Le marché compare cette vente massive à 2022.

Je pense que la comparaison omet la différence la plus importante.
Les deux marchés ont connu des baisses sévères.
Un seul a connu un effondrement de la confiance.
C'est une distinction qui mérite qu'on y prête attention.
En 2022, la crypto ne faisait pas que réévaluer le risque.
Son infrastructure de base était défaillante.
> Le stablecoin algorithmique de Terra a perdu son ancrage et a effacé environ 40 milliards de dollars de valeur.
> FTX s'est effondré après qu'il a été constaté que les fonds des clients avaient été mal gérés.
> La confiance a disparu parce que les utilisateurs ne savaient plus quelles plates-formes étaient réellement solvables.
Le marché baissier était motivé par des défaillances structurelles.
Le marché d'aujourd'hui semble différent.
Bitcoin est passé de plus de 93 000 $ à la fourchette haute de 50 000 $.
Les ETF au comptant ont connu des sorties de capitaux soutenues.
De nombreux altcoins ont perdu plus de la moitié de leur valeur.
Pourtant, les fondations du marché ont largement tenu bon.
> Les principales bourses continuent de fonctionner normalement.
> Les principaux stablecoins ont maintenu leur ancrage.
> Les retraits des clients n'ont pas été largement gelés.
> Aucune défaillance de bilan d'importance systémique n'est apparue.
Les prix baissent.
L'infrastructure ne baisse pas.
Cela change ma façon de penser à ce cycle.
Les vents contraires aujourd'hui sont principalement macroéconomiques.
Demande faible pour les ETF.
Rotation des capitaux vers l'IA.
Incertitude de la Fed maintenant des liquidités serrées.
Ces facteurs réduisent la demande d'actifs cryptographiques.
Ils ne sapent pas la confiance dans les infrastructures financières soutenant l'écosystème.
C'est pourquoi la voie de la reprise semble différente.
En 2022, la crypto a d'abord dû reconstruire la confiance.
La preuve de réserves, des normes de conservation plus strictes et une meilleure réglementation sont devenues des conditions préalables au retour des capitaux.
Aujourd'hui, l'industrie n'essaie pas de restaurer sa crédibilité.
Elle attend que les conditions de liquidité s'améliorent.
La distinction compte car elle façonne les attentes.
S'il s'agit d'une autre crise de confiance, la reprise dépend de la reconstitution de la confiance.
S'il s'agit principalement d'un cycle de liquidité, la reprise dépend du retour des capitaux une fois que les conditions macroéconomiques s'améliorent.
L'évolution des prix peut sembler familière.
Le problème sous-jacent ne l'est pas.