Réunion de la Fed à l'aube : résumé clé

1. Taux maintenu entre 3,5 % et 3,75 % inchangé, quatrième suspension consécutive

2. Inflation toujours largement au-dessus de l'objectif de 2 %, fortes divergences parmi les responsables : la moitié prévoit encore une hausse des taux cette année, seuls quelques-uns envisagent une baisse

3. Suppression des orientations prospectives traditionnelles, atténuation de la référence au diagramme à points, politique entièrement liée aux données d'inflation et d'emploi non agricole, la volatilité future continuera de s'amplifier

4. Évaluation globale : pause hawkish, les anticipations de baisse des taux sont directement repoussées, l'illusion d'assouplissement du marché s'estompe

Analyse du marché BTCÐ

• Bitcoin (BTC) : actif sans intérêt, le coût d'opportunité de détention augmente avec des taux élevés ; l'ETF au comptant soutient à long terme, mais le resserrement des liquidités à court terme freine le rebond, la fourchette de fluctuation se resserre, en l'absence de rupture du support clé, privilégier des oscillations en range

• Ethereum (ETH) : forte sensibilité bêta, les baisses/volatilité sont généralement plus importantes que celles du BTC ; le coût des prêts DeFi augmente, l'activité des fonds on-chain diminue, corrélée au marché général en faiblesse, le rebond est moins fort que celui du Bitcoin

Conclusion à court terme : la liquidité macroéconomique reste tendue, difficile d'observer une forte tendance haussière unidirectionnelle, les écrasements des positions longues et courtes deviennent la norme, privilégier des positions légères et contrôler la volatilité.