J'ai étudié $LPK.

Cette entreprise fabrique des équipements de haute technologie en Allemagne. Son activité principale se divise en deux parties : une fournissant des équipements aux entreprises photovoltaïques, et l'autre aux fabricants de wafers et de PCB.
Depuis plusieurs années, elle est en perte, ses performances n'ayant pas progressé, principalement en raison de dépenses de R&D constamment élevées, et la partie équipements photovoltaïques, qui représente une grande part du chiffre d'affaires, subit une pression sur ses résultats (les raisons, ceux qui connaissent le secteur les comprennent, c'est la surenchère dans les usines photovoltaïques, qui ne peuvent plus s'étendre).
Mais cette année, une nouvelle croissance est apparue de l'autre côté, avec des fabricants de wafers comme INTC, TSM, qui veulent lancer des substrats en verre, et l'emballage et la gravure de ces substrats utiliseront les équipements $LPK . Ils détiennent un brevet exclusif appelé LIDE.
Actuellement, la direction prévoit pour 2026 un chiffre d'affaires de 114 millions d'euros, avec un EBIT qui pourrait encore être légèrement déficitaire, car cette année comporte des coûts de restructuration exceptionnels. La croissance est presque nulle.
Mais il faut noter que la prévision de la direction n'inclut pas les revenus liés à l'emballage avancé des substrats en verre. C'est aussi la partie avec la plus grande flexibilité et la marge brute la plus élevée.
Actuellement, le marché anticipe que la performance de LPK sera réalisée à partir de 2027, avec un chiffre d'affaires atteignant 130 millions d'euros et un EBIT d'environ 20 millions d'euros. À ce moment-là, le PER à terme sera d'environ 35x. On peut dire que c'est plutôt moyen.
Dans l'ensemble, cette entreprise a une certaine flexibilité, mais la réalisation des résultats ne se produira qu'en 2027, et la partie équipements photovoltaïques, qui représente la majorité du chiffre d'affaires, reste sous pression. Je pense qu'il y aura une bonne opportunité d'achat dans la seconde moitié de l'année. Actuellement, c'est un peu cher.