L'introduction en bourse de SpaceX fait face à une nouvelle menace alors qu'un sénateur appelle à un retard de la SEC

La sénatrice américaine Elizabeth Warren a demandé à la SEC de retarder l’introduction en bourse de SpaceX, avertissant qu’une valorisation potentielle de 2 000 milliards de dollars pourrait exposer les épargnants à la retraite et les investisseurs publics à de graves risques.

Principaux points à retenir :

• • La demande de retard de la SEC par la sénatrice Warren met l’IPO de SpaceX du 12 juin sous une pression réglementaire immédiate.
• • La mise en vente prévue pourrait valoriser SpaceX à 2 000 milliards de dollars et lever 75 milliards de dollars.
• • Les épargnants à la retraite pourraient être exposés si de grands fonds indiciels ajoutent SpaceX après l’inscription.

La demande de retard de la SEC met l’IPO de SpaceX du 12 juin sous une nouvelle pression

Avec l’IPO de SpaceX prévue pour le 12 juin, la sénatrice américaine Elizabeth Warren (D-MA) a annoncé le 10 juin qu’elle avait exhorté la Securities and Exchange Commission (SEC) à retarder la cotation prévue. Dans une lettre au président de la SEC, Paul Atkins, la sénatrice du Massachusetts a averti que l’offre pourrait exposer les investisseurs ordinaires et les épargnants à la retraite à des risques importants tout en offrant des avantages substantiels aux initiés de SpaceX.

L’avertissement de la législatrice se concentre sur une IPO prévue qui pourrait valoriser SpaceX jusqu’à 2 000 milliards de dollars et lever jusqu’à 75 milliards de dollars. Elle soutient que l’ampleur de l’opération, la valorisation, la structure de gouvernance et les implications pour les fonds indiciels nécessitent une analyse plus approfondie de la SEC avant que les investisseurs publics ne soient exposés.

Warren a écrit :

« Cette IPO semble présenter des risques importants pour les investisseurs ordinaires et leurs économies de retraite – tout en offrant d’énormes avantages aux initiés de SpaceX. »

Les questions de contrôle de Musk et de valorisation alimentent la position de Warren

Les préoccupations concernant la valorisation sont au cœur de la demande de la sénatrice. Sa lettre cite des analystes qui ont décrit la valorisation cible de SpaceX comme « absurde », « comptabilité de fumée et de miroirs » et « vraiment hors de ce monde », surtout face à un chiffre d’affaires annuel rapporté de 19 milliards de dollars.

Les préoccupations de gouvernance ajoutent une couche supplémentaire de risque pour les futurs actionnaires. La lettre soutient que le contrôle de vote d’Elon Musk, les actions à double classe, l’arbitrage obligatoire et les limites sur les propositions des actionnaires pourraient laisser les investisseurs publics avec des droits exceptionnellement faibles après l’introduction en bourse de SpaceX.

Warren a souligné :

« Avant que l’entreprise ne soit autorisée à entrer en bourse, la SEC doit enquêter pour savoir si les fonds indiciels et autres entités financières impliquées dans l’IPO de SpaceX protègent adéquatement les investisseurs. »

L’entreprise doit également « combler les lacunes en matière de divulgation liées à la valorisation, assurer que les risques et les détails liés à sa structure de gouvernance concentrée soient clairs pour les investisseurs, et abandonner l’arbitrage obligatoire pour offrir aux actionnaires, dont les droits sont autrement réduits dans cette structure, une voie minimale de recours », a-t-elle écrit.

La forte demande pour l’IPO entre en collision avec un nouvel obstacle réglementaire

La demande pour l’offre reste intense malgré la surveillance politique. Reuters a rapporté le 9 juin que SpaceX avait attiré plus de 250 milliards de dollars de demande d’investisseurs, dépassant de trois fois et demie à quatre fois le montant prévu de 75 milliards de dollars, bien que les allocations finales soient fixées lors de la tarification.

La demande de Warren crée un nouvel obstacle réglementaire pour la cotation spectaculaire de SpaceX, mais la SEC devrait identifier des lacunes en matière de divulgation, de comptabilité ou de législation — et non simplement une valorisation agressive — pour justifier un retard de l’offre. L’agence examine si les investisseurs reçoivent des informations adéquates et si les lois sur les valeurs mobilières sont respectées.

Les investisseurs passifs pourraient être exposés si de grands indices ajoutent rapidement SpaceX après l’inscription. La sénatrice a demandé des réponses de la SEC d’ici le 23 juin concernant la valorisation, la gouvernance, la protection des investisseurs passifs, l’arbitrage et d’éventuelles préoccupations de « saut de fusil » liées à des rapports sur des fuites d’informations confidentielles sur le dépôt.