Points clés de la première réunion de la Fed avec Waller

Décision de taux, résumé économique et graphique en points publié à 2h00, heure de Beijing, le 18 juin ; conférence de presse de Waller à 2h30, sa première depuis sa prise de fonction, constituant le point tournant clé de cette phase de marché.
Le marché anticipe généralement que le taux de référence restera entre 3,50 % et 3,75 %, l’attention n’étant pas tant sur une baisse ou non, mais sur la formulation de la politique, l’ajustement du graphique en points et les anticipations d’inflation, trois changements majeurs.

1. Formulation de la politique : faire attention à savoir si la déclaration supprime le langage accommodant de baisse de taux, toute atténuation des propos dovish étant perçue comme un signal de tournant vers une politique plus hawkish ;
2. Ajustement du graphique en points : se divise en trois scénarios

Dovish modéré : maintien de l’anticipation d’une baisse de taux une fois cette année, marché en rebond ;
Neutre vers hawkish : suppression du plan de baisse de taux pour l’année, le marché subit une pression à la baisse ;
Hawkish ferme : ajout de nouveaux points de hausse, augmentation du centre de la fourchette de taux, la tendance baissière s’amplifiera ;
3. Anticipations d’inflation : si la prévision d’inflation annuelle est revue à la hausse, cela indique une contraction du cycle accommodant, le marché des taux sera stable ;
4. Ton du discours : Waller est très probablement susceptible d’atténuer les indications du graphique en points, de resserrer le rythme de réduction du bilan, et de privilégier une inflation plus élevée, le discours étant plutôt prudent et hawkish.

Le marché a déjà amorcé une tendance baissière en rupture, et lors de la phase de publication des nouvelles en soirée jusqu’au petit matin, la volatilité s’amplifiera fortement. Actuellement, il faut privilégier une stratégie de vente à découvert en suivant la tendance, sans chercher à bottom fishing prématurément ; après la publication du ton du discours et du graphique en points, il faudra confirmer la direction des opérations à moyen et long terme, en veillant à la gestion des risques et à la protection des positions. $BTC $ETH