Les pressions de vente au comptant sur les altcoins ont été en net retrait pendant 15 mois consécutifs, avec la différence cumulée entre achats et ventes atteignant la valeur négative la plus profonde depuis 2020. Ce chiffre illustre mieux que toute fluctuation d’un seul jeton la structure du marché : les fonds ne se déplacent pas entre les secteurs, mais se retirent systématiquement.

Les données de CryptoQuant montrent que, hors BTC et ETH, les altcoins sur les plateformes de spot CEX subissent une vente continue, atteignant un équilibre temporaire début 2025, avant de s’aggraver à nouveau. Ce n’est pas une panique à court terme, mais un flux net sortant qui dure depuis 15 mois — ce qui signifie que de nombreux projets, investisseurs précoces et market makers réduisent leurs positions en continu.
Par ailleurs, la part des BTC détenus par les investisseurs à long terme a atteint un sommet historique de 79 %, tandis que le volume de BTC inactifs depuis plus de deux ans sur la blockchain est bien inférieur à celui des années précédentes. Cela crée un contraste frappant : BTC accumulé, altcoins vendus.
La force motrice derrière cela est facile à comprendre. La narration autour de l’IA et des semi-conducteurs a siphonné une grande partie des fonds à risque, le cours de SK Hynix a atteint un nouveau sommet, et le prix cible de Micron a été relevé à 1200 dollars par Citigroup, tandis que le rendement des actions technologiques traditionnelles rend les cryptos et altcoins insignifiants. Un gros whale sur Hyperliquid, en position longue sur Micron, affiche un profit flottant de 3,42 millions de dollars, tandis qu’une nouvelle adresse sur la même plateforme prend des positions short sur le Nasdaq avec un levier de 30x — les fonds cherchent des casinos plus efficaces.
Le risque est que cette pression de vente continue puisse s’auto-renforcer. La liquidité des altcoins étant déjà faible, une baisse de prix déclenchant davantage de liquidations ou de déblocages pourrait créer un cercle vicieux. Tous les altcoins ne disparaîtront pas, mais la différenciation s’accentuera : les protocoles avec revenus réels, utilisateurs et flux de trésorerie pourront survivre à l’hiver, tandis que les tokens purement narratifs feront face à une pénurie de liquidité encore plus sévère.
Pour les traders, il vaut mieux observer si les fonds se replient de l’IA/semi-conducteurs vers la cryptosphère, plutôt que de deviner quel altcoin rebondira. Pour l’instant, ce point d’inflexion ne s’est pas encore produit.
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