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Le forward PE de SOXX est à 23, ce qui correspond à peu près à une position légèrement en dessous de la médiane des trois dernières années ; historiquement, l’an dernier, il a atteint un plus bas autour de 17 en avril.
Le scénario le plus pessimiste, c’est qu’il baisse encore de 20%.
Le forward PE comporte un piège : aux sommets du cycle, le prix baisse d’abord, et le forward PE semble alors bon marché ; mais ensuite arrivent des révisions à la baisse des bénéfices, qui font remonter le PE.
Mais je suis convaincu que cette fois, ce n’est pas le cas : à l’œil nu, la plupart des EPS des se

Le PER de NVIDIA (NVDA) est déjà passé sous 30.
La dernière fois qu’il était aussi bas, on peut remonter à 2019.
En 2022, c’était pire : le PER de NVIDIA n’est même pas passé sous 30.
Tu dis que la capitalisation de NVIDIA est trop élevée, qu’elle ne peut pas être tirée.
En voyant Apple, j’ai les larmes aux yeux.
Tu dis que personne n’a fait des dépenses en IA chez Apple ; moi je me dis que NVIDIA non plus n’investit pas dans l’IA… c’est quand même l’entreprise qui encaisse.
Mais au final, le marché valorise quoi ? Après 2027, NVIDIA zéro croissance, voire une croissance négative ?

Certains voient les autres gagner de l’argent et se mettent à les complimenter de façon excessive, au point d’en venir à s’agenouiller pour leur lécher les pieds ; même leurs pets sentent le parfum, et les excréments qu’ils produisent donnent presque envie de les avaler.
Maintenant qu’ils voient les autres perdre, ils commencent à insinu­er et à couper les ponts à contrecœur, en se moquant ouvertement et en faisant des piques en douce, comme si c’était un spectacle.
Comment peut-on être aussi méprisable ?

Les résultats financiers des trois grands acteurs de la mémoire viennent de tomber.
Le rapport de SK hynix (海力士) semble être le pire, le seul à ne pas atteindre les attentes.
Mais, d’un point de vue strictement “qualité” d’entreprise, je pense que SK hynix est le meilleur. (Ce n’est pas dire que SK hynix devrait être celui qui va le plus monter ensuite, car le retour aux actionnaires et le marché dans lequel l’entreprise évolue influencent aussi énormément le prix.)
La raison centrale de ce résultat inférieur aux attentes, cette fois, est que SK hynix a vendu davantage de HBM ; le prix d

Acheter et stocker
Stocké, roi !
ce soir, c’est le moment !

L’IA aide la richesse à acquérir des compétences, tout en empêchant les personnes compétentes d’accéder à la richesse.

MSTR a vraiment racheté STRC comme je te l’avais dit auparavant. C’est carrément une énorme bonne affaire. Lors de l’émission, c’était fait à une valeur faciale de 100, puis le cours a été ramené à 80, et ils l’ont racheté pour 80. Résultat : un gain direct de 20.

James rejoint les 76ers.
Cela me fait penser à la transaction d’il y a un mois : Paul George contre Jalen Brown.
Paul George peut-il être considéré comme l’un des « meilleurs placements » de l’histoire de la NBA, presque en échangeant directement contre l’ensemble des meilleurs atouts de la ligue ?

En regardant l’appel aux résultats de Tesla, Elon Musk a déclaré : « Merci à Micron, ils leur ont donné une part du stockage » 😂
À quel point le stockage manque, on le sait déjà, n’est-ce pas ?
Et c’est Musk, un adepte des principes de la première approximation : s’il y avait une solution, il n’aurait pas acheté avec un prix aussi élevé.

À l’heure actuelle, les institutions (du point de vue du vendeur au moins) sont très exigeantes envers les résultats de Google. Elles veulent, à la fois, une forte croissance du free cash-flow de Google, et que les revenus du cloud soient au moins au même niveau que la croissance enregistrée au trimestre précédent (65 % ou plus). Elles exigent aussi que Google ne ralentisse pas ses Capex, voire qu’il ne puisse exprimer aucune intention de ralentissement.
Mais je pense que, dans l’ensemble, les résultats de ce soir devraient probablement répondre à toutes les attentes ci-dessus.
1⃣ Le précé

Ce soir, tous les investisseurs de la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs et de l’IA prieront pour Google !
Google, up up !
Explosion de la croissance des services cloud !
Hausse des CapEx.

Cette semaine, l’ensemble des actions américaines et des actions sud-coréennes liées aux semi-conducteurs a subi une véritable boucherie. La stratégie “momentum factor” sur les valeurs tech aux États-Unis a chuté de 40 %, établissant le record du plus rapide et du plus profond drawdown historique.
En face, les résultats trimestriels des banques américaines ont tous dépassé les attentes (ce qui signifie que la consommation et le crédit ne posent pas problème). Les résultats d’ASML\TSM ont également dépassé les attentes, avec une révision à la hausse des perspectives.
La cause centrale de cette

En ce moment, le secteur du stockage ressemble beaucoup à celui du BTC.
Le prix ne dépend plus des fondamentaux : il est désormais fixé par le consensus.
Les haussiers disent que le PE n’est que de 5, que des contrats de long terme sont déjà verrouillés, que l’augmentation de la capacité est difficile, et que le prix au comptant continue de monter.
Les baissiers répliquent qu’il s’agit d’actions cycliques, que la croissance de l’ASP ralentit au deuxième ordre et que Samsung/Amelioration d’échelle (Samsung, Hynix) risque de perdre des bénéfices face aux États-Unis.
Surtout, aujourd’hui,