Mars Finance annonce qu’au 22 juin, Li Bei, fondatrice du Shanghai Banya Investment Management Center, a publié une lettre ouverte aux investisseurs le 21 juin, révélant que le fonds avait subi une chute importante de ses positions en actions dans quatre grands secteurs : énergie, immobilier, consommation et matériaux de construction, entraînant une correction notable de la valeur nette. La position nette actuelle du fonds en actions est de 50 %, ayant modérément réduit ses positions et liquidé celles qui ne présentent pas une forte certitude.
Dans sa lettre, Li Bei admet que les positions concernées ont récemment subi une pression évidente, avec un recul dans les secteurs de la demande intérieure et de l’immobilier dépassant les attentes.
Le passage le plus commenté de la lettre pointe directement l’état d’esprit actuel du marché : elle indique comprendre totalement la perte de patience des investisseurs, respecter leur choix de racheter leurs fonds pour observer, mais pour ceux qui souhaitent réinvestir dans l’IA en profitant de la hausse, elle conseille : « Même si vous me critiquez, je tiens à vous dire, faites très attention. »
Concernant la logique de ne pas suivre l’IA, Li Bei précise que les conditions déclenchant l’éclatement de la bulle de l’IA sont déjà réunies — notamment, en prenant l’exemple de la croissance du revenu annualisé d’Anthropic, la croissance des revenus des entreprises de modèles en aval a considérablement ralenti, et d’ici la fin de l’année, elle sera probablement inférieure aux prévisions optimistes du marché, avec une baisse probable des dépenses en capital à venir.
Elle souligne également que la chaîne de valeur de l’IA est actuellement dans une phase de « profits et valorisations élevées, indicateurs avancés en baisse, indicateurs retardés toujours en hausse », ce qui, en théorie, indique une fenêtre de sortie progressive plutôt qu’une poursuite de la hausse.
Concernant ses propres positions, Li Bei insiste sur le fait que les leaders du secteur de la demande intérieure ont des valorisations extrêmement basses, avec le ratio cours/bénéfice des leaders de la consommation étant passé de plus de 50 fois à moins de 10 fois. Même si la demande intérieure reste stable à un niveau bas sur deux ans, cela pourrait générer de bons rendements absolus ; et si la demande intérieure rebondit ou si le secteur immobilier bénéficie de politiques inattendues, il est possible d’obtenir rapidement des gains excédentaires importants.

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« La sorcière du privé » Li Bei écrit aux investisseurs : la valeur nette du fonds connaît une baisse significative, avertissant fortement que poursuivre l'IA doit être fait avec prudence

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