Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré une perte record de 4,06 milliards de dollars en juin, la chute de la demande institutionnelle effrayant le marché.

Les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré une sortie nette de 40,6 milliards de dollars en juin, battant le record historique de 35,6 milliards de dollars établi en février 2025. La semaine dernière, une sortie de 17,9 milliards de dollars en une seule semaine, la deuxième plus élevée de l'histoire ; depuis mai, les sorties cumulées sur deux mois s'élèvent à près de 65 milliards de dollars, soit l'équivalent de la capitalisation boursière totale de Zcash (ZEC). Le Bitcoin a chuté d'environ 30 % au premier semestre, tandis que MSTR a plongé de 45 %. (Rappel : Les investisseurs particuliers fuient ! Les ETF Bitcoin enregistrent « 6 jours consécutifs de sorties », le fond du marché se profile ?) (Contexte : Carnage sur le marché des crypto-monnaies ! BTC chute à 58 800 $, ETH perd les 1 565 $, 887 millions de dollars de liquidations en 24h) Table des matières Basculer

• Juin bat des records : 40,6 milliards de dollars de sorties nettes réécrivent l'histoire
• De l'attente de l'introduction en bourse de SpaceX à la retraite généralisée : 65 milliards de dollars de fuite en deux mois
• Bitcoin en baisse de 30 % au premier semestre, MSTR divisé par deux : l'effet domino de la fuite des institutions
• Leçons d'investissement : réflexion sur l'allocation d'actifs face à la vague de sorties des ETF Les ETF Bitcoin spot américains font face à la plus grande fuite de capitaux de leur histoire. Selon les données de SoSoValue, au 29 juin, les sorties nettes de juin ont atteint 40,6 milliards de dollars, battant officiellement le record de 35,6 milliards de dollars établi en février 2025, devenant ainsi le pire mois pour ce produit depuis son lancement en janvier 2024. La semaine dernière (du 22 au 26 juin), les sorties hebdomadaires ont été d'environ 17,9 milliards de dollars, le deuxième plus haut niveau historique. Ces chiffres pourraient encore légèrement évoluer lors des deux derniers jours de bourse du mois, mais la tendance globale ne fait aucun doute : les investisseurs institutionnels quittent le champ de bataille des ETF Bitcoin à une vitesse sans précédent.

Juin bat des records : 40,6 milliards de dollars de sorties nettes réécrivent l'histoire

Les statistiques de SoSoValue montrent que les sorties nettes de juin dépassent largement le précédent record de 35,6 milliards de dollars de février 2025. Plus préoccupant encore, cette fuite des capitaux n'est pas un événement isolé : mai avait déjà enregistré 24,3 milliards de dollars de sorties, soit un total de 64,9 milliards de dollars sur deux mois, un chiffre qui se rapproche de la capitalisation boursière totale de Zcash (ZEC), qui reste l'une des 15 premières crypto-monnaies mondiales. Depuis le début de l'année, au premier semestre 2026, les sorties nettes cumulées des ETF Bitcoin spot s'élèvent à environ 50 milliards de dollars, ce qui signifie que la majeure partie du premier semestre a été marquée par des pertes. Cela contraste fortement avec l'afflux massif de capitaux observé lors du lancement du produit en 2024.

De l'attente de l'introduction en bourse de SpaceX à la retraite généralisée : 65 milliards de dollars de fuite en deux mois

Début juin, SpaceX a réalisé avec succès son introduction en bourse le 12, et le marché s'attendait à ce que cela suscite un regain d'intérêt des institutions pour les actifs cryptographiques, stimulant ainsi la demande d'ETF. Cependant, contrairement aux attentes, après l'introduction en bourse de SpaceX, les capitaux des ETF Bitcoin non seulement ne sont pas revenus, mais ont accéléré leur fuite. Les analystes soulignent que l'introduction en bourse de SpaceX a plutôt absorbé la part des fonds institutionnels initialement allouée aux actifs cryptographiques. Dans un contexte d'incertitude macroéconomique croissante, les institutions préfèrent allouer leurs capitaux à des cibles de la nouvelle économie comme SpaceX, qui disposent de flux de trésorerie clairs et de modèles commerciaux éprouvés, plutôt qu'aux crypto-monnaies très volatiles. Cela se reflète également dans les tendances d'allocation d'actifs à Taïwan. Ces dernières années, les assureurs et les sociétés de placement taïwanais ont successivement lancé des ETF liés aux valeurs technologiques américaines, du 00757 (Uni FANG+) au 00909 (Cathay Digital Payment Service), les capitaux se concentrant également sur les grandes valeurs technologiques. En comparaison, les ETF de crypto-monnaies subissent dans le monde entier la pression de « l'effet d'aspiration des valeurs technologiques ».

Bitcoin en baisse de 30 % au premier semestre, MSTR divisé par deux : l'effet domino de la fuite des institutions

L'effondrement de la demande institutionnelle s'est directement répercuté sur les prix. Le Bitcoin a chuté d'environ 30 % au premier semestre 2026, sous-performant presque toutes les principales classes d'actifs. La seule chose qui a fait pire est Strategy (anciennement MicroStrategy, code boursier MSTR), cette société cotée célèbre pour détenir une grande quantité de Bitcoin, dont le cours de l'action a chuté de 45 % au premier semestre, une baisse encore plus importante que celle du Bitcoin lui-même. L'effondrement de MSTR s'apparente à une « version à effet de levier » de la vague de sorties des ETF Bitcoin : lorsque les institutions vendent à la fois des ETF Bitcoin et des actions MSTR, les deux forment une spirale négative. Les données de SoSoValue montrent qu'à chaque fois que les ETF enregistrent d'importantes sorties nettes, la baisse de MSTR est souvent amplifiée de 1,5 à 2 fois, reflétant sa vulnérabilité dans un environnement de resserrement des liquidités. Il est à noter que même au cours de cette fuite de capitaux si violente au premier semestre, quelques institutions ont continué à acheter. Un rapport récent de Fidelity indique que le nombre d'entreprises cotées détenant plus de mille Bitcoins a doublé au cours de l'année écoulée, et qu'elles contrôlent désormais près de 6 % de l'offre de BTC. Mais ces achats ne peuvent évidemment pas compenser la pression vendeuse du côté des ETF.

Leçons d'investissement : réflexion sur l'allocation d'actifs face à la vague de sorties des ETF

Bien que les investisseurs taïwanais ne puissent pas négocier directement les ETF Bitcoin spot américains sur le marché taïwanais, ils peuvent toujours y participer via des sous-mandats ou des courtiers étrangers. Cette vague de sorties de capitaux des ETF offre plusieurs leçons à méditer. Premièrement, bien que les ETF offrent un canal réglementaire pratique, ils signifient également des entrées et sorties de capitaux plus rapides. L'afflux frénétique initial des ETF en 2024, suivi des pertes continues de 2025 à 2026, montre que l'allocation des fonds institutionnels aux actifs cryptographiques présente un caractère hautement cyclique. Les investisseurs taïwanais, lorsqu'ils participent indirectement au marché des crypto-monnaies via des ETF thématiques comme le 00909, doivent également prêter attention aux mêmes risques de liquidité. Deuxièmement, les sorties de 40,6 milliards de dollars des ETF Bitcoin en juin, ajoutées aux 24,3 milliards de dollars de mai, soit un total de 64,9 milliards de dollars sur deux mois, équivalent déjà à la capitalisation boursière totale de certaines crypto-monnaies de taille moyenne. Cela signifie que les ETF ne sont plus de simples « achats supplémentaires », mais peuvent devenir des amplificateurs de volatilité des prix, alimentant la hausse lors des entrées de capitaux et accélérant la baisse lors des fuites. Au moment de la rédaction, le Bitcoin s'échange à 59 727 $, en baisse de 0,59 % sur 24 heures. L'ensemble du marché des crypto-monnaies surveille de près les flux des ETF lors des deux derniers jours de bourse de juin ; si les sorties se resserrent, peut-être pourra-t-on connaître une brève pause de la baisse en juillet.