Token d'actions + DeFi Robinhood, est-ce que ça va réussir cette fois ?

Le célèbre exchange de détail Robinhood a lancé sa propre extension de couche 2 Ethereum, Robinhood Chain.

Ce qui a été révélé l'année dernière est aujourd'hui enfin une réalité.

Les autorités ont détaillé en long et en large ( https://robinhood.com/us/en/chain/ ) la pile technologique utilisée par cette extension de couche 2 ainsi que les applications écosystémiques qu'elles souhaitent développer.

Robinhood Chain utilise la technologie Arbitrum Orbit pour construire une extension de couche 2, soumettant des blobs à la couche principale Ethereum, avec ETH comme monnaie de paiement. Il s'agit d'une extension de couche 2 sans permission (permissionless).

Sa structure technique est assez claire et mature, donc peu d'aspects techniques notables.

Son principal attrait réside dans les applications écosystémiques.

Comme le présente la page d'accueil officielle : cette chaîne est conçue pour les tokens d'actions (The blockchain for Stock Tokens).

Concernant les tokens d'actions supportés sur cette chaîne et les questions importantes afférentes, la FAQ officielle ( https://robinhood.com/rhj/stocktokens/ ) fournit des réponses très détaillées.

• Qu'est-ce qu'un token d'action ? C'est une action tokenisée, qui reflète parfaitement le prix de l'action sous-jacente, mais le détenteur du token ne bénéficie pas des droits de l'action (comme le droit de vote).

• Qui peut acheter des tokens d'actions ? Les investisseurs du monde entier souhaitant acheter des actions américaines, à l'exception des citoyens des États-Unis, du Canada, du Royaume-Uni, de la Suisse et de certains autres pays.

• Comment acheter ? Via le portefeuille Robinhood (Robinhood Wallet) sur un DEX ou un CEX.

• Les tokens sont-ils réellement garantis par des actions physiques ? Oui. Chaque token est garanti 1:1 par une action physique. Les actions physiques correspondantes sont détenues en dépôt par un dépositaire américain.

• Si l'action correspondant au token verse un dividende, comment le détenteur du token le reçoit-il ? Il ne recevra pas de dividende en cash ; le dividende en cash sera converti en tokens d'actions correspondants et distribué aux détenteurs de tokens.

• Que se passe-t-il si Robinhood fait faillite ? Que deviennent les tokens détenus par les utilisateurs ? Les tokens d'actions correspondants seront tous vendus pour être convertis en cash et distribués aux détenteurs de tokens.

Selon ces explications officielles, bien que les tokens d'actions proposés par Robinhood ne soient pas encore des "actions" à 100 %, ils garantissent déjà largement les intérêts économiques des détenteurs de tokens.

Avec le lancement officiel de Robinhood Chain, des partenaires écosystémiques comme dYdX, Uniswap, etc., ont relayé l'information, annonçant que leurs applications supportent également ces tokens d'actions.

Par cette opération, Robinhood introduit dans DeFi des tokens d'actions aux droits économiques bien protégés. Désormais, toute personne n'étant pas citoyenne des zones de restriction légale peut acheter ses tokens d'actions sans permission.

Le commerce des tokens d'actions (actions tokenisées) existe depuis longtemps dans l'écosystème crypto, à la fois sur les CEX et les DEX de l'écosystème Ethereum.

Je ne suis pas trop intéressé par les transactions sur les CEX, car elles comportent trop de risques réglementaires.

Quant aux transactions sur les DEX de l'écosystème Ethereum, les tokens d'actions passés étaient soit uniquement indexés sur le prix, avec des droits économiques importants (comme les dividendes) rognés, soit manquaient d'audience, et en termes de volume et de liquidité, ils n'étaient pas à la hauteur.

Aujourd'hui, Robinhood tire parti de son avantage accumulé sur les exchanges centralisés pour introduire les tokens d'actions dans DeFi, ce qui mérite plus d'attention que les actions tokenisées existantes sur les CEX et DEX.

Cette extension de couche 2 de Robinhood pourra-t-elle, comme elle l'espère, construire un écosystème de trading RWA (actions) vaste, dynamique et sans permission sur la chaîne ?

J'attends avec impatience qu'il réussisse, mais sa politique actuelle présente un point délicat :

Son principal public est américain, qualifié de "bastion des investisseurs de détail américains", mais pour l'instant, il doit se heurter aux obstacles réglementaires et ne pas l'ouvrir aux utilisateurs américains.

Si elle ne s'appuie que sur les utilisateurs d'autres régions, quelle ampleur son écosystème peut-il atteindre ?

De plus, même si la réglementation le permet à l'avenir, si elle ouvre complètement le trading de ses tokens d'actions américaines aux utilisateurs américains, combien d'entre eux participeront au trading ?

C'est un point que j'ai toujours remis en question et dont je suis moins convaincu.

Pour que les RWA se développent véritablement en un écosystème dynamique comme beaucoup l'espèrent, les institutions seules ne suffisent pas ; il faut un grand nombre de particuliers actifs sur le plan transactionnel. Ainsi, construire un écosystème RWA sans permission destiné aux particuliers sur la chaîne est une voie incontournable.

Aucun des grands exchanges n'a emprunté cette voie, se contentant de déploiements au sein de leurs propres CEX, ou de quelques expérimentations ponctuelles sur leurs DEX soutenus.

Seul Robinhood a fait ce pas de manière retentissante.

Il ne reste plus qu'à voir comment cela évoluera.