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Plus de 140 entreprises, y compris des partenaires de Circle, lancent un stablecoin concurrent. L'action Circle a chuté de 17,5 % le même jour. L'ensemble du marché des stablecoins pourrait avoir subi l'un des plus grands changements structurels depuis le lancement de l'USDC, selon un dirigeant.

Plus de 140 institutions financières - dont Visa, Stripe, Mastercard, BlackRock, BNY Mellon et Coinbase - se sont réunies pour lancer le projet Open Dollar (OUSD), qui vise directement les cas d'usage d'infrastructure et de paiement au sein des institutions.

L'action de Circle, l'émetteur de l'USDC, a chuté de 17,5 % mardi, à 62,63 $. En fait, OUSD se différencie des autres concurrents de stablecoins rivaux car son consortium ne part pas de zéro, de nombreux participants étant déjà des fournisseurs de services existants pour Circle elle-même. « BlackRock, le gestionnaire de réserves de Circle, BNY Mellon, son fournisseur de garde et plus grand partenaire, et Coinbase, le plus grand échange distribuant l'USDC et partenaire de revenus… ne sont pas des concurrents qui doivent construire une distribution à partir de zéro. Ils construisent sur la structure existante pour la détourner vers un autre modèle », a déclaré un dirigeant proche du lancement à CoinDesk.

Le modèle économique de Circle est directement menacé car la société gagne actuellement environ 3.5 milliards de dollars par an en détenant les intérêts générés par ses réserves d'USDC.

OUSD ne facture pas de frais de création ou de rachat, et 100 % de ses revenus d'intérêts du Trésor sont distribués aux participants du réseau. Jeremy Allaire, PDG de Circle, affirme que l'effet de réseau existant de l'USDC grâce à son avantage de premier entrant continuera de l'emporter, citant le fait que Facebook et Amazon n'ont pas concurrencé sur le front des stablecoins avec leurs propres projets, mais ont plutôt adopté l'USDC. Cependant, les critiques affirment que l'approche d'OUSD est différente puisque les participants à l'effet de réseau sont ceux qui contrôlent les réserves et la distribution du réseau existant.

OUSD devrait être mis en service au second semestre 2026. Pour l'instant, le défi reste théorique. Le résultat dépendra en grande partie du rapport sur les résultats du deuxième trimestre de Circle le 18 août, ainsi que du potentiel de Coinbase à tirer parti de la situation.

Un jour de baisse de 17.5 % pour Circle n'est pas toute l'histoire, mais il reflète le sentiment actuel du marché.
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