Les actions sud-coréennes ont augmenté de 5% après une semaine mouvementée en raison des fluctuations de l'IA. Je pense qu'il s'agit d'un rebond technique après une baisse excessive, pas d'un renversement de tendance.

En deux jours, elles ont chuté de près de 10%, le KOSPI a perdu 7,89% en une seule journée, Samsung a chuté de 9%, SK Hynix de 14,6%. La baisse était déjà excessive, il est normal que certains achètent à la baisse aujourd'hui.
Mais la logique qui a déclenché cette chute, à savoir le signal de Meta construisant sa propre capacité de calcul + location externe, n'a pas disparu. Le fait que les anciens grands clients deviennent des concurrents ne sera pas entièrement intégré dans les prix après un seul jour de rebond.
La logique des quatre marchés est la même chaîne.
🍀 Le marché américain est le pistolet de départ.
Dès que le signal de Meta a été donné, CoreWeave a chuté de 14% en une journée, MU de 5%, l'ensemble du secteur matériel AI du Nasdaq a été revalorisé, et cette pression vendeuse s'est directement propagée en Asie.
🍀 La Corée est l'épicentre.
Le won a franchi le seuil de 1550, atteignant son plus bas niveau depuis 2009, les investisseurs étrangers votent avec leurs pieds. Les activités de SK Hynix et Samsung dépendent fortement de ces grands clients, c'est pourquoi ils ont le plus chuté. Le rebond d'aujourd'hui est dû à une correction excessive, mais la pression sur le taux de change du won persiste, et la logique de sortie des capitaux étrangers n'a pas fondamentalement changé.
🍀 Le marché de Hong Kong tremble aussi.
L'indice Hang Seng avait déjà franchi les 26 000 points à la baisse, le secteur technologique est sous pression. Cette divergence de l'AI a un impact durable sur les actions AI de Hong Kong, des titres comme Tencent et Alibaba, qui ont un récit lié à l'IA, continueront de fluctuer en fonction du sentiment du marché américain.
🍀 Le marché A est relativement indépendant mais n'y a pas échappé non plus.
L'indice STAR 50 a chuté de 3% la semaine dernière. La question de savoir s'il pourra se redresser aujourd'hui dépend de la séance. Mais certains analystes ont bien dit que les leaders technologiques du marché A doivent encore suivre les marchés américains et coréens, l'espace de récit indépendant est limité. La conférence AI de mi-juillet est le prochain catalyseur local, mais le risque d'un pricing anticipé existe aussi.
🤔 Cette vague de doutes sur l'IA est-elle justifiée ?
Oui, mais elle a été amplifiée.
La demande n'est pas un problème, Yageo continue d'augmenter ses prix, AMD a relevé le prix de ses GPU pour la deuxième fois en six mois, l'offre et la demande en amont restent tendues. Le problème est de savoir comment les bénéfices sont répartis. Après la construction interne par les grandes entreprises, le pouvoir de négociation des fournisseurs intermédiaires s'affaiblit, c'est structurel et ne peut être digéré en un ou deux trimestres.
Le marché intègre simultanément deux dimensions temporelles : à court terme, il négocie l'impact immédiat du signal de Meta ; à moyen terme, il parie toujours sur la direction globale du grand cycle AI. Le rebond de 5% en Corée aujourd'hui montre que la panique à court terme s'apaise, mais la revalorisation à moyen terme est loin d'être achevée.
Aujourd'hui, le BTC est le plus serein. Après le raté des chiffres de l'emploi non agricole, les attentes de baisse des taux se sont ouvertes, $61K, il a évolué indépendamment dans la direction opposée aux actions AI. Les actions AI sont perturbées, côté macro, on respire un peu.
DYOR Ce n'est pas un conseil en investissement.