Glassnode : Bitcoin entre dans une phase de capitulation, la demande à long terme n'étant pas encore apparue

Glassnode weekly report indique que le Bitcoin entre dans une phase de capitulation, la désendettement ayant réinitialisé le levier, mais la réaction à la demande à long terme n’a pas encore émergé.
(Précédent résumé : le Bitcoin a chuté en dessous de 73 000 dollars ! BlackRock IBIT a perdu 7,33 milliards en une journée, frôlant presque le record de sortie historique)
(Complément d’information : record ! L’émotion de « panique extrême » sur le marché dure depuis 70 jours ; le fondateur de Metamask : Tout dans la cryptomonnaie équivaut à du jeu)

Table des matières de cet article

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• La désendettement est terminé, mais la demande au comptant ne s’est pas encore redressée
• La participation des institutions diminue, la hausse des entreprises ralentit
• La phase de capitulation n’est pas encore terminée

Le prix du Bitcoin est tombé autour de 60 000 dollars, déclenchant une vague significative de désendettement, éliminant une grande partie des positions spéculatives du marché. Le fournisseur de données on-chain Glassnode, dans son rapport hebdomadaire « Finding a Floor » publié le 11 juin, indique que les caractéristiques d’ajustement du Bitcoin s’approfondissent, avec des pertes importantes pour les acheteurs récents, et plusieurs sources principales de demande s’affaiblissent considérablement.

Le rapport décrit la situation actuelle comme une continuation de la « phase de correction tardive », et fournit trois signaux clés :

La désendettement est terminé, mais la demande au comptant ne s’est pas encore redressée

Le Bitcoin, en tombant autour de 60 000 dollars, a éliminé une grande partie des positions à levier, réinitialisant le niveau de levier du marché. Cependant, la demande au comptant ne suit pas — le marché des options reste défensif, la volatilité implicite demeure élevée, et la demande de protection contre la baisse reste forte, avec les traders concentrant leurs positions autour du niveau actuel du marché au comptant.

La participation des institutions diminue, la hausse des entreprises ralentit

En plus des signaux de prix on-chain, Glassnode observe également une baisse de la participation institutionnelle et un ralentissement de la vitesse d’accumulation des trésors de Bitcoin (probablement des réserves de l’entreprise), indiquant que le profil de risque global reste faible. Cela suggère que le Bitcoin est actuellement dans une phase de « absorption passive », plutôt que dans une reprise impulsée par des achats actifs.

La phase de capitulation n’est pas encore terminée

La conclusion de Glassnode est claire : « Bien que le levier ait été essentiellement réinitialisé et que les indicateurs d’évaluation aient atteint des niveaux historiquement bas, la réaction à la demande, généralement associée aux points bas du marché à long terme, n’a pas encore émergé. » En d’autres termes, le marché continue d’entrer dans une phase de capitulation, et les véritables signaux d’achat ne sont pas encore apparus.

En combinant cela avec la récente sortie de 7,33 milliards de dollars en une journée par BlackRock IBIT et la chute du BTC sous 73 000 dollars, la conclusion de Glassnode est cohérente avec le flux de capitaux on-chain : le Bitcoin continue d’éliminer la pression de vente, le fond n’est pas encore confirmé.