 dollars. Sur les 24 dernières heures, le premier a progressé de 2,3% et le second de 1,9% : l’amplitude est limitée, mais compte tenu de la hausse cumulée de 4,34% sur la semaine écoulée et de sa position à 91% de la plage, le prix remonte déjà nettement depuis les plus bas. Le marché est décrit comme une « reprise après avoir touché un creux » ; or l’indice de peur et cupidité n’est qu’à 22. Ce type de lecture correspond généralement au jour d’une forte chute, pas à un jour de rebond : le prix monte, mais les émotions restent au fond. C’est, aujourd’hui, le décalage le plus crucial.

D’où vient ce décalage.

Regardons d’abord où va l’argent. Les ETF spot sur le Bitcoin aux États-Unis ont enregistré, sur l’ensemble du mois de juin, des sorties nettes de 4 milliards de dollars. BlackRock mène la danse avec l’IBIT, et les fonds se déplacent vers des opportunités comme le trading lié à l’IA et l’introduction en bourse de SpaceX. Pour les ETF spot sur Ethereum, le 9 juillet (heure de la côte Est), ils ont aussi mis fin à une série de 5 jours d’entrées nettes : un jour avec des sorties de 52,0804 millions de dollars, dont 33,9629 millions de dollars sortis pour FETH de Fidelity et 12,6671 millions de dollars sortis pour ETHA de BlackRock. Les ETF sont le canal le plus pratique pour que les institutions entrent sur le marché crypto : quand ils vendent, cela signifie que l’appétit pour le risque des gros acteurs n’est pas encore revenu. Il ne s’agit pas de penser que le marché va s’effondrer, mais plutôt que d’autres endroits sont plus attrayants — ou, autrement dit, que la « narration » crypto n’a pas encore surpassé celle des autres.

Mais pourquoi le prix peut quand même monter. Une raison directe : la pression côté effet de levier s’est allégée. En 24 heures, les montants liquidés par des clôtures forcées ont augmenté de 10,96% par rapport à la veille, avec une valeur absolue proche de 200 millions de dollars. Ça fait peur, mais comparé à la panique des précédentes vagues d’explosions en chaîne, ce niveau de liquidation n’est plus capable de provoquer un véritable « plongeon en cascade ». Les positions vendeuses n’arrivent pas à faire tomber le prix, et les acheteurs ne s’autorisent pas à poursuivre : les deux camps se neutralisent. Du coup, le prix gratte vers le haut, tout en restant en territoire bas et en s’y consolidant.

Une force plus discrète vient aussi de la chaîne : d’après la surveillance de Lookonchain sur la journée, un portefeuille présumé de Bitmine, associé à Tom Lee, a acheté 20 500 ETH auprès de Galaxy Digital, pour une valeur de 35,92 millions de dollars. Ce volume n’est pas quelque chose qu’un particulier peut déplacer : cela indique que quelqu’un ramasse des jetons en profitant des prix bas.

Au niveau macro, il y a aussi un peu de répit. Le rapport « Fed Watch » de la CME montre qu’il y a 74,9% de probabilité que les taux restent inchangés en juillet, et 51,1% de probabilité qu’il y ait une hausse cumulée de 25 points de base d’ici septembre. La corde du resserrement n’est pas desserrée, mais au moins elle ne serre pas plus : le marché n’a plus à craindre une « hausse surprise » et donc à se mettre en tension. De l’autre côté, Trump a annoncé la fin de la trêve avec l’Iran. Dans les 48 heures, l’armée américaine a frappé au moins 170 cibles militaires, et l’Iran a riposté contre des bases américaines.

En interne, le Parti républicain est aussi divisé : les faucons soutiennent de poursuivre les actions militaires, tandis que certains responsables républicains avertissent que la hausse du prix du pétrole pourrait réduire l’adhésion des électeurs. Ces inquiétudes limitent la marge pour une escalade des opérations militaires : le risque géopolitique est, pour l’instant, contenu dans une « boîte » gérable.

Donc, l’état des lieux aujourd’hui est le suivant : la force qui pousse vers le bas est absorbée, mais la confiance côté hausse n’a pas encore été suffisamment reconstituée. Les institutions se divisent entre retraite et ramassage de liquidité, tandis que les particuliers regardent le rebond sans oser y croire. Les doigts restent suspendus au-dessus du clavier. La suite devrait probablement continuer sur un mode de « patience » : attendre jusqu’à ce que les sorties des ETF ralentissent, ou jusqu’à ce que les volumes accumulés on-chain deviennent assez visibles pour forcer l’attention. Le sens finira alors par se dessiner progressivement. #ETH