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Analyse : MSTR a chuté de 78 % par rapport à son pic, et son coût de détention de BTC est désormais supérieur au prix au comptant.

MeNews
Selon ME News, le 25 juin (UTC+8), l'analyste de CryptoQuant Axel Adler Jr. a déclaré que l'action privilégiée MSTR de Strategy a chuté de 78 % par rapport à son sommet, et que le Bitcoin a chuté de 51 % par rapport à son sommet. Le coût moyen de détention des 847 363 BTC de Strategy est de 75 651 dollars, pour un coût total de 64,1 milliards de dollars. Le prix actuel du Bitcoin est tombé en dessous de ce seuil de coût, pour la première fois depuis le marché baissier de 2022. La baisse supplémentaire du MSTR par rapport au BTC a atteint environ 28 points de pourcentage, se rapprochant de la limite supérieure de la fourchette historique, mais n'a pas encore atteint l'extrême de 89 % de retracement du creux de 2022. Parallèlement, la stratégie d'achat de Strategy s'est clairement orientée vers la défense : les achats hebdomadaires de BTC ont été réduits d'environ deux tiers, et moins de 11 % des 335,5 millions de dollars levés par l'émission d'actions ont été utilisés pour acheter du BTC, le reste étant transféré en réserves de dollars. Fin mai, Strategy a également réalisé sa première vente nette depuis 2022, en vendant 32 BTC pour payer les dividendes de STRC. Adler souligne que le principal risque actuel est que le BTC reste inférieur à la ligne de coût de trésorerie de 75 000 dollars, ce qui bloquerait les canaux de financement par émission ATM en comprimant la prime de MSTR. Cependant, la dette de Strategy est presque entièrement constituée d'obligations convertibles, sans risque d'appel de marge. Le scénario de base est une perte d'acheteurs marginaux plutôt qu'une liquidation en cascade. Le véritable seuil de pression critique est que l'entreprise passe de la vente d'actions à la vente systématique de BTC elle-même pour payer les dividendes des actions privilégiées et les intérêts de la dette. (Source : PANews)
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