Analyse : le Bitcoin rebondit, mais le volume des transactions au comptant se contracte rapidement, et le risque de compression des positions longues sur les produits dérivés s'accumule.

火星财经消息，7 月 6 日，加密分析师 Murphy 指出，比特币从 58,000 美元反弹至近 64,000 美元的过程中，现货相对成交量快速下滑，缺乏现货需求支撑的反弹难以构成趋势反转的基础，往往只是情绪修复性行情，需关注反弹的持续性。较好的一面是 USDC/USDT 汇率从 1.001 回落至 1.0006，说明离场意图在减弱、交易意图在回升；交易平台内主流稳定币虽仍处净流出状态，但流出幅度持续收窄，资金面压力的边际改善对反弹延续构成支撑。 然而现货驱动力减弱意味着衍生品权重相对增强。永续合约多头溢价 7 日均值持续上升至 16 万美元/小时，表明 Taker 买盘持续将永续价格推至现货之上；持仓量虽有所下降，但仍明显高于今年 2 月水平。当前多头溢价尚属正常范围，但随着反弹持续，多头挤压风险将不断累积——一旦持仓量再次反弹，激烈的多空博弈将使波动来得更快更急，这是需要提前留意的隐患。

Nouvelles de Mars Finance, le 6 juillet. L'analyste crypto Murphy a souligné que lors du rebond du Bitcoin de 58 000 $ à près de 64 000 $, le volume relatif des transactions au comptant a rapidement chuté. Un rebond sans soutien de la demande au comptant a peu de chances de constituer une base d'inversion de tendance ; il s'agit souvent d'un mouvement de réparation émotionnelle, il faut donc surveiller la persistance du rebond. Le côté positif est que le taux de change USDC/USDT est passé de 1,001 à 1,0006, ce qui indique que l'intention de sortir diminue et que l'intention de trader remonte. Les stablecoins dominants sur les plateformes de trading sont toujours en état de sortie nette, mais l'ampleur des sorties continue de se réduire. L'amélioration marginale des pressions de liquidité soutient la continuité du rebond. Cependant, la diminution de la force motrice au comptant signifie que le poids des produits dérivés augmente relativement. La prime haussière moyenne sur 7 jours des contrats perpétuels continue de monter à 160 000 $/heure, indiquant que les achats des Takers poussent constamment le prix perpétuel au-dessus du prix au comptant. Bien que le volume des positions ait quelque peu diminué, il reste nettement supérieur à son niveau de février de cette année. Actuellement, la prime haussière se situe dans une fourchette normale, mais avec la persistance du rebond, le risque d'écrasement des positions haussières (short squeeze) s'accumule. Une fois que le volume des positions rebondira à nouveau, la féroce bataille entre haussiers et baissiers rendra les fluctuations plus rapides et plus violentes – c'est un danger latent à surveiller à l'avance.