Littérature stratégique américaine des réserves de pétrole à son plus bas depuis 1983

Les deux étapes sont des décisions politiques :
- 2022–2023 : Biden libère environ 180 millions de barils pour faire baisser les prix du pétrole, lutter contre l'inflation, en utilisant la réserve stratégique comme outil anti-inflationniste
- Ensuite, la reconstitution lente : coûts de stockage élevés, priorité budgétaire faible, la réserve a chuté de plus de 50 % par rapport à son pic
Le point le plus bas en quarante ans, ce n'est pas le résultat du marché, mais le prix du choix politique
L'interaction la plus critique actuellement est la mise en œuvre de l'accord Iran-États-Unis
Les sanctions américaines contre l'Iran suspendues + réouverture du détroit d'Hormuz → anticipation d'une baisse des prix du pétrole
Prix du pétrole à un niveau bas + SPR au plus bas = la meilleure fenêtre de reconstitution depuis près de 40 ans
Le prix de vente lors de la libération était d'environ 95 $ ; maintenant, on peut racheter à environ 68 $, soit une remise de 30 %. Si l'administration Trump veut reconstituer ses réserves, c'est le moment
Mais il y a une logique inverse souvent négligée ici
Une reconstitution massive par le gouvernement → augmentation de la demande de pétrole brut → soutien au plancher des prix du pétrole
L'augmentation de l'offre et la demande de reconstitution partiellement compensées, le prix du pétrole ne baisse pas forcément autant que le marché l'anticipe
Signification stratégique : la barrière énergétique des États-Unis s'amincit
- Lors de la prochaine crise énergétique, la marge de manœuvre ne sera plus que la moitié
- Si les négociations entre les États-Unis et l'Iran échouent, ou si Hormuz se referme à nouveau, la position des États-Unis sera bien plus faible qu'en 2022
- L'Arabie saoudite et la Russie en sont conscientes, leur confiance dans la fixation des prix est renforcée lors des négociations
Transmission à $BTC
Vent favorable : baisse des prix du pétrole → soulagement de la pression sur l'IPC → la Fed peut avoir une politique plus accommodante → les actifs risqués en bénéficient
Vent contraire : échec des négociations US-Iran + SPR au plus bas + rebond des prix du pétrole → reprise des anticipations d'inflation → pression sur les actifs risqués
Le niveau le plus bas des SPR en 43 ans reflète la faible marge de manœuvre des États-Unis face aux chocs énergétiques, la plus faible depuis quarante ans
Le 19 juin, la signature en Suisse est la étape la plus importante dans ce contexte
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#Pétrole