Compte à rebours ! Ce soir, la première apparition du nouveau président de la Fed, Powell : passage hawkish du graphique en points + réforme de la communication, $BTC et $ETH vont-ils être bombardés par une nouvelle de niveau nucléaire ?

Je vous dis, vous devez écouter attentivement cette affaire.
À 2 heures du matin, heure de Pékin, jeudi, la Réserve fédérale annoncera sa décision sur les taux d’intérêt, avec en point d’orgue une conférence de presse du nouveau président Kevin Woorch, une demi-heure plus tard.
Le marché a déjà intégré à 100 % le statu quo sur les taux — il n’y a pas de suspense.
Ce qui est vraiment critique, ce sont les trois axes principaux : le changement de ton dans le graphique des points hawkish, la controverse sur l’indépendance de la Fed, et la réforme globale du système de communication de la banque centrale prônée par Woorch.
En clair, la discussion du FOMC a complètement changé de direction, passant de « quand réduire les taux » à « faut-il relancer la hausse des taux ».

Commençons par le graphique des points.
Ce rapport de synthèse des prévisions économiques publié cette fois devrait montrer un virage hawkish évident, contrastant fortement avec la réunion de mars il y a trois mois.
En mars, la majorité des responsables anticipaient une baisse des taux cette année, alors que cette fois, la majorité prévoit de maintenir les taux inchangés toute l’année, certains allant même jusqu’à indiquer une hausse dans le graphique des points pour lutter contre une inflation persistante.
Michael Feroli, économiste en chef chez JP Morgan, prévoit que la Fed pourrait revoir à la baisse ses prévisions de taux de chômage à 4,3 % en fin d’année, tout en relevant ses prévisions d’inflation core PCE à 2,9 %, certains économistes estimant qu’un dépassement de 3 % est possible — ce qui donne un solide appui hawkish.

Le fossé entre les institutions est aussi marqué qu’un combat de catch.
L’économiste de PGIM pense qu’il faut trois hausses de taux cette année pour maîtriser l’inflation ; Citigroup, s’appuyant sur le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran, et la baisse des prix du pétrole, estime que le marché du travail doit s’affaiblir, avec trois baisses de taux prévues cette année.
Kris Guhar, analyste chez Evercore ISI, souligne que Woorch doit trouver un équilibre délicat : une position trop hawkish ferait monter les anticipations de hausse, pesant sur le marché boursier ; une position trop dovish ferait augmenter les rendements à long terme et le point d’équilibre des profits, ce qui serait également défavorable aux actifs risqués.

Une autre grande incertitude : Woorch soumettra-t-il ses prévisions personnelles de taux ?
Le marché prévoit quatre scénarios.
Richard Moody, économiste en chef chez Regional Bank, et un analyste de TD Securities pensent que Woorch pourrait renoncer à soumettre ses prévisions pour exprimer son désaccord avec ces outils de guidage.
Feroli pense qu’il doit les soumettre, leur absence étant perçue comme une opposition ouverte au comité.
Certains analystes pensent qu’il participera, mais qu’après, il lancera une révision complète du mécanisme de communication de la banque centrale, envisageant peut-être d’abandonner le graphique des points mis en place en 2012.
Une autre possibilité : n’ayant occupé son poste que depuis trois semaines, il pourrait reporter la saisie de ses prévisions par manque de familiarité.
Attention, l’absence comporte aussi un risque politique : Stephen Muilan, ancien membre (nommé par Trump), qui était le plus hawkish dans le graphique des points, a démissionné.
Si Woorch ne comble pas ce vide, le marché jugera immédiatement que sa position est encore plus hawkish que ce que Trump aurait espéré.

L’indépendance de la Fed est aussi mise en doute.
Au début de l’année, le marché misait collectivement sur une baisse des taux, mais après la reprise récente de l’inflation et des prix de l’énergie, les anticipations de hausse ont rapidement augmenté, déviant totalement de l’appel du gouvernement Trump en faveur d’une baisse.
Kevin Grady, président de Phoenix Futures & Options, pense que Woorch poursuivra la logique de Powell, basée sur les données, et ne changera pas d’avis sous la pression de la Maison Blanche.
Mais Darin Nueshem, analyste senior chez Barchart.com, affirme que la crédibilité de la Fed s’effondrera complètement après le départ de Powell.
Trump a publiquement exprimé son souhait d’une inflation plus élevée, et les contrats à terme sur les taux fédéraux ont repoussé la hausse à décembre, évitant un resserrement avant les élections de novembre.
Nueshem pense que la tâche principale de Woorch sera d’appliquer les ordres de la Maison Blanche, même si le FOMC vote contre, car Trump a déjà placé de nombreux alliés au sein du comité.
Toutes ses déclarations insistant sur l’indépendance de la banque centrale lors de la conférence sont vides de sens, ce qui explique pourquoi les investisseurs mondiaux achètent de plus en plus d’or.
Nueshem ajoute même que si l’inflation persiste, la hausse des taux pourrait être reportée à début 2027.

Daniel Pavlornis, courtier en matières premières chez StoneX, indique que l’accord de paix entre les États-Unis et l’Iran est une variable externe clé.
Si l’accord est conclu, la navigation dans le détroit d’Hormuz reprendra, une grande quantité de pétrole inondera le marché, et les prix du pétrole pourraient chuter rapidement, comme cela s’est déjà produit avec une chute de 30 dollars en quelques semaines.
Après la détente inflationniste, les hawkish continueront à adopter une position neutre progressivement.
Il prévoit aussi que le gouvernement Trump adoptera, avant les élections de novembre, des politiques pour soutenir le marché boursier, maintenant ainsi la dynamique du marché des capitaux.

Les indications faibles pourraient intensifier la volatilité du marché.
Woorch a critiqué à plusieurs reprises le cadre actuel de communication lors d’audiences au Congrès et lors de discours au FMI, estimant qu’une divulgation excessive de la feuille de route politique et des déclarations fréquentes des responsables pourraient limiter la banque centrale dans ses actions.
Ben Bernanke a dit un jour que « la politique monétaire dépend à 98 % de la communication, et à 2 % de l’action », et Woorch veut totalement réécrire ce modèle — en réduisant considérablement les indications prospectives et en limitant l’information publique.
William Inglis, professeur à Yale et ancien secrétaire du FOMC, avertit qu’une baisse rapide de la transparence pourrait accroître la volatilité des marchés financiers, et que les ajustements de politique pourraient facilement dépasser les attentes.
Les mesures concrètes envisagées incluent : la simplification ou l’abandon du graphique des points ; la réduction significative des déclarations post-FOMC ; la diminution du nombre de conférences de presse (actuellement huit par an) ; et la limitation de la fréquence des discours publics des responsables (qui ont augmenté de 20 % par rapport à il y a vingt ans).

Cindy Bolière, directrice principale des investissements chez Conning Asset Management, pense que si le graphique des points est abandonné et si les conférences de presse sont réduites, la volatilité du marché obligataire augmentera nettement, chaque donnée économique provoquant une surenchère.
L’ancienne économiste de la Fed, Claudia Sam, estime que la communication floue de Woorch ressemble à celle de Greenspan — connu pour ses déclarations ambiguës — mais même durant son mandat, la réforme de la transparence avait commencé.
La panique de 2013 lors de la réduction des achats d’actifs montre qu’une communication totalement floue peut provoquer des ventes massives.
Don Kohn, ancien vice-président de la Fed, souligne qu’une fois modifié, le mécanisme de communication est difficile à inverser, nécessitant un consensus large au sein du FOMC.
Le SEP, lancé en 2007, peut être ajusté sans vote, mais Woorch, pour éviter de diluer le consensus sur des sujets secondaires, avancera probablement étape par étape.

Enfin, pour les investisseurs particuliers détenant du $BTC et du $ETH, comment évolueront les actifs risqués ?
John Murillo, directeur commercial de B2BROKER, indique que ce n’est pas la décision de taux en soi qui catalyse le marché, mais la communication politique — en particulier si Woorch renforce l’idée de « maintenir une politique restrictive jusqu’en 2027 ».
Si le graphique des points ou la déclaration de politique envoie des signaux hawkish inattendus, la réaction sera :

• la hausse des taux US en premier, entraînant une hausse des rendements réels, ce qui augmente les rendements obligataires, avec une volatilité accrue à court terme ;
• un dollar fort, exerçant une pression directe sur l’or et les actifs risqués.
  Mais Murillo souligne que la politique à court terme de la Fed ne renversera pas la tendance haussière de l’or à long terme — soutenue par trois facteurs structurels :
• l’achat d’or par les banques centrales ;
• les tensions géopolitiques maintenant la demande de refuge ;
• le déficit budgétaire américain qui pousse à l’allocation vers des actifs tangibles.
  Même si la réunion provoque une baisse du prix de l’or, cela n’attirera que des acheteurs à moyen et long terme.
  Sur le long terme, la demande structurelle reste le facteur clé.
  Pour le $BTC, la logique est similaire : à court terme, sous pression hawkish, mais à long terme, la liquidité mondiale, la dédollarisation, et des narratifs similaires à ceux de l’or continueront à soutenir la tendance.
  Il est conseillé aux petits investisseurs, jusqu’à demain, de limiter leurs positions, en attendant la confirmation du graphique des points.