美SEC拟废除关键NMS规则,或为链上美股交易「重大松绑」

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Mars Finance information, le 12 juin, la SEC américaine a proposé de retirer deux règles clés du « Regulation NMS » — la Rule 611 et la Rule 610(e) — afin de simplifier la structure du marché et de favoriser le développement à long terme du marché des capitaux américain. Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que cette proposition vise à réduire les coûts de transaction et à promouvoir l'évolution continue de la structure du marché par la concurrence et les mécanismes de marché. Ces règles ont été établies en 2005, dont la Rule 611 exige que les transactions soient exécutées avec une « meilleure protection du devis » et interdit de réaliser des transactions à un prix inférieur à celui proposé sur d'autres plateformes de trading ; la Rule 610(e) interdit quant à elle l'existence de « devises verrouillées ou croisées ». Les analystes soulignent que cet ajustement pourrait avoir un impact structurel sur la tokenisation des actions américaines et le trading DeFi. Alex Thorn, directeur de la recherche chez Galaxy Digital, indique que la Rule 611 constitue à long terme une contrainte centrale pour le trading d'actions en chaîne, car le mécanisme d’automatisation de la liquidité (AMM) est naturellement difficile à satisfaire aux exigences de devises optimales inter-marchés et de routage des transactions. Si la règle est abrogée, l'exécution du marché pourrait davantage s’orienter vers un cadre basé sur « l’obligation d’exécution optimale », offrant ainsi un espace institutionnel plus large pour le trading en chaîne, l’automatisation de la liquidité et la tokenisation des actions. Selon l’analyse de TD Cowen, cette proposition sera probablement mise en œuvre officiellement au premier trimestre 2027, mais la SEC pourrait, avant la publication de la règle finale, promouvoir des essais de tokenisation précoce via un mécanisme d’exemption.
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