Venice AI a complété un financement de 65 millions de dollars pour une valorisation de 1 milliard, le fondateur déclare « ne pas vendre de jetons », $VVV accueille un nouveau catalyseur ?

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Auteur : Claude, TechFlow ShenChao

Introduction ShenChao : Venice, la plateforme d'IA privée, a bouclé son premier tour de financement externe de 65 millions de dollars, valorisée à 1 milliard de dollars, devenant ainsi une licorne. Dragonfly mène le tour, avec la participation de Coinbase Ventures. Pour les détenteurs de VVV, le vrai point d'intérêt n'est pas cet argent, mais la structure hybride actions + tokens de ce tour : le fondateur Erik Voorhees insiste sur le fait que l'équipe n'a vendu aucun token, et continue de racheter et brûler, tout en réduisant l'émission. Mais les investisseurs détiennent des bons de souscription pour acheter 5 millions de VVV sur 8 ans, exerçables après un an, soit environ 6 000 nouveaux tokens par jour. Après l'annonce, le VVV a grimpé, le marché interprétant cela comme une bonne nouvelle.

Erik Voorhees a obtenu le premier financement externe pour Venice depuis sa création.

Selon The Block, cette plateforme d'IA privée créée par Voorhees, fondateur de ShapeShift, a réalisé un tour de série A de 65 millions de dollars, valorisée à 1 milliard de dollars. Le tour est mené par le VC crypto Dragonfly, avec la participation de Coinbase Ventures, North Island Ventures, F-Prime, Archetype, Liquid2 Ventures, Morgan Creek, etc. C'est la première fois que Venice lève des capitaux externes depuis son lancement il y a deux ans, sans avoir fait de placement privé VC ni vendu de tokens VVV de son Trésor.

Structure double actions + tokens : les investisseurs obtiennent près de 9% du capital plus deux lots de VVV

Voorhees a divulgué la contrepartie complète de ce tour dans un long post sur X. Les 65 millions de dollars ont été échangés contre trois éléments : 8,98% des actions de Venice, 1,5 million de tokens VVV en acquisition, et des bons de souscription (warrants) pour acheter 5 millions de VVV supplémentaires à un prix convenu au cours des 8 prochaines années.

Un bon de souscription est un droit d'acheter des tokens à un prix convenu à une date future. Selon les estimations de Voorhees, si les investisseurs exercent la totalité des 5 millions de bons, ils devront payer environ 66,5 millions de dollars supplémentaires à Venice, portant ainsi le total effectif de ce tour à environ 131,5 millions de dollars. Les tokens en acquisition et les bons de souscription sont soumis à une période de blocage d'un an, puis débloqués linéairement sur les trois années suivantes.

Les investisseurs reçoivent maintenant des actions, plus une option « acheter des tokens à un prix convenu plus tard », et non des tokens immédiatement négociables. Cette structure combinant actions, acquisition de tokens et bons de souscription de tokens est rare dans le financement crypto ; la plupart des projets font soit du tout actions, soit vendent directement des tokens aux VC.

Le fondateur « d'abord le produit et le token, puis le VC », inversant la pratique courante

Voorhees souligne que Venice a choisi de vendre des actions plutôt que des tokens de son Trésor pour se financer. Il affirme que Venice reste le plus grand détenteur de VVV, avec plus de 30 millions de tokens sur une offre totale actuelle de plus de 80 millions, et que l'entreprise et l'équipe n'ont jamais vendu un seul VVV, bien que ce token ait augmenté de plus de 700% cette année.

Le rythme de financement de Venice est à l'opposé des pratiques habituelles. La plupart des projets pré-vendent d'abord des tokens aux VC sans conditions transparentes, promettant de développer le produit et de trouver des utilisateurs plus tard. Venice, quant à elle, a d'abord lancé son produit et son token, a recruté des utilisateurs et généré des revenus, avant d'introduire des investisseurs externes.

Cette approche repose sur des données opérationnelles solides. Selon la société, Venice a atteint 3 millions d'utilisateurs en avril, est rentable depuis le premier trimestre, et plusieurs médias citent Voorhees affirmant que son run-rate annuel dépasse 70 millions de dollars. Il est rare qu'une start-up d'IA en phase série A soit déjà rentable avant de lever des fonds.

Les bons de souscription sont une future pression de vente pour VVV, mais le rythme est minimisé par le fondateur comme « insignifiant »

Pour les détenteurs de tokens, les 5 millions de bons de souscription sont un sujet incontournable. Ils représentent une future augmentation potentielle de l'offre, et une fois exercés, ils deviennent une nouvelle offre en circulation, donc une pression de vente.

Selon les estimations de Voorhees, si les investisseurs exercent la totalité des bons, à partir d'environ un an, environ 6 000 VVV entreront sur le marché chaque jour, soit environ 0,2% du volume de transactions quotidien actuel. Ce volume est relativement faible par rapport à la profondeur du marché. Les bons non exercés laissent les tokens correspondants dans le bilan de Venice, hors circulation.

Du côté de la stratégie des tokens, Venice affirme qu'elle reste inchangée : elle continue d'utiliser une partie de ses revenus pour racheter et brûler des VVV, tout en réduisant progressivement l'émission de tokens. Les brûlages réduisent l'offre existante, tandis que les bons de souscription augmentent l'offre potentielle ; ces deux forces vont en sens inverse. La direction de l'offre nette de VVV dépendra de la capacité des rachats et brûlages à compenser le déblocage des bons et l'émission régulière. C'est la variable clé que les détenteurs de tokens doivent surveiller, plus importante que ce tour de financement lui-même.

Il faut rappeler que les chiffres « 6 000 par jour, 0,2% du volume de transactions quotidien » proviennent des calculs de Voorhees lui-même, donc de la partie levée de fonds ; ShenChao n'a pas de données indépendantes à vérifier, les lecteurs doivent les prendre comme référence et non comme une conclusion définitive.

L'argent servira à construire sa propre puissance de calcul : GPU et premier centre de données

Selon le fondateur, l'utilisation de ce tour de financement sera d'investir dans l'infrastructure de calcul propre, y compris le premier centre de données de Venice, afin de réduire la dépendance aux GPU loués.

Sa logique est que le calcul propre permet de verrouiller la capacité de production dans un contexte de « pénurie imminente des ressources » et d'améliorer les marges brutes, rendant ainsi possible « un brûlage de VVV à plus grande échelle ».

En d'autres termes, le calcul propre réduit les coûts, augmente les bénéfices, et ces bénéfices sont ensuite utilisés pour racheter et brûler des VVV. Outre le calcul, Venice prévoit également d'utiliser cet argent pour pénétrer de nouveaux marchés, acquérir des activités « synergiques », recruter et élargir sa clientèle.

Du côté produit, Venice se positionne comme une alternative privée et résistante à la censure à ChatGPT, affirmant ne pas stocker les invites des utilisateurs sur son propre système ; les requêtes sont cryptées puis transmises via des mandataires externes, et l'abonnement payant offre un chiffrement de bout en bout. La plateforme dit être connectée à plus de 200 modèles d'IA, incluant des modèles open source auto-hébergés et des modèles fermés comme OpenAI et Anthropic appelés de manière anonyme via API. Outre VVV, Venice possède également un token DIEM : les utilisateurs stakent VVV pour obtenir sVVV, puis verrouillent une partie de sVVV pour frapper DIEM, chaque DIEM correspondant à 1 $ de crédits API non expirables sur la plateforme.