La stratégie de vente de Bitcoin ne consiste pas à réduire la position : c'est simplement une « vaccination » pour que le marché s'adapte

Stratégie PDG Feng Lei explique lors de l’émission CNBC « Power Lunch » que la vente de Bitcoin par la société ne modifie pas la stratégie à long terme, mais vise à « permettre au marché de s’adapter » et à tester les processus de trading internes.
(Précédent : La vente de Bitcoin par Strategy n’est-elle pas une mauvaise nouvelle ? Analyse des 5 grandes logiques financières de MicroStrategy)
(Contexte supplémentaire : Bitcoin chute de 21 % en 10 jours, Strategy suspend l’achat de crypto pour rembourser la dette, analystes avertissent d’un scénario de spirale mortelle similaire à LUNA)

La société de gestion de Bitcoin Strategy (anciennement MicroStrategy) a récemment vendu une série de Bitcoin. Le PDG Feng Lei a expliqué sur CNBC que cette vente ne modifiait pas la stratégie de détention à long terme, mais visait à « permettre au marché de s’adapter » et à tester les processus de trading internes.

Feng Lei indique que la vente proactive d’une partie des Bitcoin par Strategy a deux objectifs : d’une part, habituer le marché à d’éventuelles opérations de régulation pour éviter la panique lors de ventes massives futures ; d’autre part, vérifier la fluidité des processus de trading et de règlement internes.

« Permettre au marché de s’adapter » a une double signification

Strategy a commencé à vendre ses Bitcoin pour la première fois fin 2025, avec une vente totale d’environ 50 000 BTC (au prix d’environ 64 000 à 70 000 dollars à l’époque, soit environ 3 à 3,5 milliards de dollars). Cette explication sur CNBC donne une logique narrative claire à ses ventes précédentes.

La métaphore de Feng Lei sur la « vaccination » suggère que Strategy souhaite que le marché ne perçoive pas chaque vente comme un signal baissier. La société détient actuellement plus de 845 000 BTC, représentant près de 4,2 % de l’offre mondiale en circulation.

Ce n’est pas seulement un test de processus

À première vue, cette vente peut sembler insignifiante, mais la stratégie structurelle derrière mérite une attention particulière :

• Créer une buffer de liquidité : Strategy a initialement acheté des BTC en émettant des obligations, sa détention atteint 845 000 BTC. Vendre une partie permet de maintenir la trésorerie et d’éviter une dépendance excessive au financement par dette.
• Tester la canalisation de règlement : La vente massive de BTC nécessite plusieurs transactions dispersées. Commencer par de petites ventes pour tester l’efficacité du processus, afin d’être prêt lorsque des ajustements de fonds seront nécessaires.
• Ancrage psychologique : « Permettre au marché de s’adapter » revient à gérer anticipativement les attentes des investisseurs. Lorsqu’à l’avenir Strategy augmentera ses ventes, la réaction du marché sera plus calme.

Cette stratégie de « tester à petite échelle avant une opération à grande échelle » n’est pas rare dans les sociétés cotées. Par exemple, TSMC a également effectué de petits ajustements de liquidité avant d’annoncer en 2025 son rachat de ses propres actions. La démarche de Strategy consiste à transformer Bitcoin, qui était considéré comme un actif de foi « achat sans vente », en un « outil de liquidité géré activement » — ce n’est pas une vision baissière, mais une transition d’un détention passive à une gestion active de l’actif.

Pour les investisseurs détenant du BTC, l’essentiel n’est pas la quantité vendue, mais le rythme de vente. La déclaration de Feng Lei laisse entendre que tant que la société ne se lance pas dans une liquidation massive, ces ventes restent une opération normale et conforme à la stratégie.