Lancement de la taxation sur le staking Ethereum ? Un ancien insider avertit d'une crise de liquidités : EthLabs permet aux gros investisseurs de financer directement le développement

L'ancienne insider d'Ethereum met en garde contre une « crise de financement à combustion lente » pour le développement central, le co-fondateur de Kleros propose une « taxe de transfert des validateurs » pouvant atteindre 10 % sur les récompenses de staking, et la nouvelle organisation EthLabs permet aux grands détenteurs de jetons de financer directement le développement, déplaçant la discussion de « comment augmenter les taxes » à « en avons-nous vraiment besoin ».

(Précédent contexte : La Fondation Ethereum a terminé une restructuration majeure avec une réduction de 20 % de ses effectifs ! La création de « cinq grands clusters centraux » promet de défendre la ligne anti-censure)

(Complément d'information : Vitalik confirme une réduction de 40 % du budget de la Fondation Ethereum ! Ethereum va lancer la mise à niveau « carte de paille » de la troisième génération, s'inspirant finalement de la simplification de Bitcoin)

Table des matières

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• Proposition de taxe de staking : considérer les validateurs comme une administration fiscale
• Les récompenses de staking ont diminué de 4,6 % à 2,7 %
• Lancement d'EthLabs : les grands investisseurs financent directement
• De « comment augmenter les taxes » à « en avons-nous vraiment besoin »

Un ancien insider d'Ethereum a récemment averti que l'écosystème de développement central d'Ethereum pourrait faire face à une « crise de financement à combustion lente » dans les 3 à 9 prochains mois. Avec la réduction de 20 % des effectifs de la Fondation Ethereum et une baisse d'environ 40 % du budget annuel, une question apparemment simple — qui finance la recherche et le développement du protocole — a déclenché le débat de gouvernance le plus intense récemment.

Proposition de taxe de staking : considérer les validateurs comme une administration fiscale

Clément Lesaege, co-fondateur de Kleros, a proposé dans Eth Research un plan de « revenus de transfert des validateurs », suggérant d'utiliser un mécanisme au niveau du protocole pour orienter jusqu'à 10 % des récompenses de staking vers un fonds écologique. Il estime qu'avec la taille actuelle du staking, un taux de transfert de 5 à 10 % pourrait générer chaque année environ 50 000 à 70 000 ETH, soit environ 82,5 millions à 116 millions de dollars.

Mais cette proposition ne se limite pas à une « tirelire pour pourboires » : Lesaege souligne qu'Ethereum fait face à une « défaillance de coordination » : tout le monde bénéficie des infrastructures partagées, mais personne ne veut payer.

Un porte-parole de Figment indique que réduire la profitabilité du staking « tend à concentrer les validateurs chez de grands opérateurs intégrés », ce qui se ferait au détriment de la « diversité des opérateurs ». Andrew Gibb, co-fondateur de Twinstake, note que le groupe de financement le plus sensible pourrait « diminuer ou se retirer » du staking.

Les récompenses de staking ont diminué de 4,6 % à 2,7 %

Max Shannon, chercheur senior chez Bitwise, indique que le APR de staking d'Ethereum est passé d'environ 4,6 % en juin 2023 à 2,7 % aujourd'hui, alors que l'offre de staking et le ratio de staking ont doublé durant cette période. Il ajoute que la compression supplémentaire des rendements rendrait « la réduction du risque et le risque de retrait en file d'attente plus significatifs par rapport au rendement », et pourrait pousser les validateurs à dépendre davantage du MEV pour compenser leurs pertes, ce qui pourrait affecter la résistance à la censure.

Shannon a fait ses calculs : le déficit annuel de financement est d'environ 30 millions de dollars, avec un revenu annuel de staking d'environ 1,9 milliard, ce qui signifie qu’un taux de staking de seulement 1,6 % suffirait à combler le déficit. Cela rend la proposition de Lesaege économiquement raisonnable, mais en termes de gouvernance, elle est vue comme une tentative de transformer les validateurs en « autorités fiscales ».

EthLabs en scène : les grands investisseurs financent directement

Alors que le débat communautaire s’intensifiait, cinq anciens chercheurs de la Fondation Ethereum ont dévoilé lundi une nouvelle organisation à but non lucratif, EthLabs, soutenue par des acteurs majeurs comme BitMine, Sharplink et Joseph Lubin, fondateur de ConsenSys.

Contrairement à une « taxation forcée » au niveau du protocole, EthLabs opte pour une « contribution volontaire », avec des institutions majeures en ETH qui financent directement le développement. Joseph Lubin a indiqué sur X que la Fondation Ethereum reste concentrée sur « les éléments fondamentaux du cypherpunk », tandis que d’autres équipes de recherche exploreront davantage de dimensions.

Tom Lee a commenté sur X qu’« il n’y a aucune chance » d’une crise de financement, affirmant que les fonds sont « déjà en place », ce qui annonçait en réalité la création d’EthLabs quelques jours plus tard.

De « comment augmenter les taxes » à « en avons-nous vraiment besoin »

L’émergence d’EthLabs recentre le débat sur « comment Ethereum devrait-il se taxer lui-même » plutôt que « si c’est nécessaire ». La politique financière de la Fondation Ethereum a déjà prévu plusieurs années de réserves opérationnelles et une réduction progressive des dépenses. Vitalik Buterin a confirmé que le budget de la fondation a été réduit d’environ 40 %, passant d’un peu plus de 15 % des dépenses annuelles avant 2026 à environ 5 % après 2030.

Ce modèle suggère qu’Ethereum pourrait évoluer vers une « structure de financement décentralisée » où la EF maintient le développement du protocole central, tandis que d’autres laboratoires et institutions bien financées prennent en charge les travaux périphériques. Pour les investisseurs taïwanais, cela signifie que le développement d’Ethereum ne dépend plus d’une seule fondation, mais adopte un mode hybride « open source + sponsoring d’entreprise », similaire aux centres de R&D courants dans l’industrie technologique taïwanaise.