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La cotation de SK Hynix au Nasdaq est dans 10 jours. Voici l'histoire complète, y compris le crash et la reprise en V que la plupart des gens ont manqués. Aujourd'hui, nous sommes mardi 30 juin, et les débuts de SK Hynix au Nasdaq sous le ticker SKHY se concrétiseront dans 10 jours. Je veux donner à cette communauté l'image complète et actuelle disponible, car la semaine dernière a été un véritable montagnes russes que la plupart des gens n'ont vu qu'à moitié.

La grande nouvelle est que le conseil d'administration de SK Hynix a officiellement approuvé l'émission de jusqu'à 17,79 millions d'actions par le biais d'une attribution à des tiers, représentant environ 2,5 % de SK Hynix, pour lever jusqu'à 29,4 milliards de dollars via des ADR au Nasdaq.

C'est une affaire. Dans la partie haute de sa fourchette, il s'agit de la plus grande offre d'ADR de l'histoire, surpassant les débuts d'Alibaba à 21,8 milliards de dollars en 2014 et l'introduction en bourse de Saudi Aramco à 25,6 milliards de dollars. Chaque ADR représente un dixième d'une action ordinaire de SK Hynix. Les négociations commencent le 10 juillet sur le Nasdaq Global Select Market, avec souscription et paiement le 14 juillet, et les nouvelles actions coréennes de SK Hynix seront cotées le 29 juillet.

Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs et JPMorgan gèrent l'offre de SK Hynix.

Chaque dollar levé va directement dans la fab Phase 1 du cluster de semi-conducteurs de Yongin, l'installation d'emballage de Cheongju et les équipements de lithographie EUV d'ASML pour SK Hynix. Voici la partie de l'histoire qui mérite attention : les actions SK Hynix ont subi une chute brutale d'un seul jour allant jusqu'à 12,5 % fin juin après que des rapports aient indiqué que Nvidia pourrait réduire la production de puces d'IA de nouvelle génération. L'indice KOSPI a même déclenché des coupe-circuits lors d'une séance, chutant d'environ 10 %, avec SK Hynix et Samsung toutes deux en baisse de plus de 12 %.

Voilà à quel point l'action SK Hynix est sensible à tout affaiblissement perçu de la demande d'IA aux valorisations actuelles de SK Hynix. Ce qui s'est passé ensuite est l'histoire. Des rumeurs d'un rachat d'actions de 90 billions de wons par Samsung, combinées à la nouvelle que SK Hynix accélérait son dépôt d'ADR, ont déclenché un violent short squeeze et une reprise en V sur l'ensemble du KOSPI en une seule séance d'après-midi.

SK Hynix a bondi de plus de 12 % le jeudi suivant, aidée en outre par les résultats exceptionnels de Micron, confirmant que la demande de mémoire IA reste intacte pour SK Hynix.

C'est une action qui se négocie sur le fil du rasoir entre les fondamentaux de SK Hynix et l'extrême sensibilité de valorisation de SK Hynix. Les fondamentaux sous-tendant toute cette volatilité restent véritablement extraordinaires pour SK Hynix. Un chiffre d'affaires record de 52,6 billions de wons au premier trimestre 2026, en hausse de 198 % en glissement annuel pour SK Hynix. La marge opérationnelle a atteint 72 % pour SK Hynix.

SK Hynix détient 58 % du marché HBM, contre Samsung et Micron à égalité avec 21 % chacun.

La capacité HBM pour 2026 est vendue. Des pénuries sont prévues bien au-delà de 2027 pour SK Hynix. Jensen Huang a confirmé que SK Hynix, Samsung et Micron ont tous réussi la qualification pour la plateforme Vera Rubin de nouvelle génération de Nvidia, SK Hynix détenant l'avantage en termes de coûts et de marges.

La note d'analyse de HSBC suggère que l'ADR de SK Hynix pourrait valoir 20 % de plus que son prix d'introduction en bourse de 166 $ dès le premier jour, arguant que la cotation réduit principalement l'écart de valorisation historique avec Micron causé par les frictions d'accessibilité, plutôt que par des différences fondamentales dans la qualité des activités de SK Hynix. Le côté risque mérite d'être pris en compte, compte tenu de ce qui vient de se passer pour SK Hynix. Samsung rattrape agressivement son retard, expédiant déjà HBM4 et poursuivant une « feuille de route d'écart » pour reprendre la tête.

Le plan de dépenses d'investissement de 29 milliards de dollars comporte un risque de surcapacité si les cycles de demande d'IA culminent plus tôt que ne le suppose la tarification actuelle pour SK Hynix.

Le krach d'un jour de 12,5 % prouve que l'action SK Hynix peut évoluer violemment sur le seul sentiment, indépendamment des fondamentaux de SK Hynix. Le trading d'actions coréennes de Gate vous permet d'accéder à SK Hynix dès aujourd'hui, avec USDT avant que la cotation au Nasdaq n'ouvre les flux institutionnels américains le 10 juillet pour SK Hynix. Avec la cotation de 29 milliards de dollars de SK Hynix au Nasdaq 10 jours après avoir survécu à un krach brutal de 12,5 % et une reprise en V, achetez-vous la baisse pré-cotation aujourd'hui en attendant les débuts de SKHY au Nasdaq, ou restez-vous prudent compte tenu de la violence avec laquelle l'action SK Hynix peut évoluer sur le seul sentiment de demande d'IA ?

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