#加密市场观察 USDT dépasse Ethereum

Un indicateur historique a été déclenché la semaine dernière : la valorisation entièrement diluée (FDV) de l'USDT de Tether a officiellement dépassé Ethereum, devenant ainsi le deuxième plus grand actif crypto au niveau mondial.
Qu'est-ce que cela signifie ? Le marché n'est plus disposé à détenir des « actifs productifs » comme Ethereum, préférant plutôt stocker tous les fonds dans des stablecoins par sécurité. Les stablecoins représentent désormais près de 15 % de la capitalisation totale du marché crypto, un record historique. C'est à la fois un signal de risque et un signal de retournement potentiel — une grande quantité de capitaux reste en attente, et une fois que le sentiment changera, ils pourraient rapidement revenir.
Van Straten apporte une perspective importante : depuis 2011, lors de chaque marché baissier majeur, le Bitcoin a fini par tomber en dessous du « prix réalisé » avant d'établir un plancher de cycle. Ce signal n'est pas encore apparu dans le cycle actuel. En d'autres termes, si les schémas historiques se confirment, le plancher n'est peut-être pas encore arrivé.
Fenêtre d'observation clé cette semaine
Première semaine de juillet : le « moment de vérité » après le règlement trimestriel
Le 26 juin, environ 10 milliards de dollars de valeur notionnelle d'options Bitcoin ont expiré sur Deribit. Aux niveaux de prix actuels, les détenteurs d'options de vente sont plus susceptibles de prendre leurs bénéfices, exerçant une pression à la baisse sur les prix au comptant. Après le règlement concentré des contrats trimestriels et un nouveau désendettement du marché, la première semaine de juillet sera la fenêtre pour tester si le plancher s'est véritablement formé. Plusieurs indicateurs d'observation clés :
1. Si le BTC peut tenir les 58 000 $. C'est le niveau de soutien le plus immédiat. S'il casse, la fourchette 50 000 $ - 54 000 $ deviendra le prochain champ de bataille clé.
2. Si les flux de fonds ETF s'inversent. Après sept semaines consécutives de sorties nettes, toute semaine qui passerait à des entrées nettes serait un signal significatif de changement de sentiment.
3. Si Strategy reprend ses achats. Si Saylor recommence à accumuler du Bitcoin aux niveaux actuels, ce serait le signal le plus fort de reprise de la confiance du marché.
4. Si la domination des stablecoins diminue. Lorsque la domination de l'USDT commence à baisser de 15 %, cela signifie que les capitaux en attente reviennent vers les actifs risqués.
5. Modifications des dispositions de la loi CLARITY. La question de savoir si la clause interdisant les intérêts sur les stablecoins sera modifiée affectera directement la logique de valorisation du secteur DeFi.