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Tom Lee Suggère que l'achat agressif d'ETH par Bitmine est presque terminé

Bitmine devient seul le principal acheteur institutionnel d'Ethereum en accumulant plus de 5,5 millions d'ETH depuis la mi-2025. Maintenant, avec une possession de 4,6 % de l'offre totale et Tom Lee suggérant que l'entreprise pourrait ne pas avoir besoin de dépasser 5 %, ce soutien pourrait disparaître rapidement.

L'entreprise a ajouté 25 000 ETH de BitGo cette semaine, constituant la dernière étape d'une action d'achat de trois jours consécutifs qui totalise 125 000 pièces ou environ 206 millions de dollars US. Le prix de l'ETH a augmenté de 3 % suite à cette nouvelle. Mais Tom Lee a indiqué que le rythme d'accumulation pourrait ralentir.

L'ETH a déjà connu des difficultés auparavant

Ethereum a rencontré des difficultés avant que la possibilité de retrait de Bitmine n'apparaisse. Cet actif a chuté d'environ 44 % au cours de l'année 2025, et reste plus de 55 % en dessous de son sommet d'août 2025 à 4 953 dollars US. Les ETF Ethereum spot ont enregistré des flux sortants nets pendant 17 jours consécutifs en mai, retirant 401 millions de dollars US du marché.

Les analystes de JPMorgan estiment qu'il est peu probable que l'ETH inverse sa mauvaise performance sur plusieurs années face au Bitcoin sans une augmentation significative de l'activité réseau et de l'adoption dans le monde réel.

Tom Lee a ouvertement rejeté les pertes de l'ETH, en affirmant que les fondamentaux d'Ethereum sont solides. Mais les fonds institutionnels continuent de sortir, et le prix reste en retard.

Bitmine comble le vide des acheteurs d'ETH

Bitcoin a sa stratégie, à savoir une entreprise publique détenant plus de 818 000 BTC et jouant le rôle de tampon pour le prix du Bitcoin. Jusqu'au lancement de la stratégie de trésorerie Ethereum par Bitmine à la mi-2025, l'ETH ne disposait pas d'un acheteur institutionnel majeur comme celui-ci. Cette annonce a fait grimper l'action BMNR de 694 % et a donné à Ethereum une narration haussière cohérente dans une année marquée par des flux sortants.

L'action d'achat de Bitmine durant ces trois jours cette semaine a porté la possession totale à 5 543 872 ETH, soit 4,59 % des 120,7 millions de jetons Ethereum en circulation. Tom Lee a déclaré que l'objectif de 5 % est le point où la logique de cette stratégie est pleinement atteinte. Son message implicite : après que l'entreprise ait dépassé cette limite, la justification pour des achats hebdomadaires agressifs s'affaiblit.

Ethereum a besoin d'une nouvelle réponse

La stratégie offre à Bitcoin un tampon institutionnel solide chaque fois que le prix chute ; tandis qu'Ethereum, dont le soutien reste fragile, dépend encore d'une seule entreprise. Les observateurs se demandaient déjà si l'ETH était vraiment un actif adapté à la stratégie de trésorerie d'entreprise dès le départ, étant donné ses performances constamment en dessous des attentes.

Le réseau Ethereum accueille la majorité des transactions de stablecoins, la tokenisation d'actifs réels, ainsi que l'activité de finance décentralisée. La méthode on-chain reste forte même si le mouvement des prix ne suit pas. Mais les prix et les fondamentaux se sont séparés ces derniers mois, et l'achat par Bitmine est devenu l'une des forces empêchant cet écart de s'élargir davantage.

Sans nouveaux acheteurs institutionnels en remplacement, l'ETH fait face à un problème simple : de moins en moins de raisons d'acheter et de moins en moins de parties pour empêcher le prix de descendre.