Aujourd'hui, cette hausse des actions de Hong Kong mérite d'être discutée en raison d'un signal structurel : les poids lourds technologiques ont grimpé collectivement, mais les semi-conducteurs de mémoire ont ouvert en hausse puis baissé, GigaDevice chutant de 7 % à midi.

Même marché, même jour, deux tendances différentes.
Ce n'est pas aléatoire. Cela correspond parfaitement à la logique de rotation des capitaux observée aux États-Unis ces deux dernières semaines : l'argent se déplace des puces mémoire vers les couches applicatives. La rotation « vendeurs de puces → utilisateurs de puces » recommandée par Morgan Stanley est désormais visible sur le marché de Hong Kong.

Xiaomi, Alibaba, JD.com, Baidu montent, GigaDevice baisse. Derrière tout cela, c'est la même logique : le centre de gravité de la valorisation du récit de l'IA se déplace de la chaîne d'approvisionnement matérielle vers les plateformes et les couches applicatives.

Le fait que Tencent reste dans le rouge alors que les autres technologiques grimpent est également intéressant. Cela relève davantage de problèmes spécifiques à l'entreprise – peut-être des attentes réglementaires, ou le rythme des licences de jeux. Mais dans un marché aussi fort, cette faiblesse isolée mérite l'attention.

Parlons maintenant des crypto-monnaies. Les technologiques de Hong Kong bondissent, le sentiment aux États-Unis est relativement calme. Logiquement, l'appétit pour le risque devrait tirer le marché crypto vers le haut. Pourtant, ces derniers jours, le Bitcoin oscille autour de $62K. Cette réaction émoussée montre que ce qui manque au marché crypto, ce n'est pas le sentiment macroéconomique, mais son propre catalyseur. La fenêtre de Strategy se ferme bientôt – le 13 juillet. Si aucune nouvelle acquisition n'est divulguée cette semaine, ce soutien implicite disparaîtra.

Le secteur énergétique à Hong Kong était faible aujourd'hui, mais le pétrole brut reste proche de ses sommets de deux semaines. Cette divergence indique que le marché a déjà intégré une partie du succès des négociations américano-iraniennes, réduisant leurs positions énergétiques par anticipation.

Si les négociations du 11 juillet échouent, les valeurs énergétiques rattraperont leur retard. Cette faiblesse actuelle constitue donc une fenêtre potentielle pour prendre position sur l'énergie.

Les lignes des biotechnologies innovantes, de l'optique, de l'automobile et de l'or grimpent toutes à Hong Kong. On dirait que les capitaux nationaux changent de style : d'une attente de politiques à un positionnement actif sur la demande intérieure et la fabrication émergente. Cette direction s'aligne avec les opportunités structurelles observées sur le marché A au cours des derniers mois.

DYOR – Ceci n'est pas un conseil en investissement. #MarchéHK