CryptoQuant : Le Bitcoin pourrait approcher un fondement structurel, mais la pression de vente potentielle du marché n'est pas encore épuisée

BlockBeats消息，11 juin, CryptoQuant a publié un rapport récent sur les réseaux sociaux indiquant que le Bitcoin a chuté à un nouveau creux de marché baissier à 59 000 dollars, actuellement seulement 9 % au-dessus de son prix d’acquisition de 53 600 dollars. D’un point de vue cyclique historique, ce niveau d’évaluation est généralement associé au fond du marché baissier. Lors des marchés baissiers passés, les prix ont tendance à atteindre un creux proche ou légèrement inférieur au prix d’acquisition, ce qui signifie qu’en termes d’évaluation pure, le Bitcoin pourrait être proche d’un fond structurel.

Cependant, la situation de la demande reste extrêmement défavorable. La semaine dernière, la demande totale de Bitcoin (futures spéculatives et spot visibles) a chuté à -652 000 BTC, la plus forte baisse depuis janvier 2022. La demande à long terme en spot (croissance de la demande visible sur un an) est également devenue négative, tombant en dessous de la ligne de tendance, atteignant le niveau le plus grave depuis février 2024.

Les achats d’ETF se contractent à la vitesse la plus rapide depuis leur lancement en janvier 2024, avec une croissance de la demande ETF sur 30 jours dans une zone de valeurs négatives sans précédent. Cela indique que la demande institutionnelle américaine, qui constitue la principale force motrice structurelle du cycle actuel, est non seulement stagnante, mais s’est également inversée à une vitesse exceptionnellement rare dans l’histoire, devenant un net vendeur.

Les pertes réalisées des détenteurs de Bitcoin n’ont pas encore atteint un niveau de capitulation. Au cours des 30 derniers jours, les vendeurs ont réalisé une perte de 187 000 BTC, comparé à 400 000 BTC lorsque le Bitcoin a brièvement touché 60 000 dollars lors de cette phase baissière en février 2026 ; et lors du creux du cycle après l’effondrement de FTX en novembre 2022, ce chiffre atteignait 1,2 million de BTC. L’absence de pics de capitulation indique que le marché n’a pas encore épuisé les vendeurs disposés à vendre.

En termes de niveaux de prix, le fond pourrait être proche, mais pour passer à un marché haussier, une reprise constructive de la demande est nécessaire, et cette condition n’est pas encore évidente dans les données. Avant que la demande totale ne se stabilise, que les flux de fonds ETF ne se rétablissent, et que les pertes réalisées n’atteignent le niveau de capitulation, le niveau actuel des prix doit être interprété comme un potentiel fond d’évaluation, et non comme un fond de cycle confirmé.