Vitalik veut que la DeFi soit construite sur des options, pas sur la dette.

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• Vitalik Buterin a suggéré de construire des actifs DeFi suivant des indices avec des options.

• La conception pourrait utiliser des oracles plus lents, même si les utilisateurs auraient besoin de rééquilibrages réguliers pour gérer l'exposition et réduire le risque de slippage.

Le cofondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, a proposé une nouvelle façon de construire des actifs suivant des indices dans la finance décentralisée, en remplaçant le modèle basé sur la dette utilisé dans de nombreux systèmes DeFi par des contrats d'options.

Dans un article de recherche publié lundi, Buterin a déclaré que la DeFi pourrait réduire les risques de liquidation soudaine en utilisant les options comme couche de base pour les actifs synthétiques. Sa proposition se concentre sur les actifs qui suivent des indices de prix, comme le dollar américain par rapport à l'ETH, les indices d'inflation, les matières premières ou d'autres paniers.

La plupart des actifs synthétiques et des stablecoins algorithmiques dépendent de positions de dette garanties. Dans ce modèle, les utilisateurs verrouillent des crypto-collatéraux et empruntent contre eux. Lorsque les prix évoluent fortement, le système peut forcer des liquidations pour protéger le protocole contre des positions sous-collatéralisées.

Vitalik Buterin a fait valoir que cette structure crée un point de défaillance brutal en période de stress du marché. Un utilisateur peut sembler sûr dans des conditions normales, puis perdre rapidement sa position une fois que la valeur du collatéral tombe en dessous du niveau requis. Ce processus dépend également de flux de prix rapides mis à jour en temps réel.

Construire des actifs suivant des indices sur la base d'options plutôt que de detteshttps://t.co/isSkr3901W

Et si on utilisait les options comme base de la DeFi, au lieu des CDP et des liquidations ? Ainsi, au lieu de mouvements de prix extrêmes créant un effet brutal et global de « vous êtes liquidé », votre…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 1er juin 2026

Sa proposition emprunte une voie différente. Au lieu de créer une dette nécessitant une liquidation, le système diviserait 1 ETH en deux actifs de type option. Un côté gagnerait de la valeur lorsque l'indice choisi reste dans une fourchette définie, tandis que l'autre côté absorberait l'exposition inverse. À l'échéance, un oracle plus lent réglerait la valeur.

Vitalik : Les options pourraient réduire la pression sur les oracles

Vitalik a déclaré que le principal avantage vient de la suppression du besoin de liquidations instantanées. S'il n'y a pas de liquidation forcée, le système n'a pas besoin d'un oracle en temps réel pour déclencher une action urgente. Il peut utiliser des oracles plus lents, similaires à ceux utilisés dans les marchés de prédiction.

Ce changement est important pour la sécurité de la DeFi. Les oracles en temps réel doivent réagir rapidement, ils dépendent donc souvent de signaux automatisés et d'un groupe limité de fournisseurs de données. Par conséquent, les attaquants peuvent tenter de manipuler les prix à court terme et pousser les systèmes à prendre des décisions erronées.

Les oracles lents donnent au marché plus de marge de manœuvre lorsque les données de prix semblent erronées. Les marchés de prédiction peuvent ajouter une vérification supplémentaire avant le règlement, rendant plus difficile la propagation de mauvaises données à travers le système sans contrôle.

Cependant, le modèle nécessite toujours une gestion active. Les utilisateurs devraient rééquilibrer leurs actifs synthétiques lorsque les prix s'approchent des niveaux de strike majeurs. Les utilisateurs peuvent avoir besoin de passer d'un prix d'exercice à un autre lorsque les prix du marché s'approchent de zones dangereuses. Sans cette action, leur exposition pourrait dériver lentement loin de l'indice cible.

Vitalik Buterin a décrit cette dérive comme plus douce qu'une liquidation. Au lieu d'une perte brutale, la position s'éloigne de l'exposition souhaitée de manière progressive. Cela crée un profil de risque différent, où les utilisateurs gèrent le timing et le slippage plutôt que de faire face à une liquidation automatique.

Il a également noté que les coûts de rééquilibrage restent une question ouverte. Si les utilisateurs perdent trop de valeur via des frais de trading ou une mauvaise liquidité, le modèle pourrait avoir du mal à concurrencer les systèmes existants de stablecoins et d'actifs synthétiques. Une conception de marché résistante au slippage jouerait donc un rôle majeur dans toute version pratique de cette idée.

La proposition s'ajoute à un débat plus large sur la manière dont la DeFi peut gérer l'effet de levier, le risque de collatéral, la conception des oracles et les krachs boursiers sans recourir à des liquidations forcées.

Auparavant, Vitalik Buterin avait noté que la vérification formelle assistée par IA pourrait donner à Ethereum et à l'industrie crypto dans son ensemble une base de sécurité plus solide. La méthode pourrait aider les développeurs à écrire un code plus efficace tout en réduisant les bogues que les attaquants exploitent souvent dans les contrats intelligents.

L'évolution du prix d'Ethereum ajoute un contexte de marché à la discussion. L'ETH est tombé sous les 2 000 $ et se négocie désormais sous la moyenne mobile simple sur 100 heures. L'altcoin a récemment touché 1 960 $ avant que les acheteurs ne tentent une reprise modeste. La résistance se situe désormais près des 2 000 $, avec un pivot plus fort autour des 2 020 $.

Graphique horaire ETHUSD | Source : TradingView

Si le prix d'Ethereum ne parvient pas à reprendre les 2 020 $, les vendeurs pourraient continuer à faire pression sur le marché. Pendant ce temps, le support de l'ETH se situe près des 1 955 $, 1 920 $ et 1 880 $, avec une baisse plus prononcée risquant 1 780 $ et un mouvement au-dessus de 2 050 $ ouvrant la voie vers 2 120 $.