Les chiffres décevants de l'emploi non agricole américain ont propulsé le BTC au-dessus de 61 000 $, tandis que les ETF spot ont attiré 220 millions de dollars, mettant fin à une série de dix jours consécutifs de baisse.

« Les mauvaises nouvelles sont de bonnes nouvelles », ce scénario se rejoue sur le marché des cryptos ! Selon un rapport de médias étrangers publié aujourd'hui (3), les données de l'emploi non agricole de juin, dévoilées à la veille de la fête de l'Indépendance américaine, ont largement surpris en baisse, apaisant avec succès les pressions de resserrement continu de la Fed sur les taux d'intérêt. Les actifs risqués ont connu un rebond de soulagement, le Bitcoin (BTC) est revenu fortement au-dessus du support des 61 000 dollars, et les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré des entrées de plus de 220 millions de dollars en une seule fois, mettant fin à un cauchemar de 10 jours de sorties de capitaux.
(Contexte précédent : Directeur macro mondial de Fidelity : Le Bitcoin s'approchait récemment du « support Power Law », le catalyseur de rebond n'est pas encore apparu)
(Complément de contexte : JPMorgan : La nouvelle politique de Strategy introduit un risque bidirectionnel sur le marché du Bitcoin)

Table des matières

Toggle

• Données NFP décevantes apaisent les craintes de hausse des taux, BTC et ETH récupèrent ensemble le terrain perdu
• Retour des achats à bas prix des ETF, la structure des options retrouve une pente positive
• Risques hawkish cachés sous la surface dovish : les institutions mettent en garde contre un optimisme excessif

Après un mois de juin marqué par une atmosphère oppressante, le marché des cryptomonnaies a enfin trouvé une bouffée d'air frais à la veille du long week-end de la fête de l'Indépendance américaine (4 juillet). Selon un rapport de marché publié par l'analyste Naga Avan-Nomayo le 3 juillet 2026, le principal moteur de ce rebond de soulagement est la donnée macroéconomique américaine, bien inférieure aux attentes.

Données NFP décevantes apaisent les craintes de hausse des taux, BTC et ETH récupèrent ensemble le terrain perdu

Plus tôt cette semaine, le Bitcoin était brièvement tombé sous la barre des 58 000 dollars en raison de la panique du marché, atteignant un plus bas d'environ 57 700 dollars. Cependant, avec l'annonce que l'emploi non agricole (NFP) américain de juin n'a ajouté que 57 000 emplois (bien en dessous des 114 000 attendus par les économistes), ce rapport faible a immédiatement activé la logique de trading de Wall Street « Les mauvaises nouvelles sont de bonnes nouvelles ». Les attentes d'une nouvelle hausse des taux par la Fed se sont refroidies (la probabilité d'une hausse d'ici fin 2026 est passée de 85 % à 77 %), ce qui a incité les capitaux à revenir vers les actifs risqués.

Encouragé par cette dynamique, le Bitcoin a rapidement grimpé et se maintient désormais solidement au-dessus de la résistance des 61 000 dollars. L'Ethereum (ETH) a même été plus fort, regagnant avec succès le seuil des 1 700 dollars, affichant un rebond de près de 10 % par rapport à son plus bas de la semaine, dissipant complètement la menace d'une chute sous le support des 1 500 dollars.

Retour des achats à bas prix des ETF, la structure des options retrouve une pente positive

Le rebond du marché au comptant se reflète également directement dans les flux de capitaux institutionnels. En juin dernier, les ETF Bitcoin au comptant américains ont subi la pire vente depuis leur lancement en janvier 2024, avec des rachats cumulés d'environ 2,4 milliards de dollars. Cependant, le jeudi suivant la publication des données NFP, les ETF au comptant ont enregistré de fortes entrées nettes d'environ 222 à 224 millions de dollars, mettant fin avec succès à 10 jours consécutifs de sorties de capitaux, ce qui indique que les achats à bas prix à long terme ont commencé à revenir.

Sur le marché des produits dérivés, la panique a également nettement diminué. La volatilité implicite à court terme (IV) a fortement chuté, la volatilité ATM à une semaine passant de plus de 40 à environ 30 ; parallèlement, la structure des échéances des options est revenue à une pente positive (Contango) favorable aux vendeurs. Bien que la prime des options de vente protectrices (Put) persiste, elle est loin d'être aussi extrême que les jours précédents.

Risques hawkish cachés sous la surface dovish : les institutions mettent en garde contre un optimisme excessif

Bien que les haussiers se réjouissent de la faiblesse des données sur l'emploi, certaines institutions d'analyse, dont QCP Capital, ont émis des avertissements à ce sujet. Les analystes soulignent que ce rapport est en réalité « plus de bruit que de signal », semblant dovish en surface, mais une analyse plus approfondie des données internes révèle de nombreuses failles qui pourraient inciter la Fed à maintenir une position hawkish :

| Indicateur | |---| Interprétation « dovish » de surface (favorable) | Risque « hawkish » caché (défavorable) | |---|---| | Taux de chômage tombé à 4,2 % | La baisse du chiffre indique que l'économie n'est pas en grave récession. | La baisse est principalement due à une « diminution du taux d'activité », ce qui signifie que l'offre de travail se contracte, et non que la demande des entreprises est forte. | | Croissance des salaires et consommation | La baisse du nombre d'emplois devrait normalement freiner l'inflation. | Les salaires augmentent en réalité plus rapidement, et la consommation finale reste forte, ce qui pourrait raviver l'inflation. | | Attitude du président de la Fed | On s'attend à ce qu'il abandonne les hausses de taux en raison du ralentissement des données économiques. | Le nouveau président Kevin Warsh pourrait être enclin à adopter une position hawkish ferme en début de mandat pour établir sa crédibilité dans la lutte contre l'inflation. |

En raison de la fermeture du marché pour la fête de l'Indépendance américaine ce week-end, la liquidité du marché diminuera considérablement. Les analystes prévoient que le Bitcoin continuera de subir des fluctuations bidirectionnelles dans les jours à venir. Le véritable point de décision macroéconomique sera le CPI (indice des prix à la consommation) qui sera publié le 14 juillet et le PPI (indice des prix à la production) du 15 juillet. Ces deux rapports clés sur l'inflation donneront l'orientation la plus claire de la politique monétaire de la Fed pour le second semestre.