#SpaceXIPOAttractsOver250BillionInOrders RECORDE BATTU : L'IPO de SpaceX attire plus de 250 milliards de dollars de demande d'investisseurs, presque 4 fois la souscription contre une levée de 75 milliards de dollars, ce qui en fait la plus grande offre publique initiale de l'histoire du marché mondial et transforme instantanément le paysage des cotations en marché public pour toujours

Une société de fusées vient de réécrire tout ce que Wall Street pensait connaître sur la demande, la valorisation et ce qu'une seule offre publique pourrait réaliser. Lorsque SpaceX a déposé son S-1 et fixé un prix de 135 $ par action sur 555,6 millions d'actions, elle visait une levée de 75 milliards de dollars et une valorisation de 1,77 trillion de dollars. Ce qui s'est passé ensuite était sans précédent. Les ordres des investisseurs ont afflué à plus de 250 milliards de dollars, créant un taux de sursouscription approchant quatre fois l'offre prévue. L'IPO a été officiellement fixée au prix de 135 $ le 11 juin et a débuté sur le Nasdaq sous le symbole SPCX le 12 juin, et en quelques heures, l'action a bondi de 19 %, clôturant à environ 161 $ par action. La capitalisation boursière a dépassé 2,1 trillions de dollars, plaçant SpaceX parmi les plus grandes entreprises cotées en bourse aux États-Unis, devant Broadcom, Saudi Aramco et Tesla. Elon Musk est devenu le premier trillionnaire mondial avec une fortune estimée à plus de 1,1 trillion de dollars.

LE TSUNAMI DE DEMANDE

L'ampleur de l'appétit des investisseurs pour cette offre n'a pas d'équivalent historique. Reuters a confirmé que la demande totale dépassait 250 milliards de dollars contre une levée de 75 milliards, représentant environ 3,5 à 4 fois la souscription. Plusieurs investisseurs institutionnels ont chacun soumis des ordres de 10 milliards de dollars ou plus. BlackRock a seul passé une commande d'au moins 5 milliards de dollars en actions, selon le Wall Street Journal. Le carnet d'ordres institutionnels a été clôturé après un déjeuner lors d'une tournée de présentation chez Morgan Stanley, auquel ont assisté environ 300 investisseurs institutionnels, organisé par le co-président de Morgan Stanley, Dan Simkowitz, avec la présence de Gwynne Shotwell, présidente de SpaceX, et du directeur financier Bret Johnsen. Il ne s'agissait pas d'un intérêt spéculatif. C'était de grands fonds bien capitalisés plaçant de sérieux engagements financiers derrière une société aérospatiale et satellitaire qui a évolué en un conglomérat technologique intégré à l'IA.

FOLIE RETAIL : 100 MILLIARDS DE DOLLARS D'INVESTISSEURS INDIVIDUELS

Peut-être la sous-intrigue la plus extraordinaire de cette IPO est la demande des particuliers. Bloomberg a rapporté que des investisseurs individuels ont soumis des ordres dépassant 100 milliards de dollars en actions SpaceX. Des rapports antérieurs du Wall Street Journal avaient placé ces ordres à plus de 70 milliards de dollars, et ce chiffre a rapidement augmenté à l'approche de la date de fixation finale du prix. SpaceX a alloué jusqu'à 30 % de l'offre aux participants particuliers, une proportion nettement plus élevée que les 5 à 10 % typiques de la plupart des IPO. Des plateformes comme Robinhood et Charles Schwab ont facilité ces ordres individuels. La popularité quasi cultuelle de Musk a entraîné une participation sans précédent de personnes n'ayant jamais acheté d'actions auparavant, comme l'a noté Jim Cramer de CNBC. Même avec la tranche retail agrandie, la demande dépassait largement l'offre allouée, ce qui signifie que la majorité des investisseurs individuels n'ont reçu qu'une fraction des actions demandées.

ÉVALUATION ET PERFORMANCE À L'INTRODUCTION

L'IPO a été fixée à 135 $ par action, levant exactement 75 milliards de dollars avec la vente de 555,6 millions d'actions et établissant une valorisation initiale de 1,77 trillion de dollars. Ce chiffre seul a fait de SpaceX la huitième plus grande société cotée en bourse au moment de la fixation du prix, devant le record de 1,75 trillion de dollars d'Aramco lors de son IPO de 2019, qui détenait auparavant le titre de plus grande IPO de tous les temps. SpaceX a dépassé ce record en levant près de trois fois ce qu'Aramco avait collecté. Lors de sa première journée de cotation, les actions ont ouvert à 150 $, soit 11 % au-dessus du prix IPO, et ont augmenté tout au long de la séance. À la clôture, l'action avait gagné environ 19 %, terminant autour de 161 $ par action. La capitalisation boursière a atteint 2,1 trillions de dollars, faisant de SpaceX la sixième plus grande entreprise américaine par la valeur, se rapprochant de la position de marché d'Amazon. Musk conserve 82 % du contrôle en votes, une structure de gouvernance qui a suscité à la fois admiration pour sa détermination et critique pour sa concentration de pouvoir.

LE STATUT DE TRILLIONNAIRE DE MUSK ET L'IMPACT SUR LA RICHESSE

L'introduction a instantanément transformé Elon Musk en le premier trillionnaire mondial. Forbes a estimé sa fortune à environ 1,1 trillion de dollars après la montée du premier jour, combinant ses participations dans SpaceX avec ses positions existantes dans Tesla et xAI. Tom Mueller, employé fondateur et actuel PDG d'Impulse Space, a décrit ce moment comme presque surréaliste, se rappelant qu'il avait rejoint l'entreprise alors qu'il ne s'agissait que de croquis sur papier. D'autres actionnaires existants, dont un prince saoudien et un co-fondateur de Twitter, ont vu leur fortune considérablement augmenter, comme le documente Forbes. Musk a déclaré à des employés enthousiastes au siège de SpaceX à Starbase, Texas, avant l'ouverture du marché qu'il n'avait initialement pas beaucoup d'espoirs pour l'entreprise qui se trouve maintenant parmi les entreprises les plus précieuses de la planète.
PERSPECTIVES CRITIQUES ET SIGNAUX D'AVERTISSEMENT

Tout le monde ne célèbre pas. Morningstar a estimé la juste valeur de SpaceX à 780 milliards de dollars, soit 48 % en dessous de la valorisation IPO, arguant que le prix suppose une croissance agressive encore non prouvée. Steve Eisman, célèbre pour The Big Short, a déclaré publiquement qu'il n'était pas fan de l'IPO. Cathie Wood d'Ark Invest a averti que l'action serait volatile. SpaceX a lié une grande partie de sa narration de croissance à l'IA, notamment xAI, acquis par SpaceX en février, et à des plans pour des centres de données solaires en espace visant un marché total adressable potentiel de 28,5 trillions de dollars. Cependant, une part importante des revenus projetés dépend de technologies encore à construire. Le dépôt S-1 de l'entreprise a révélé des milliards de pertes aux côtés de milliards de revenus approchant 20 milliards de dollars en 2026, principalement issus des lancements de fusées et des services Starlink. La structure de gouvernance concentrant 82 % du contrôle entre les mains de Musk soulève des questions sur la responsabilité et le risque de prise de décision.

TRADING D'OPTIONS ET ATTENTES DE VOLATILITÉ

Le trading d'options sur SPCX devrait commencer peu après l'introduction, et les acteurs du marché anticipent une volatilité importante. La combinaison d'un intérêt retail massif, de positions institutionnelles concentrées, du contrôle excessif de Musk, et du modèle d'affaires hybride aérospatial-satellitaire-IA crée un environnement de trading particulièrement dynamique. Le volume du premier jour a été massif, et avec des actions déjà échangées bien au-dessus du prix IPO, le marché des options verra probablement une activité intense tant de la part des spéculateurs que des hedgers. L'avertissement de Cathie Wood sur la volatilité semble bien fondé compte tenu des dynamiques structurelles en jeu.

IMPACT SUR LE MARCHÉ IPO MONDIAL

Cette offre devrait influencer la trajectoire des futures cotations mondiales. OpenAI a déposé confidentiellement ses papiers d'IPO deux jours après le début de SpaceX, et Anthropic a suivi la semaine dernière. Ensemble, ces trois entreprises pourraient ajouter environ 3,6 trillions de dollars de nouvelle capitalisation au marché boursier américain. Nasdaq et NYSE ont récemment modifié leurs règles permettant aux nouvelles entreprises cotées d'être intégrées plus rapidement dans des fonds indiciels passifs comme le Nasdaq 100, ce qui signifie que SpaceX pourrait rapidement entrer dans les principaux indices, stimulant davantage les flux d'investissement passif. Le succès de cette IPO a fondamentalement changé la perception de ce qui est possible pour une offre publique, établissant une nouvelle référence que chaque future méga-cotation devra mesurer.