La période de silence réglementaire se conclut officiellement

La période de silence réglementaire de 25 jours suivant l'introduction historique en bourse de SpaceX le 12 juin est officiellement terminée, marquant une étape importante dans la transition de l'entreprise vers les marchés publics. Le mardi 7 juillet, le même jour où SpaceX est entré dans l'indice Nasdaq-100, presque toutes les grandes banques d'investissement de Wall Street ont initié une couverture formelle par les analystes. La réponse a été remarquablement cohérente, la grande majorité émettant des recommandations haussières.

Wall Street émet un consensus d'achat fort

Au total, 19 analystes ont publié leurs premières notations et objectifs de cours le premier jour de couverture. Presque toutes les recommandations équivalaient à un Achat ou Achat fort, reflétant une large confiance dans les perspectives de croissance à long terme de SpaceX.

Les objectifs clés des analystes incluent :

- Morgan Stanley : Surpondération, objectif de cours à $300
- JPMorgan Chase : Surpondération, $225
- Goldman Sachs : Achat, $205
- Bernstein : Surperformance, $239
- RBC Capital Markets : Surperformance, $225
- Macquarie : Surperformance, $250
- UBS : Achat, $210
- Mizuho : Surperformance, $200
- Bank of America : Initiation de couverture
- Raymond James : Achat fort, objectif de cours à $800, citant les attentes selon lesquelles Starship réduira considérablement le coût d'accès à l'orbite.

Dans l'ensemble des firmes, l'objectif de cours médian a atteint environ $250 par action, tandis que l'objectif de consensus global se situe près de $247, ce qui implique une hausse de plus de 60 % par rapport au cours de clôture de mardi.

La volatilité de l'IPO reflète une offre d'actions limitée

Malgré les perspectives optimistes des analystes, les actions SpaceX ont connu une volatilité substantielle depuis l'introduction.

L'action :
- Introduite à $135 par action
- A grimpé de plus de 67 %
- A culminé au-dessus de $225
- A brièvement atteint une valorisation boursière d'environ 2,66 billions de dollars
- Puis a fortement reculé, tombant parfois en dessous de son prix d'ouverture de l'IPO

Un facteur majeur derrière ces fluctuations de prix est le flottant public limité. Moins de 5 % du total des actions en circulation de SpaceX ont été mises à disposition pour la négociation lors de l'IPO, créant un déséquilibre significatif entre l'offre et la demande qui a amplifié la volatilité du marché.

Le calendrier de lockup définit la prochaine phase

La structure de lockup de l'entreprise jouera un rôle important dans la détermination de l'offre future d'actions.

Selon les conditions actuelles :

- Elon Musk ne peut vendre aucune action pendant 366 jours
- Les investisseurs existants sont soumis à un lockup de 180 jours
- Les actions commenceront à être débloquées par étapes, avec environ 7 % libérées entre août, septembre et octobre
- Des actions supplémentaires deviendront éligibles à la vente après le premier rapport public de résultats de SpaceX

Cette approche échelonnée est conçue pour réduire les augmentations soudaines de l'offre sur le marché tout en permettant une transition ordonnée après l'IPO.

Perspectives d'investissement à long terme

Goldman Sachs estime que SpaceX aura besoin d'environ 270 milliards de dollars en capital d'emprunt entre 2026 et 2030 pour soutenir sa stratégie d'expansion à long terme. La firme prévoit également que l'entreprise a peu de chances d'atteindre un flux de trésorerie disponible positif avant le T4 2030, soulignant l'ampleur des investissements nécessaires pour développer ses systèmes de lancement, son infrastructure satellitaire et ses futures initiatives spatiales.

Perspective finale

La conclusion de la période de silence de SpaceX représente le début d'une couverture complète de Wall Street en tant que société cotée en bourse. Les notations quasi unanimes et haussières des analystes démontrent une forte confiance institutionnelle dans la vision à long terme de SpaceX. Bien que l'offre limitée d'actions et les calendriers de lockup puissent continuer à créer une volatilité à court terme, l'attention des investisseurs reste fermement concentrée sur la capacité de l'entreprise à remodeler l'économie spatiale mondiale au cours de la prochaine décennie.