Soudain ! $BTC a chuté à 57800, indice de peur 17 ! Mais les grands patrons disent : ne ramassez pas les morceaux, cette vague va encore tomber à 46 000 ?

Le 1er juillet, $BTC a cassé les 57 800 $, chutant de plus de la moitié depuis son sommet historique de 126 000 $, atteignant un plus bas depuis octobre de l'année dernière. $ETH stagne encore autour de 1 600, $SOL affiche 10 mois consécutifs de baisse mensuelle. L'indice de peur n'est que de 17, extrême peur.

Le Nasdaq oscille encore autour de 26 200, le S&P 500 à 7 500. $BTC corrige depuis octobre dernier, ça fait presque un an, pourquoi une telle dégringolade ? Deux épées de Damoclès : les ETF spot enregistrent des sorties nettes massives, les attentes de baisse des taux sont presque réduites à néant.

De mi-mai à juin de cette année, les ETF spot $BTC ont connu la plus grande fuite de capitaux de leur histoire. Après le 1er mai, seulement 9 jours d'entrées nettes, et des montants dérisoires, ne dépassant jamais 140 millions de dollars par jour. Et les sorties nettes ? 4 jours avec plus de 600 millions de dollars par jour, des ventes massives pendant plusieurs jours consécutifs. Institutions et particuliers vendent via les ETF, la pression de vente est colossale, le prix ne tient aucun support clé. Cela contraste fortement avec l'afflux massif de capitaux en 2025, ce retournement structurel est la cause la plus directe de cette correction.

La baisse des taux est aussi tombée à l'eau. Selon les données de Kalshi, le marché parie à 77,8 % que la Fed ne bougera pas cette année, et seulement 19,6 % pour une seule baisse (25 points de base). L'inflation ne se calme pas, les perturbations géopolitiques, les attentes de taux élevés voire de hausse se renforcent. Des rendements réels élevés rendent le cash et les obligations attrayants, $BTC , en tant qu'actif à haut risque, est drainé. Le rendement du Trésor à 10 ans reste haut, les capitaux à effet de levier et l'appétit pour le risque sont freinés. Les investisseurs craignent que si la Fed reste faucon, le cycle d'ajustement s'allonge.

Alors, où est le fond ? L'histoire peut servir de référence. En 2018, le fond du marché baissier (prix mensuel moyen) a reculé de 77 % par rapport au sommet, en 2022 de 73 %. Si cette fois on recule de 60 % à partir de 116 600, le fond serait autour de 46 000.

Rafael, co-fondateur de Glassnode, a tweeté que la demande institutionnelle n'absorbe pas du tout la nouvelle offre, au contraire, elle vend. Au cours du mois dernier, les ETF ont enregistré une sortie nette de 71 600 BTC, les trésoreries d'actifs numériques n'ont ajouté que 7 500 BTC. En déduisant les émissions, le total des sorties nettes des ETF et DATs est de 77 000 BTC. Tant que les sorties nettes ne deviennent pas positives, chaque rebond sera confronté à une pression de vente persistante. Il avait souligné le 5 juin, alors que @E1$ était autour de 62 000, que le fond de ce cycle se situerait probablement entre 46 000 et 54 000, principalement basé sur deux indicateurs on-chain : le prix réalisé ≈ 54 000 (base de coût globale du marché), et la valeur de destruction quotidienne du cycle (CVDD) ≈ 46 200 (les plus bas historiques se forment souvent 5 à 18 % au-dessus de ce niveau).

BIT a publié à la mi-juin que, d'un point de vue technique, la structure du sommet de 2025 ressemble fortement à celle de 2021 — une ascension rapide, une cassure de la moyenne mobile à 21 semaines, un rebond puis un nouvel affaiblissement. L'expérience historique montre que le vrai fond s'accompagne souvent d'une baisse des volumes et d'un rétrécissement de la fourchette de fluctuation, plutôt que d'un retournement rapide. L'indice de peur et de cupidité est déjà à des niveaux historiquement bas, le stochastique est en zone de survente profonde. En combinant avec la théorie des vagues d'Elliott, depuis le marché baissier d'octobre dernier, @E1$ est entré dans une structure corrective A-B-C. La vague B a pris fin mi-mai après un rebond à 83 000, la vague C actuelle est en cours, l'objectif pourrait viser autour de 50 000, le point bas devrait apparaître autour de la Coupe du Monde FIFA 2026 (du 11 juin au 19 juillet). Dans l'ensemble, le marché baissier touche à sa fin, 50 000 – 55 000 pourraient être la zone de fond centrale.

Le rapport de Wintermute estime que le sentiment est entré dans une peur extrême, l'indice de peur et de cupidité entre 18 et 24, environ la moitié de l'offre en circulation de @E1$ est en perte latente, tout cela ressemble aux caractéristiques des fonds historiques des marchés baissiers. Mais ce qui manque vraiment, c'est le retour des capitaux ; les ETF spot ont récemment enregistré des sorties nettes d'environ 1,8 milliard de dollars, et les indicateurs de liquidité des stablecoins ne se sont pas améliorés non plus. Les réserves de @E1$ commencent à se réserver le droit de vendre du @E1$ pour verser des dividendes, ce qui signifie que les "achats permanents" deviennent des "achats conditionnels". Wintermute prévoit qu'en raison des effets saisonniers, le marché crypto a peu de chances de former un fond pendant l'été, il est plus probable qu'un véritable fond apparaisse autour de septembre-octobre, l'évolution ultérieure dépendant de la macroéconomie, du refroidissement du secteur de l'IA et du retour des flux de capitaux.

JackYi, fondateur de Liquid Capital, a tweeté : "Actuellement, c'est la troisième baisse depuis le 11 octobre. Selon la théorie des vagues et les cycles, c'est la dernière grande baisse. Tout le monde se demande le prix du fond, cela dépend surtout des actions américaines et de MicroStrategy, on ne sait pas si les inquiétudes de la Fed sur l'IPC vont provoquer un changement des attentes de baisse ou de hausse des taux, entraînant ainsi une correction continue des actions américaines. Par le passé, la queue des marchés baissiers voyait souvent un cygne noir ou un krach, ce n'est pas encore le cas, il faut surveiller de près. Basé sur le sommet de @E1$ à 126 000, une baisse de 60 % donne 51 000, une baisse de 66 % donne 43 000. Quoi qu'il en soit, juillet-août devrait être la dernière occasion, aussi la meilleure pour acheter au plus bas, et même l'opportunité la plus intéressante des trois prochaines années."

Jiang Zhuoer, fondateur du pool de minage Lait, a tweeté le 25 juin que le mNAV de MSTR est maintenant tombé à 0,72, proche du plus bas historique de 0,7 en mai 2022, au creux de ce cycle. Mais le fond du mNAV précède généralement le fond du prix de @E1$ d'environ 6 mois ; le dernier creux du mNAV correspondait à @E1$ autour de 31 000, alors que le vrai fond de @E1$ est apparu en novembre 2022 à 15 500. Basé sur le cycle de quatre ans et les modèles mathématiques, il prédit que le marché baissier de @E1$ de ce cycle touchera son fond entre octobre et décembre de cette année, dans une fourchette de prix d'environ 42 000 à 44 000.

Les données de Polymarket sont encore plus directes : le marché parie à 79 % que @E1$ passera sous les 55 000 $ cette année, à 65 % sous les 50 000 $, à 30 % sous les 40 000 $, à 17 % sous les 35 000 $, et à 13 % sous les 30 000 $. Le volume des échanges sur ce marché de prédiction a déjà dépassé 45,42 millions de dollars.

Alors, ce n'est pas le bon moment pour acheter au plus bas ? De nombreux signaux pointent vers un fond entre 42 000 et 54 000, avec un timing entre septembre et décembre. Mais ne vous précipitez pas — historiquement, la queue d'un marché baissier voit souvent une dernière baisse, l'indice de peur n'a pas encore atteint son extrême, les sorties des ETF ne se sont pas inversées. Le marché attend un véritable moment de panique, peut-être un cygne noir. Petits investisseurs, tenez-vous en, attendez le signal.

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