Dogecoin (DOGE) a chuté de 85% par rapport à son sommet de ce cycle haussier et de 90% par rapport à son sommet historique, mais reste solidement dans le top 10 des cryptomonnaies. La clé réside dans son mécanisme d'émission illimitée : environ 5 milliards de nouvelles pièces sont émises chaque année, et la circulation actuelle dépasse déjà 154 milliards. La capitalisation boursière est soutenue par « circulation × prix unitaire », et même si le prix unitaire chute considérablement, la base massive maintient sa position dans le top 10.

Cependant, le classement par capitalisation boursière n'est pas une garantie de sortie de perte. Ceux qui ont acheté au sommet de 2021 ne pourront pas forcément récupérer leur mise lors du prochain cycle haussier : d'une part, l'émission illimitée dilue continuellement la valeur unitaire, et à moins que la croissance de la demande ne dépasse largement l'augmentation annuelle de l'offre de 5 milliards, il sera difficile pour le prix de revenir à son sommet historique ; d'autre part, le marché actuel s'est tourné vers des récits institutionnels, avec Bitcoin, Ethereum et d'autres soutenus par des afflux de capitaux ETF et des fondamentaux comme l'écosystème DeFi, tandis que Dogecoin manque de scénarios d'application réels, et ses rebonds, uniquement motivés par les émotions, sont limités en hauteur.

Les données historiques montrent qu'après une chute depuis son sommet, Dogecoin met souvent plusieurs années, voire plus, pour atteindre à nouveau son précédent sommet, et cela nécessite une nouvelle vague d'enthousiasme des particuliers ou des nouvelles majeures (comme l'intégration des paiements sur X, etc.), mais ces catalyseurs ne se sont pas encore matérialisés. Par conséquent, ceux qui ont acheté au sommet ne devraient pas compter sur « le prochain cycle haussier pour automatiquement sortir de perte », mais devraient réévaluer leur logique de détention : si l'on ne se fie qu'à la foi, la probabilité de sortir de perte est très faible ; si l'on est prêt à détenir à long terme et à suivre les progrès de l'écosystème, on peut attendre des opportunités structurelles, mais il faut être prêt à supporter le coût temporel et les risques de baisse supplémentaire.

En bref : être dans le top 10 par capitalisation boursière est le résultat de la « quantité », pas une promesse de « prix ». Sous une émission illimitée, sortir de perte ne dépend pas du marché haussier, mais de savoir si la demande peut surpasser la machine à imprimer de la monnaie.