Le journal du matin de Wall Street : la situation entre les États-Unis et l'Iran s'intensifie, le pétrole brut bondit de 5 %, les valeurs technologiques subissent des pressions à la vente, le dollar et les rendements des obligations américaines se renforcent simultanément.

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Les actions américaines ont toutes baissé pendant la nuit, le marché est entré en mode "aversion au risque et repricing". L'indice Dow Jones a baissé de 0,25 %, le S&P 500 de 0,45 %, le Nasdaq de 1,16 %, les valeurs technologiques étant la principale source de pression vendeuse, tandis que les secteurs de l'énergie, de la défense et de la valeur ont attiré des flux de capitaux à contre-courant. Le sentiment du marché est rapidement passé de la logique de croissance autour de l'IA à la double ligne directrice "géopolitique + risque d'inflation".

Soudaine escalade au Moyen-Orient, le pétrole brut bondit de 5%

Moins de 20 jours après la signature de l'accord de cessez-le-feu, la situation entre les États-Unis et l'Iran s'est à nouveau dégradée. Les États-Unis ont annoncé la révocation de l'exemption des ventes de pétrole iranien et ont lancé de nouvelles frappes aériennes contre plusieurs cibles militaires en Iran. Selon des responsables américains, l'ampleur des frappes a été multipliée par quatre à cinq par rapport au précédent tour, tout en soulignant que cette action était une réponse directe à l'attaque contre des navires marchands dans le détroit d'Ormuz.

Avec le rétablissement des restrictions américaines sur les exportations de pétrole iranien, le marché a rapidement repricé le risque d'approvisionnement énergétique mondial. Le pétrole brut WTI a brièvement augmenté de près de 6 % en cours de séance, clôturant en hausse de 5 % à plus de 72 dollars ; le Brent a également clôturé en hausse de plus de 5 %, approchant les 76 dollars. Bob McNally, président de Rapidan Energy Group, a déclaré que cette décision signifie que les attentes optimistes du marché quant à la stabilité de l'accord de cessez-le-feu ont été brisées et que le marché de l'énergie doit réintégrer une prime de risque géopolitique plus élevée.

Le détroit d'Ormuz, l'un des couloirs de transport d'énergie les plus importants au monde, est à nouveau au centre des préoccupations des traders mondiaux. Le Commandement central américain a déclaré que les opérations militaires se poursuivraient, et plusieurs anciens responsables américains, dont David Schenker et Michael Singh, estiment que les perspectives d'un accord final entre les États-Unis et l'Iran se sont nettement détériorées. Dans les prochains jours, la question de savoir si les États-Unis étendent encore les sanctions sera une variable clé déterminant la direction des prix du pétrole.

Dollar et rendements obligataires américains se renforcent, le marché se concentre sur le compte-rendu de la réunion de la Fed

La flambée du pétrole brut pousse le marché à repricer le risque d'inflation mondial, mais la vigueur simultanée du dollar pèse sur les métaux précieux. L'or au comptant est brièvement passé sous les 4 100 $ l'once, perdant plus de 1 % en séance ; l'argent au comptant a chuté de près de 4 %, devenant l'une des matières premières les plus faibles.

Les traders estiment que ce repli de l'or n'est pas dû à la disparition de la demande de valeur refuge, mais plutôt à la hausse des rendements obligataires et de l'indice du dollar provoquée par la flambée du pétrole, ce qui pèse sur les métaux précieux alors que les taux d'intérêt réels augmentent. Les capitaux se dirigent actuellement davantage vers les actifs énergétiques directs que vers les métaux refuges traditionnels.

L'indice du dollar est monté à près de 101, et les rendements obligataires américains ont grimpé sur toute la courbe. Le rendement du Trésor à 10 ans a bondi de 1,87 % pour atteindre environ 4,54 %, tandis que le rendement à 30 ans a de nouveau franchi les 5 %, atteignant un plus haut depuis plus d'un mois.

Outre la hausse des anticipations d'inflation due aux prix de l'énergie, le financement obligataire massif exerce également une pression sur les rendements. Amazon prévoit d'émettre au moins 25 milliards de dollars d'obligations pour financer l'infrastructure de l'IA, et les émissions de bons du Trésor américain se poursuivent, ce qui contribue à la hausse des taux à long terme.

John Williams, président de la Fed de New York, a déclaré que la baisse récente des prix de l'énergie avait atténué ses inquiétudes concernant l'inflation, mais qu'avec la nouvelle détérioration de la situation au Moyen-Orient, le marché commence à réévaluer la voie future des baisses de taux.

Le principal point focal macroéconomique du marché aujourd'hui se tournera vers le compte-rendu de la dernière réunion du FOMC de la Fed, publié le 9 juillet à 2 heures du matin (heure de l'Est). Il s'agit du premier compte-rendu présidé par Warsch. Les traders se concentreront sur les discussions des membres concernant la persistance de l'inflation, l'impact des prix de l'énergie et la voie future des taux d'intérêt, espérant trouver de nouveaux indices sur l'orientation politique de l'année.

Refroidissement du secteur de l'IA, forte hausse des actions chinoises en séance de nuit aux États-Unis

La ligne directrice de l'IA connaît un refroidissement temporaire, avec des prises de bénéfices évidentes dans le secteur de la croissance technologique. Les capitaux commencent à se déplacer des infrastructures IA à forte valorisation vers les secteurs de l'énergie, de la défense, des services publics et de la valeur traditionnelle, accentuant la divergence structurelle interne du marché.

Bien que le Nasdaq ait enregistré la plus forte baisse des trois indices, la majorité des composants du S&P 500 ont en réalité augmenté, ce qui indique que la baisse de l'indice provient davantage du repli des grandes capitalisations technologiques que d'un effondrement général de l'appétit pour le risque. Mike Wilson, stratège chez Morgan Stanley, estime que la dynamique des valeurs des semi-conducteurs s'affaiblit et que les capitaux se réallouent vers les secteurs qui ont stagné auparavant. Cette rotation interne est en fait favorable à la poursuite du marché haussier. Les données de la séance de nuit aux États-Unis montrent une forte hausse du secteur des valeurs chinoises : Alibaba a grimpé de 7,5 %, Baidu de 5,2 %, NetEase et JD.com ont tous deux augmenté de plus de 3 %. De plus, les secteurs du stockage et des semi-conducteurs ont également légèrement rebondi.

Détails des mouvements spécifiques et des fluctuations de prix :

Secteur de l'IA et des semi-conducteurs : l'indice SOX de Philadelphie a chuté de 4,65 %, devenant le secteur le plus faible de la journée. Intel a baissé de près de 10 %, AMD de plus de 6 %, Marvell de plus de 7 %, Micron de près de 5 %, TSMC ADR de plus de 4 %, et les secteurs du stockage comme Western Digital, SanDisk et Seagate ont généralement baissé de plus de 5 %. Ce repli provient principalement d'une réévaluation par le marché du rythme des dépenses d'investissement dans les infrastructures IA. Le bénéfice record de Samsung n'a pas réussi à dépasser les attentes très élevées du marché, déclenchant plutôt une transaction "acheter la rumeur, vendre la nouvelle", et la pression vendeuse sur les semi-conducteurs japonais et coréens s'est finalement propagée aux actions américaines. Un trader d'UBS a déclaré que la logique centrale du marché ce jour-là était une liquidation concentrée des positions momentum autour de l'IA et des semi-conducteurs, et non une détérioration des fondamentaux.

Nvidia a grimpé de 0,71 % à contre-courant, devenant l'une des rares grandes valeurs de semi-conducteurs à augmenter. Bien que le marché ait craint un retard du prochain serveur Kyber, des flux continus d'options d'achat massives montrent que les institutions misent toujours fermement sur la demande de puissance de calcul IA. Les données du marché montrent que le volume des options d'achat de Nvidia a dépassé 1,5 million de contrats, soit plus du double des options de vente, ce qui indique que les capitaux le considèrent toujours comme un actif clé de l'écosystème IA.

Meta a augmenté de 2,55 %, en tête des Sept Magnifiques de la tech. La société a officiellement lancé son nouveau modèle de génération d'images IA Muse Image, intégré à Instagram, WhatsApp et la plateforme Meta AI, et prévoit de proposer des outils marketing IA aux annonceurs, accélérant la monétisation commerciale de l'IA.

Microsoft a augmenté de 0,54 %. Le marché observe qu'il commence à remplacer certains modèles d'OpenAI et d'Anthropic par son propre modèle MAI dans des produits comme Excel et Outlook, montrant que la concurrence dans l'IA évolue progressivement de la capacité des modèles vers le coût d'inférence et l'efficacité commerciale.

Amazon a augmenté de 0,75 %. La société prévoit d'émettre au moins 25 milliards de dollars d'obligations pour financer les centres de données IA, les dépenses d'investissement et les acquisitions potentielles, montrant que les géants mondiaux du cloud continuent d'augmenter leurs investissements dans l'IA.

SpaceX a chuté de 6,83 %, atteignant son plus bas niveau depuis son introduction en bourse. Bien que la société ait été officiellement incluse dans l'indice Nasdaq 100 et ait reçu pour la première fois des notes d'achat de plusieurs institutions comme Morgan Stanley et Goldman Sachs, le marché craint que son projet de centre de données IA ne soit confronté à des poursuites judiciaires et que le contrat de 45 milliards de dollars en puissance de calcul comporte des risques d'exécution. L'avantage de l'inclusion dans l'indice a été rapidement réalisé.

Tesla a baissé de 4,02 %, mais les attentes d'une intégration future avec SpaceX continuent de croître. William Blair, RBC et JPMorgan estiment tous que la probabilité d'une intégration stratégique sous une forme ou une autre entre les deux sociétés au cours des un à deux prochaines années a nettement augmenté. Si la transaction est finalisée, la valorisation de Tesla pourrait augmenter de 20 à 30 %, mais la réglementation et la structure de gouvernance restent les principaux obstacles.

Rocket Lab a baissé de 10,4 %. Après la clôture, la société a annoncé avoir réussi la mission VICTUS HAZE de l'US Space Force, renforçant ainsi son avantage concurrentiel dans la défense et le spatial commercial. En séance de nuit, l'action a augmenté de 2,37 %.

Rivian a chuté de plus de 18,00 % : en tant que nouveau venu dynamique dans le secteur des véhicules électriques, Rivian a subi une vente impitoyable des capitaux après avoir annoncé son plan d'augmentation de capital par émission d'actions et publié ses résultats. L'action a chuté de plus de 18 %, enregistrant sa pire séance de l'année, confirmant une fois de plus la panique extrême du marché face à la dilution des flux de trésorerie dans les secteurs à forte intensité capitalistique.

Les valeurs cryptos ont toutes baissé : Circle a baissé d'environ 5 %, Robinhood de près de 4 %, Coinbase de 3,17 %, Strategy de 3,38 %, MARA de 6,95 %.

Prochaines étapes à suivre :

9 juillet à 02h00 (heure de l'Est) : Publication du compte-rendu de la dernière réunion du FOMC de la Fed. Le marché se concentrera sur les discussions des membres concernant l'inflation, les prix de l'énergie et la voie future des baisses de taux, ce qui pourrait influencer directement le dollar, les obligations américaines et les valeurs de croissance technologiques.

Du 8 au 9 juillet : Conférence Paris Raise Summit AI. Des géants technologiques et financiers comme Google, AMD, Broadcom, OpenAI, Anthropic et Goldman Sachs discuteront de l'infrastructure IA, de la monétisation des modèles et des applications d'entreprise. Les déclarations pourraient affecter le sentiment sur le secteur de l'IA.

9 juillet : Cérémonie d'inhumation du défunt guide suprême iranien Khamenei. Le marché surveillera de près si les États-Unis et l'Iran reprendront les négociations et si les États-Unis annonceront de nouvelles sanctions. La situation dans le détroit d'Ormouz continuera de dominer la volatilité du pétrole brut et des actifs risqués mondiaux.