De Pump.fun à Collector Crypt : Le trône des revenus de Solana a-t-il changé de titulaire ?

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Auteur : Chloe, ChainCatcher

Le récit on-chain de Solana passe des memecoins aux cartes à collectionner tokenisées. Par le passé, Pump.fun était presque l'application représentative des revenus côté consommateur de Solana ; mais après l'entrée dans le deuxième trimestre 2026, les revenus trimestriels de Pump.fun ont commencé à ralentir, tandis que Collector Crypt affiche une courbe de croissance récente plus forte.

Les données de DefiLlama montrent que les revenus de Pump.fun au premier trimestre étaient de 108,3 millions de dollars, passant à 69,2 millions de dollars jusqu'à présent au deuxième trimestre, soit une baisse de 36,1 % par rapport au trimestre précédent. Sur la même période, la courbe de revenus de Collector Crypt est nettement orientée à la hausse.

Les revenus de Collector Crypt au premier trimestre étaient de 12,3 millions de dollars, passant à 25,8 millions de dollars jusqu'à présent au deuxième trimestre, soit une croissance de 108,8 % ; les revenus de la dernière semaine ont atteint 5,1 millions de dollars, représentant environ 38 % de son revenu total sur 30 jours, soit près de 13,5 millions de dollars. Ces données indiquent que Pump.fun conserve encore une échelle plus importante, mais Collector Crypt gagne une dynamique de croissance à court terme plus forte.

En résumé des données, ce n'est peut-être pas que Pump.fun perd sa croissance d'échelle, mais que les sources de frais de consommation de Solana commencent à se diversifier. Le secteur des memecoins reste vaste, mais les cartes à collectionner tokenisées, les paquets de cartes aléatoires, le rachat physique et les marchés secondaires on-chain deviennent un autre scénario de consommation capable de générer des frais réels, des transactions réelles et une rétention réelle des utilisateurs.

Les bénéfices de Collector Crypt sont-ils stables ?

Le modèle opérationnel principal de Collector Crypt consiste à détenir des cartes à collectionner physiques évaluées et à les frapper en NFT correspondants sur Solana. Après avoir acheté un paquet de cartes aléatoires, l'utilisateur reçoit une carte numérique liée à une carte physique réelle ; il peut ensuite choisir de conserver le NFT, de le vendre sur la chaîne, de le revendre à la plateforme ou de racheter la carte physique.

Les revenus de Collector Crypt proviennent principalement des ventes de paquets de cartes aléatoires, des frais de transaction sur le marché secondaire et des redevances ; dans le calcul des revenus, les coûts de rachat lorsque les utilisateurs revendent leurs cartes à la plateforme sont déduits. De plus, Collector Crypt achète des cartes en gros et obtient un stock avec une remise d'environ 5 % à 15 % ; si l'utilisateur ne souhaite pas conserver la carte après l'ouverture du paquet, il peut la revendre à la plateforme à un prix inférieur d'environ 7 % à 15 % au prix du marché.

Cela permet à Collector Crypt de conserver une marge bénéficiaire d'exploitation d'environ 4 % à 5 %. Selon les estimations, pour un paquet de cartes à 1 000 dollars, la marge bénéficiaire globale de Collector Crypt est d'environ 5,14 % ; après déduction des coûts d'incitation comme les récompenses utilisateur, la marge bénéficiaire nette est d'environ 4,44 %.

Ce modèle attire l'attention car il ne se limite pas à vendre des images on-chain, mais connecte les transactions on-chain avec les objets de collection du monde réel. En mai 2026, Collector Crypt a dépassé le milliard de dollars de volume de transactions cumulé ; la plateforme a ouvert plus de 215 000 paquets de cartes à collectionner tokenisés en une seule semaine, et plus de 30 % des utilisateurs ont racheté des cartes physiques.

Le classement des revenus de Solana n'est pas encore complètement inversé

Cependant, Collector Crypt n'a pas encore vraiment remplacé Pump.fun en termes de volume total. Depuis le début 2026, les revenus de Pump.fun sont d'environ 177,5 millions de dollars, et les revenus globaux de l'écosystème Pump sont d'environ 466,5 millions de dollars ; en comparaison, les revenus de Collector Crypt en 2026 sont d'environ 38,1 millions de dollars. En termes de revenus cumulés, Pump.fun dépasse le milliard de dollars, l'écosystème Pump est d'environ 1,18 milliard de dollars, tandis que Collector Crypt est d'environ 58,4 millions de dollars.

Par conséquent, ce que l'on appelle « le changement de trône des revenus » est plus précisément un changement narratif dans la dynamique récente des revenus et le classement des revenus quotidiens, plutôt qu'une inversion complète de l'échelle historique cumulée.

Le modèle de Pump.fun repose sur un cycle spéculatif d'émission de tokens : les utilisateurs émettent continuellement de nouveaux tokens, les échangent sur la courbe de prix précoce, puis certains tokens entrent sur le marché public et génèrent des frais à chaque étape. Le modèle de Collector Crypt est un autre cycle de consommation : les utilisateurs achètent des paquets de cartes aléatoires, obtiennent un certificat on-chain correspondant à un objet de collection physique, puis effectuent des transactions on-chain, des reventes instantanées ou des rachats physiques. Les deux génèrent des frais, des volumes de transactions et une attention du marché, mais les raisons d'attirer les utilisateurs diffèrent.

Pump.fun penche davantage vers l'attention, la volatilité et les jetons précoces de memecoins ; Collector Crypt penche davantage vers la collection, la rareté, l'expérience gamifiée et l'ancrage à des actifs réels. C'est également là que le point de discussion sur les applications de consommation de Solana change : les revenus ne proviennent plus seulement de l'émission de memecoins, mais aussi de la consommation de collection plus proche des actifs réels.

Conclusion

Enfin, la durabilité des revenus de Collector Crypt dépend d'abord du maintien de la demande pour les paquets de cartes aléatoires. Si la demande pour les paquets reste forte, les revenus sur 30 jours de Collector Crypt pourraient continuer à se rapprocher de ceux de Pump.fun ; si la demande pour les paquets aléatoires diminue, la forte concentration récente des revenus de Collector Crypt pourrait passer d'un signal de croissance à un risque.

De plus, la deuxième variable de croissance de Collector Crypt est sa capacité à s'étendre des cartes Pokémon aux cartes sportives et autres objets de collection. Les données indiquent que les cartes Pokémon dominent actuellement le volume mensuel de transactions de Collector Crypt ; mais dans les salons de cartes physiques, les ventes de cartes sportives et de cartes Pokémon représentent à peu près la moitié chacune, tandis que les cartes sportives on-chain ne représentent que 3 % à 4 % du volume mensuel de 88 millions de dollars de Collector Crypt.

La troisième variable pour Collector Crypt est la pression réglementaire. Si plusieurs juridictions commencent à examiner le mécanisme des paquets de cartes aléatoires avec un « cadre réglementaire de boîtes surprises », cela pourrait ralentir la croissance de Collector Crypt.

Par conséquent, si l'environnement macroéconomique reste inchangé, Pump.fun restera le moteur de revenus le plus important, tandis que Collector Crypt continuera d'apparaître en tête du classement des revenus des applications Solana. Dans ce cas, les revenus des applications grand public de Solana ne dépendront plus uniquement de l'émission de memecoins, mais se diversifieront progressivement vers davantage de scénarios de consommation.

Le changement clé pour Solana n'est pas que Pump.fun soit totalement remplacé, mais que la structure des revenus des consommateurs s'élargit. Pump.fun a prouvé que l'émission de memecoins peut devenir une application de consommation à très hauts revenus sur Solana ; Collector Crypt prouve que les objets de collection physiques tokenisés peuvent également générer des revenus réels, des transactions réelles et des comportements utilisateur réels.