2. Principaux moteurs de cette baisse (logique macroéconomique + flux de capitaux)

1. Les attentes de baisse des taux de la Fed sont considérablement retardées
La résilience de l'inflation américaine dépasse les attentes, le marché réévalue « des taux élevés maintenus plus longtemps, voire une reprise des hausses de taux en fin d'année », les rendements réels des obligations américaines augmentent, comprimant tous les actifs à haut risque, BTC/ETH sont fortement corrélés aux valeurs technologiques américaines et à Nvidia, subissant simultanément une dépréciation des valorisations.

2. Retrait des capitaux institutionnels + sorties nettes continues des ETF spot
Au premier semestre, les apports de capitaux frais institutionnels se retirent, les prises de bénéfices du précédent marché haussier sont réalisées en masse, et les réductions de positions longues créent une baisse en rétroaction négative.

3. Choc d'événement à court terme : pression des options expirant pour des milliards
Le vendredi 26 juin, Deribit a 10 milliards de dollars d'options BTC arrivant à expiration, un grand nombre d'options d'achat deviennent hors du cours, le hedging des market makers accentue la pression vendeuse à court terme, pouvant entraîner des fluctuations violentes avec des wicks.

4. Les fondamentaux d'Ethereum sont faibles
Licenciements à la fondation, progrès de développement en deçà des attentes, les bénéfices de la mise à niveau Glamsterdam n'ont pas encore été concrétisés, les capitaux du secteur quittent le segment des blockchains publiques, Ethereum manque d'une logique de hausse indépendante.