Quatre fois la sursouscription, la « guerre pour l'acquisition » des grandes institutions

L'IPO de SpaceX a dépassé 250 milliards de dollars de souscription, cette nouvelle a fait exploser tout le cercle des banques d'investissement.

Pourquoi une telle folie ? Je vais décomposer la logique derrière cela.

Tout d'abord, c'est un problème de « côté offre ». SpaceX prévoit de lever seulement 75 milliards de dollars, mais il y a des acheteurs pour 250 milliards, la demande dépasse largement l'offre. Avec un taux de sursouscription de 3,5 à 4 fois, cela signifie que pour une demande de 100 000 dollars, vous ne recevrez peut-être que 25 000 à 28 000 dollars. Et cela concerne uniquement les données des institutions, les particuliers ont encore plus de mal.

Ensuite, chaque grande institution participante a misé gros. Selon les rapports, plusieurs investisseurs institutionnels ont soumis des ordres de souscription dépassant 10 milliards de dollars. Ce ne sont pas de petits investisseurs comme les particuliers avec quelques milliers de dollars, mais des investissements sérieux de dizaines de milliards de dollars.

Il y a aussi des nouvelles selon lesquelles des fonds à long terme (c'est-à-dire ceux qui achètent et ne vendent pas, des fonds à horizon long) ont déjà soumis des ordres « considérables ». Que cela signifie-t-il ? Cela indique que ce n’est pas de la spéculation, mais une véritable stratégie d’allocation. Ces fonds à long terme ne s’intéressent pas aux fluctuations à court terme, mais au potentiel de croissance de SpaceX dans la prochaine décennie, voire deux.

Un autre détail à noter : la présentation de SpaceX est toujours en cours, et les données de commandes continueront d’augmenter. De plus, certains grands investisseurs ont l’habitude de passer leurs ordres dans les derniers jours du processus d’IPO, ce qui pourrait faire monter le chiffre final bien au-delà de 250 milliards.

Face à cette situation, SpaceX a en réalité deux options : soit augmenter le nombre d’actions, soit relever le prix d’émission. Le marché s’attend généralement à une correction du prix, car une sursouscription de 4 fois est rare.

Donc, ne pensez pas que 135 dollars soient le prix final, car ce n’est qu’à la clôture de la journée du 11 juin que le prix définitif sera fixé. Est-ce qu’il montera à 140, 150 ou plus ? Personne ne peut le dire. Mais ce qui est certain, c’est que cette « guerre pour l’acquisition » est loin d’être terminée.