Bitcoin est-il encore bon marché ? Grayscale signale 2 catalyseurs qui pourraient décider de la prochaine évolution du BTC

Grayscale a exprimé son avis sur la question de savoir si le bitcoin est bon marché après la récente baisse de BTC en dessous de 60 000 $. La société indique aux investisseurs deux facteurs clés qui pourraient déterminer si le marché a trouvé un plancher.

Points clés :

• • Grayscale affirme que la dernière baisse du bitcoin a poussé le BTC en dessous des niveaux de valorisation à long terme.
• • Les progrès de la loi CLARITY pourraient influencer le sentiment du marché du bitcoin.
• • Les traders à effet de levier pourraient déterminer si la pression de vente diminue ou si la volatilité revient.

Les métriques de valorisation du Bitcoin suggèrent que le BTC pourrait être sous-évalué

La récente chute du bitcoin à un nouveau creux de cycle en dessous de 60 000 $ a suscité une question clé chez les investisseurs : le bitcoin est-il enfin bon marché à nouveau ? La réponse pourrait influencer le sentiment tout au long du cycle.

Selon un rapport de recherche du 9 juin de Grayscale Investments, le chef de la recherche Zach Pandl, un indicateur composite de valorisation onchain suggère que le bitcoin se négocie désormais en dessous de sa valorisation moyenne à long terme. Que le BTC ait trouvé un plancher pourrait dépendre des progrès réglementaires et des détenteurs à effet de levier, mais les données indiquent une sous-évaluation par rapport aux tendances historiques.

« La réponse — selon le signal de plusieurs indicateurs de valorisation onchain — est oui, mais pas autant que lors des creux cycliques précédents », a écrit Pandl en réponse à la question « Le Bitcoin est-il encore bon marché ? » Les dernières lectures montrent que le BTC est en dessous de sa moyenne de valorisation à long terme, mais pas proche des discounts plus profonds observés après l’effondrement de FTX.

Le chef de la recherche de Grayscale a déclaré :

« Nous pensons que ce marché baissier pourrait être moins profond que par le passé, étant donné un marché haussier préalable plus modéré, ainsi que des améliorations dans la structure du marché grâce à la disponibilité des ETP, au déploiement de plateformes de richesse, et à d’autres formes d’adoption institutionnelle. »

Pandl soutient que la structure du marché du bitcoin a considérablement changé ces dernières années. Les produits négociés en bourse, l’accès aux plateformes de richesse et l’adoption institutionnelle pourraient expliquer pourquoi le bitcoin pourrait ne pas avoir besoin de revisiter les extrêmes du marché baissier antérieur avant d’attirer des acheteurs.

Le modèle de valorisation combine trois indicateurs onchain. Le Profit et Perte Non Réalisés Nets (NUPL) mesure si les détenteurs réalisent des gains ou des pertes. Le prix/Nombre de jours de valeur détruits (CVDD) compare le prix du bitcoin à une référence de valeur à long terme basée sur le mouvement des pièces détenues longtemps. La Capitalisation de marché/Capacité Thermo compare la valeur de marché du bitcoin aux revenus cumulés des mineurs.

La loi CLARITY et les traders à effet de levier pourraient influencer la prochaine évolution du BTC

Malgré les signaux de valorisation encourageants, Grayscale indique que deux facteurs majeurs pourraient déterminer la prochaine étape du bitcoin.

Le premier est le sort de la loi CLARITY au Sénat américain. Grayscale présente la législation comme un catalyseur à court terme pouvant influencer la perception du risque réglementaire dans les actifs numériques.

La loi CLARITY établirait une structure de marché fédérale pour les actifs numériques, incluant des règles pour la classification des tokens, les échanges, les courtiers, la garde et les divulgations. La Chambre des représentants a adopté la mesure en 2025, et le comité bancaire du Sénat l’a avancée par un vote bipartisan en mai. Le projet doit encore obtenir l’approbation du Sénat dans son ensemble.

Le second facteur est de savoir si les détenteurs de bitcoin à effet de levier peuvent résister à la pression actuelle du marché sans déclencher une vente supplémentaire. Si les investisseurs fortement endettés sont contraints de désengager leurs positions, le bitcoin pourrait faire face à une volatilité à la baisse renouvelée.

Le chef de la recherche de Grayscale a déclaré :

« Nous restons optimistes quant à la CLARITY, mais les marchés de prédiction disent que c’est une question de hasard. »

Les investisseurs surveillent de près ces deux développements. Les progrès réglementaires pourraient renforcer la confiance, tandis qu’un effet de levier stabilisé pourrait apaiser les inquiétudes concernant une vente forcée.

Pour l’instant, Grayscale pense que la valorisation actuelle du bitcoin pourrait offrir une opportunité attrayante pour les investisseurs à long terme. La société ne prévoit pas un fondement de marché définitif, mais ses recherches suggèrent que le BTC se négocie avec une décote par rapport aux normes historiques. La question de savoir si cette décote deviendra un plancher durable pourrait dépendre des progrès au Sénat, des conditions de levier et du stress du marché.