L'oie d'or d'Ethereum est-elle enfin cuite ?

Pour qu'une cryptomonnaie gagne en valeur et en notoriété, il faut qu'il y ait une histoire convaincante sur ce qu'elle apporte. Le récit autour d'Ethereum (ETH 0,72 %) commence par son segment crucial de finance décentralisée (DeFi), qui est de loin le plus grand écosystème de prêt et de trading on-chain de toute la crypto, avec 36 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL) dans ses applications. Cette poule aux œufs d'or a pondu beaucoup d'œufs d'or pour la chaîne, alimentant son énorme haussière en 2021 et à nouveau en 2025.

Aujourd'hui, sa trajectoire rend les détenteurs nerveux et suscite un débat : le principal segment de création de valeur d'Ethereum est-il en déclin terminal, ou simplement en train de reprendre son souffle ?

L'argument que quelque chose est cassé

Les données historiques sont mauvaises ici. Le TVL DeFi d'Ethereum a atteint 105 milliards de dollars en novembre 2021 au plus fort du marché haussier, pour ensuite s'effondrer et finalement remonter à environ 97 milliards de dollars en TVL en août dernier, juste avant que le marché crypto ne se retourne à nouveau et n'entre dans une phase baissière.

Le problème est que les sommets du TVL lors du deuxième cycle n'ont pas pu retrouver ceux du premier. Cette tendance marque souvent des secteurs qui ont perdu quelque chose de plus central que le simple élan des prix.

Source : Getty Images.

La situation de cybersécurité est également passée de mal en pis, et d'autres problèmes pourraient arriver.

Après une série brutale de piratages ayant dérobé des centaines de millions de dollars aux protocoles DeFi en avril, à la moitié de l'année, les pertes DeFi avaient dépassé les 840 millions de dollars. Les investisseurs ont actuellement suffisamment peur de la prochaine vague d'attaques, qui pourrait utiliser une IA sophistiquée destinée à la cyberintrusion, que beaucoup ont retiré leurs capitaux de la DeFi.

Lorsque les capitaux fuient un écosystème crypto, ils peuvent ne pas revenir avant longtemps, ou jamais.

Développer

CRYPTO : ETH

Ethereum

Variation du jour

(-0,72 %) $-11,52

Prix actuel

1578,18 $

Points de données clés

Capitalisation boursière

$190B

Fourchette du jour

1551,15 $ - 1598,10 $

Fourchette sur 52 semaines

1512,07 $ - 4946,05 $

Volume

9,4B

Cette nécrologie est prématurée

Malgré ce qui précède, le segment DeFi d'Ethereum n'est probablement pas en tendance baissière permanente.

Aucune chaîne concurrente ne détient même un tiers du capital verrouillé d'Ethereum, et la plus grande empreinte applicative de la DeFi lui appartient encore largement. Si le scénario baissier repose sur une migration accrue de la chaîne vers ailleurs, la destination n'existe pas encore dans le secteur crypto, même si elle existe dans le secteur financier traditionnel.

De plus, en matière de cybersécurité, la nouvelle initiative « Trillion Dollar Security » de la Fondation Ethereum, le nouveau standard de portefeuille Clear Signing et une subvention d'un million de dollars pour les audits de sécurité visent précisément à restaurer la confiance. Les concurrents du réseau, à l'exception des plus grands acteurs, ne sont généralement pas en mesure de mobiliser des ressources similaires pour renforcer la sécurité de leurs propres écosystèmes DeFi (plus petits). Il n'y a donc probablement pas d'endroit plus sûr pour que les capitaux fuient tout en restant dans la crypto.

La poule aux œufs d'or d'Ethereum ne pond peut-être pas d'œufs d'or pour les détenteurs de la pièce pour le moment, et cela pourrait durer encore un moment, mais elle n'est probablement pas irrémédiablement cuite.