#加密市场观察 USDT dépasse Ethereum

Un indicateur historique a été déclenché la semaine dernière : la valorisation totalement diluée (FDV) de l'USDT de Tether a officiellement dépassé celle d'Ethereum, devenant ainsi le deuxième plus grand actif crypto au monde.
Qu'est-ce que cela signifie ? Le marché n'est plus disposé à détenir des « actifs productifs » comme Ethereum, mais préfère placer tous ses fonds dans des stablecoins pour se protéger. Actuellement, la part des stablecoins dans la capitalisation totale du marché crypto approche les 15 %, un record historique. C'est à la fois un signal de risque et un signal potentiel de retournement — d'importants capitaux attendent en dehors du marché, et si le sentiment change, ils pourraient rapidement revenir.
Van Straten offre une perspective importante : depuis 2011, lors de chaque marché baissier majeur, le Bitcoin finit par tomber en dessous du « prix réalisé » (realized price) avant d'établir le fond du cycle. Ce signal ne s'est pas encore produit dans le cycle actuel. Autrement dit, si les précédents historiques se confirment, le fond n'est peut-être pas encore atteint.
Fenêtre d'observation clé cette semaine
Première semaine de juillet : le « moment de vérité » après le règlement trimestriel
Le 26 juin, environ 10 milliards de dollars d'options Bitcoin en valeur notionnelle ont expiré sur Deribit. Aux niveaux de prix actuels, les détenteurs d'options de vente sont plus susceptibles de prendre leurs bénéfices, exerçant une pression à la baisse sur le prix au comptant. Une fois le règlement concentré des contrats trimestriels terminé et le levier global du marché réduit, la première semaine de juillet sera la fenêtre temporelle pour tester si le fond s'est vraiment formé. Plusieurs indicateurs clés à observer
1. Le BTC peut-il maintenir le niveau de 58 000 dollars ? C'est le support le plus direct actuellement. S'il casse, la zone des 50 000 à 54 000 dollars deviendra le prochain champ de bataille clé.
2. Le flux des ETF va-t-il s'inverser ? Après 7 semaines consécutives de sorties nettes, toute semaine de flux nets positifs deviendrait un signal important de changement de sentiment.
3. Strategy va-t-il reprendre ses achats ? Si Saylor relance ses acquisitions de Bitcoin au niveau actuel, ce serait le signal le plus fort de rétablissement de la confiance du marché.
4. La part des stablecoins va-t-elle baisser ? Lorsque la part de l'USDT commence à diminuer par rapport à 15 %, cela signifie que les capitaux en attente commencent à revenir vers les actifs risqués. 5. Modifications des dispositions de la loi CLARITY. La modification ou non de la clause interdisant les intérêts sur les stablecoins affectera directement la logique de valorisation du secteur DeFi.