火星财经消息，6 月 28 日，Galaxy Digital 首席执行官 Mike Novogratz 表示，比特币近期下跌的核心原因是「由 Strategy 引发的信心崩塌」。问题不仅在于比特币价格本身，更在于市场对 Strategy 融资模式的担忧正在蔓延。作为全球最大公开企业比特币持有者，Strategy 的股票和优先证券已成为交易员衡量比特币市场风险的关键指标。此前该公司比特币飞轮效应已承压，股票交易价格一度低于其比特币持仓价值，这意味着其多年依赖的「溢价发股融资再购币」模式正受到挑战。Novogratz 直言 STRC 交易疲软，其本应维持在 100 美元附近。目前 Strategy 年度股息义务已升至约 12 亿美元，现金储备下降使股息覆盖期缩至仅约 14 个月。比特币在宏观层面同样面临压力。Novogratz 以「强美元就是弱比特币」概括当前市场逻辑，鹰派央行信号与美元走强正在压制风险资产需求。技术面来看，比特币 59000 至 60000 美元区间已成为关键防线，若跌破下行空间可能打开至 45000 美元。 Novogratz 还坦言当前局面复杂，反弹与深度回调的概率五五开。ETF 资金外流、流动性疲软及期权市场的谨慎定位进一步印证了市场脆弱情绪。如今 Strategy 的资产负债表健康度、STRC 价格表现及现金头寸已不仅是公司层面的问题，更已演化为比特币市场整体的信心信号。Actualité de Mars Finance, le 28 juin, Mike Novogratz, PDG de Galaxy Digital, a déclaré que la cause principale de la récente baisse du Bitcoin est « l'effondrement de la confiance provoqué par Strategy ». Le problème ne réside pas seulement dans le prix du Bitcoin lui-même, mais aussi dans la propagation des inquiétudes du marché concernant le modèle de financement de Strategy. En tant que plus grand détenteur public d'entreprise de Bitcoin au monde, les actions et les titres privilégiés de Strategy sont devenus un indicateur clé pour les traders afin de mesurer le risque du marché du Bitcoin. Auparavant, l'effet de volant d'inertie du Bitcoin de cette société était sous pression, le cours de l'action ayant temporairement chuté en dessous de la valeur de ses avoirs en Bitcoin, ce qui signifie que son modèle longtemps utilisé de « financement par émission d'actions à prime suivi d'achat de pièces » est remis en question. Novogratz a déclaré franchement que la transaction STRK est faible, alors qu'elle aurait dû se maintenir autour de 100 dollars. Actuellement, l'obligation de dividende annuel de Strategy est passée à environ 1,2 milliard de dollars, et la diminution des réserves de trésorerie a réduit la période de couverture des dividendes à seulement 14 mois environ. Le Bitcoin est également confronté à des pressions au niveau macroéconomique. Novogratz a résumé la logique actuelle du marché par « un dollar fort équivaut à un Bitcoin faible », les signaux hawkish des banques centrales et la vigueur du dollar comprimant la demande d'actifs risqués. D'un point de vue technique, la fourchette de 59 000 à 60 000 dollars du Bitcoin est devenue une ligne de défense clé ; en cas de cassure, l'espace de baisse pourrait s'ouvrir jusqu'à 45 000 dollars. Novogratz a également reconnu que la situation actuelle est complexe, avec une probabilité de rebond et de correction profonde à 50/50. Les sorties de capitaux des ETF, la faible liquidité et le positionnement prudent du marché des options confirment davantage la fragilité du marché. Aujourd'hui, la santé du bilan de Strategy, la performance du prix de STRK et la position de trésorerie ne sont plus seulement des problèmes au niveau de l'entreprise, mais sont devenus un signal de confiance pour l'ensemble du marché du Bitcoin.

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Le PDG de Galaxy : Strategy a évolué pour devenir un signal de confiance global du marché du Bitcoin, avec 59 000 dollars américains devenant une ligne de défense clé.

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