Grayscale dévoile les 3 grandes phases de la vague de tokenisation des RWA, citant Ethereum, Solana et AVAX comme les plus grands gagnants.

La vague de tokenisation des RWA entre dans sa deuxième moitié ! Selon le dernier rapport The Stack du géant de la gestion d'actifs Grayscale, la tokenisation des actions mondiales traverse trois phases d'évolution, avec pour objectif final une efficacité capitalistique extrême grâce à des transactions 24/7. Le rapport cite en particulier les blockchains Ethereum, Solana, Avalanche et le Canton Network comme les grands gagnants de cette transformation, qui passe de la DeFi à l'émission native en finance traditionnelle.

(Contexte précédent : Standard Chartered voit Aave atteindre 3 500 dollars d'ici 2030 ! Prédit que l'explosion des RWA entraînera un gain de 50x) (Contexte complémentaire : Standard Chartered cible Uniswap : $UNI 100 dollars d'ici 2030 ! Voit la tokenisation des RWA déclencher un bond de 40x)

Table des matières

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• Phase 1 : Les « wrappers » tiers dominent le marché DeFi
• Phase 2 : Pilote du modèle « Entitlement » mené par la DTCC
• Phase 3 : Émission native par les entreprises, potentiel long terme

Alors que la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) devient le récit central de ce cycle crypto, les géants de la finance traditionnelle (TradFi) accélèrent la migration des actions – socle des marchés de capitaux – vers la blockchain.

Le 9 juillet 2026, heure de Taïwan, Zach Pandl, responsable de la recherche chez le géant de la gestion d'actifs Grayscale, a publié le dernier rapport de la série The Stack, explorant en profondeur la voie future des « actions tokenisées ». Le rapport indique que la tokenisation des actions peut non seulement offrir aux investisseurs une liquidité pour des transactions 24/7, mais aussi que les évolutions technologiques de leur infrastructure sous-jacente détermineront les flux de valeur des marchés financiers, pesant des dizaines de billions de dollars. Grayscale divise cette évolution en trois phases et identifie les infrastructures gagnantes potentielles à chaque étape.

Phase 1 : Les « wrappers » tiers dominent le marché DeFi

Actuellement, plus de 70 % de la capitalisation boursière des actions tokenisées repose sur le modèle du « wrapper » tiers. Dans ce modèle, l'émetteur dépose les actions physiques dans un véhicule ad hoc (SPV) et émet sur la chaîne un token représentant un droit de créance sur ce SPV. Bien que ces tokens ne confèrent pas légalement la propriété réelle de l'entreprise, ils s'intègrent de manière transparente dans l'écosystème DeFi existant, ce qui les rend très prisés des investisseurs particuliers. Le principal champ de bataille de cette phase se situe sur les blockchains publiques ouvertes comme Ethereum, Solana et BNB Chain.

Phase 2 : Pilote du modèle « Entitlement » mené par la DTCC

La prochaine grande avancée sera le projet pilote de tokenisation lancé par la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC). Ce modèle « Entitlement » ne crée pas de nouveaux titres, mais introduit des titres éligibles existants sur la blockchain via une infrastructure de post-marché strictement régulée. Cela signifie que les actifs du système financier traditionnel bénéficieront pour la première fois d'une interopérabilité au niveau blockchain. Le Canton Network, conçu spécialement pour les institutions financières, serait le réseau blockchain privilégié pour ce pilote de la DTCC.

Phase 3 : Émission native par les entreprises, potentiel long terme

Grayscale estime que la forme ultime de la tokenisation des actions sera le modèle « piloté par l'émetteur » (Issuer-Sponsored), où les entreprises émettent directement des titres sur la blockchain. La semaine dernière, la célèbre plateforme de tokenisation Securitize a écrit l'histoire en devenant la première société cotée à la Bourse de New York (NYSE) à tokeniser simultanément ses propres actions ordinaires. Bien que ce modèle nécessite un cadre réglementaire plus clair, son potentiel de croissance à long terme est le plus impressionnant. Les infrastructures ouvertes comme Ethereum, Solana, ainsi que les réseaux hybrides comme Avalanche, devraient devenir les meilleures infrastructures pour cette phase.

En résumé, Grayscale souligne que ces trois modèles de tokenisation coexisteront à long terme dans les années à venir, répondant chacun à des clients et des exigences de conformité différents. Alors que les capitaux se déplacent progressivement des protocoles DeFi destinés aux particuliers vers les hubs de compensation de Wall Street comme la DTCC, cette vague irréversible de tokenisation devrait apporter un soutien fondamental massif et des opportunités de capture de valeur pour Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche et le Canton Network.